福特汽车2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
由操作员Layla主持，介绍会议流程，说明问答环节参与方式，随后转由首席投资者关系官Lynn Antipas Tyson开场。
管理层发言摘要：
Jim Farley（首席执行官）： 欢迎新任福特Pro总裁Alicia Bowler Davis；感谢团队、供应商及经销商实现强劲季度业绩，超出预期，有望上调全年EBIT指引；提及纽约州Novelis工厂火灾对业绩的影响，公司已采取措施应对（如新增1000个岗位提高F系列产量）；强调福特+计划成效，第三季度实现创纪录收入505亿美元及调整后EBIT 26亿美元；肯定关税政策对公司的利好，感谢特朗普政府；认为当前美国电动汽车市场渗透率约5%，未来将增长，公司通用电动汽车平台（UEV）产品起价约30000美元，计划于2027年推出。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润： 第三季度全球 revenue 增长超9%，达505亿美元；调整后 EBIT 为26亿美元，与去年同期持平；福特Pro第三季度 revenue 174亿美元，EBIT 20亿美元，利润率为两位数；Model E年初至今亏损36亿美元，其中30亿美元来自第一代产品，其余为下一代产品投资；福特Blue EBITD为15亿美元。
现金流与资产负债表： 第三季度调整后自由现金流43亿美元，年初至今57亿美元；期末现金近330亿美元，流动性540亿美元；福特信贷税前利润超6亿美元，增长16%，本季度进行3.5亿美元分配。
其他指标： 美国零售库存水平预计年底为55-59天供应，总库存下降11%；2026年总库存预计再降约6%至52万辆。
关键驱动因素
营收增长驱动： 福特Pro的软件订阅用户增长（8%至81.8万）、服务零件渗透率提升及集成软件服务增长；F150、Bronco等关键产品推动美国市场份额增长至12.8%。
利润影响因素： 关税带来7亿美元净逆风；Novelis火灾预计对2025年EBIT造成15-20亿美元影响；Model E亏损主要因第一代产品及下一代平台投资；保修成本同比下降4.5亿美元，部分抵消关税影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
福特Pro： 凭借多样化车辆阵容、专业经销商网络（新增1700个服务工位和500辆移动服务车）及与Service Titan合作，业务蓬勃发展；渠道组合均衡（大型企业、中小型企业、政府/租赁车队各占三分之一）。
Model E： 欧洲和北美市场收入及销量增长，但欧洲EBIT亏损扩大；第一代产品（Mach-E、Lightning等）为主要亏损来源，正通过成本降低等方式改善盈利能力。
福特Blue： 收入增长超批发量增速，F系列、Expedition等产品表现强劲，混合动力卡车市场份额约70%。
市场拓展
本土市场： 第三季度美国行业SAAR达1700万辆，定价积极；公司美国总市场份额12.8%，增长超行业；Expedition细分市场份额增长超3个百分点，75%客户选择高端装饰级别。
研发投入与成果
通用电动汽车平台（UEV）采购完成95%，正测试车辆，计划年底在路易斯维尔安装设备；马歇尔磷酸铁锂电池工厂预计年底开始生产；实施新动力系统测试方案（时长为之前7倍）以提升可靠性。
运营效率
工业系统成本改善，预计全年净成本改善10亿美元（不含关税）；通过AI优化生产（如900个AI摄像头检测质量问题），CAD加载时间缩短至不到1分钟；调整EV产能规划（两年前降35%电池产能，取消三排座项目）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026）
财务预期： 2025年调整后EBIT指引60-65亿美元（原70-85亿美元，受Novelis影响下调），调整后自由现金流20-30亿美元；预计Novelis影响2025-2026年合计不超过10亿美元，2026年至少恢复10亿美元。
战略重点： 推进UEV平台和马歇尔电池工厂建设；优化产品组合以适应排放法规变化（如增加混合动力车型）；应对Snakesperia芯片潜在供应风险。
中长期战略
产品策略： 发挥传统优势（F系列、Mustang等），优先发展混合动力车及增程式选项；UEV平台产品定位30000美元起的 affordable EV市场。
成本与效率： 2026年计划再实现10亿美元工业系统成本改善；通过战略合作伙伴关系（如Service Titan）提升软件业务。
市场适应： 调整EV策略以适应当前市场现实，具体措施将在晚些时候公布。
五、问答环节要点
Novelis火灾影响与恢复： 热轧机预计11月底12月初恢复，第四季度损失9-10万辆，2026年通过增加班次等措施弥补5万辆；恢复进度与Novelis计划一致。
保修成本改善： 第三季度保修成本同比降4.5亿美元，预计2026年保障+FSA总成本继续下降；初始质量提升（J.D. Power奖项）和新测试方案将长期改善可靠性。
关税政策影响： 2025年关税净影响预计10亿美元（原20亿美元），2026年影响相似；政策调整使公司可抵消更多零部件关税。
电动汽车策略： Model E年初至今亏损36亿美元，2026年EV亏损计划将在第四季度后更新；短期EV市场现实演变，公司正调整策略。
合规与产品组合： 排放法规放宽将消除2026年合规逆风，可优化ICE、混合动力及EV组合；计划增加Tremor、Raptor等高端越野车型及混合动力车占比。
六、总结发言
管理层认为公司基本业务强劲，工业系统在成本和质量上持续改善，福特Pro增强了公司业务韧性；将继续执行福特+计划，通过产品优化、成本控制及战略投资应对行业挑战。
Jim Farley强调公司正解决行业关键问题，对2026年发展充满信心，感谢投资者和分析师支持，特别感谢Adam Jonas的贡献。