eXp World Holdings2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与形式：2025年第三季度，通过直播和元宇宙平台Frame进行，包含业绩介绍与问答环节。
主持人说明：Denise Garcia（投资者关系经理）主持，介绍会议流程、前瞻性陈述风险提示及提问方式（扫码或Slido平台）。
管理层发言摘要：
Leo Pareja（eXp Realty CEO）：连续两季度经纪人数量环比增长，经纪人生产力提升（交易量同比+5%），全球经纪人流失率同比改善13%，美国团队招募战略成效显著（39%新经纪人来自团队）。
Wendy Forsythe（CMO）：推出Fast Attract计划助力经纪人收入分成，强化思想领导力媒体曝光，举办Q3 Mastermind活动（387名顶级经纪人参与）及Expcon Miami（ attendance增长，105场分会，用户生成内容营销成功）。
Felix Bravo（国际业务董事总经理）：2025年已新开拓秘鲁、厄瓜多尔、土耳其、韩国、日本5国市场，国际收入突破1亿美元，交易量同比+44%，宣布将进军卢森堡、荷兰、罗马尼亚，启动英国商业地产业务。
Jesse Hill（CFO）：第三季度收入13亿美元（同比+7%），GAAP毛利率6.5%（同比-57基点），调整后EBITDA 1770万美元，现金储备1.128亿美元，国际收入同比+68%。
Glenn Sanford（创始人、董事长兼CEO）：聚焦简化、强化和规模化运营，Success Enterprises转型（AI驱动运营、网站重构），推出EXP Connect Hub（数字社区工具），强调平台化战略。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度总营收13亿美元（同比+7%），其中北美房地产部门收入13亿美元，国际部门收入同比+68%。
盈利能力：GAAP毛利率6.5%（同比-57基点），非GAAP毛利率10.9%；调整后EBITDA 1770万美元（同比下降，受毛利率压缩及运营效率提升部分抵消）；国际部门调整后EBITDA亏损改善5%。
资产负债表与现金流：期末现金头寸1.128亿美元。
关键驱动因素
营收增长：北美市场经纪人生产力提升（交易量同比+5%）、国际市场扩张（新开拓5国，交易量同比+44%）。
毛利率下降：高生产力经纪人达到分成上限。
运营效率：G&A费用同比显著下降（通过后台自动化、AI应用及SaaS成本内部化实现），单位交易成本从Q2的621美元降至Q3的523美元。
三、业务运营情况
经纪人团队表现
经纪人数量：连续两季度环比增长，全球经纪人流失率同比改善13%（美国同比改善18%），63%流失经纪人退出行业。
生产力：交易量/经纪人同比+5%，团队经纪人生产力比个人经纪人高79%，39%新经纪人来自团队。
培训与发展：EXP University推出FastCap（17,000名经纪人注册）、Fast Attrakt（138名试点经纪人成效显著）及AI Accelerator计划，经纪人培训日均30场。
国际业务拓展
市场扩张：2025年新增秘鲁、厄瓜多尔、土耳其、韩国、日本5国，宣布将进军卢森堡、荷兰、罗马尼亚；英国商业地产业务10月8日启动。
业绩表现：国际收入2025年突破1亿美元，交易量同比+44%，高效经纪人数量同比+56%，销售 volume同比+59%。
技术与运营效率
AI应用：合同自动审查、文档管理、经纪人微网站生成、EXP Connect Hub（社交协作平台）等工具落地，后台运营效率提升（工单首次解决率73%，电话等待时间<1分40秒）。
活动与文化：举办Q3 Mastermind（387人）、Expcon Miami（ attendance增长，105场分会），日均9名经纪人成为Icon经纪人（庆祝计划10周年）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
运营效率：持续推进AI与自动化应用，降低单位交易成本，维持G&A费用精简水平。
国际扩张：按计划开拓卢森堡、荷兰、罗马尼亚市场，推进英国商业地产业务。
培训体系：将Fast Attrakt纳入2026年EXP University常规课程，推广AI Accelerator计划。
中长期战略（至2030年）
国际愿景：实现50个国家50,000名经纪人目标，聚焦高生产力经纪人招募与本地化价值主张。
平台化战略：强化EXP Connect Hub等数字工具，构建整合营销、培训、协作的全球平台，发展附属业务（Exp Luxury、Land and Ranch、商业地产）。
技术投入：持续投资AI驱动的后台自动化、经纪人工具（如Canva、CRM）及虚拟协作生态（FrameVR.IO）。
五、问答环节要点
财务与成本控制
问：G&A下降的驱动因素及可持续性？
答：主要通过后台自动化（交易流程优化）和AI应用（替代SaaS成本）实现，第三季度G&A为新基数（8200万美元），未来将继续降低单位经济成本，保留战略投资灵活性。
经纪人团队增长
问：团队增长来源及吸引力？
答：团队增长来自全美各地，涵盖传统经纪公司、独立团队及顶级生产者（如Real Trends顶级团队中占比28%），吸引力在于EXP University培训（降低团队培训成本）、规模化技术工具（如Canva企业版）及高生产力团队协作生态（top 250团队收入同比+15%）。
AI应用与技术创新
问：AI如何帮助经纪人减少冗余任务？
答：应用包括合同自动审查（文档缺失、签名检查）、经纪人微网站生成、EXP Connect Hub（AI构建的社交协作平台）、Success Enterprises后台AI流程优化，国际业务利用AI实现网站本地化与个性化。
六、总结发言
Glenn Sanford强调公司聚焦“简化、强化、规模化”战略，通过Success Enterprises转型和EXP Connect Hub等平台工具，打造经纪人赋能生态；Leo Pareja指出公司已成为房地产平台化领导者，将持续吸引高生产力团队；Jesse Hill表示将维持运营效率与财务纪律，推动盈利增长；管理层整体看好国际扩张与AI技术驱动的长期发展，定位为全球房地产平台型企业。