FTI咨询2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论FTI咨询公司2025年第三季度业绩结果，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用，并提示相关文件已发布于公司网站。
管理层发言摘要：
Steven Henry Gunby（董事长、总裁兼首席执行官）：公布创纪录业绩，每股收益及调整后每股收益达2.60美元，同比增长超40%；强调本季度业绩在两项业务面临阻力及持续投资背景下实现，体现公司战略韧性；提出“有机增长”与“高价值领域聚焦”不仅是口号，而是转化为核心理念与行动的长期策略。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度9.562亿美元，同比增长3.3%；全年 guidance 调整为36.85亿-37.35亿美元（原36.6亿-37.6亿美元）。
净利润：第三季度8280万美元，同比增长25%。
每股收益（EPS）：第三季度2.60美元，同比增长41%；全年EPS guidance 调整为7.62-8.12美元，调整后EPS为8.20-8.70美元（原7.80-8.40美元）。
调整后EBITDA：第三季度1.306亿美元，占收入13.7%，同比增长26.9%；全年至今调整后EBITDA增长8.3%。
资产负债表关键指标：截至2025年9月30日，现金及现金等价物1.46亿美元，扣除现金后的总债务3.64亿美元。
现金流情况：第三季度经营活动净现金流2.019亿美元，同比减少7.9%。
关键驱动因素
营收增长由企业金融（Corp Fin）、FLC及战略传播（StratCom）业务推动，抵消经济咨询（Econ）和科技业务下滑；企业金融业务收入4.049亿美元（+18.6%），FLC业务1.947亿美元（+15.4%），战略传播8940万美元（+7.4%）。
利润增长得益于高毛利业务占比提升及成本控制，企业金融调整后EBITDA利润率23.8%（+6.8个百分点），FLC达21.9%（+10.1个百分点）。
经济咨询业务收入下滑22%（1.731亿美元），科技业务下滑14.8%（9410万美元），主要因反垄断需求疲软、人才成本增加及可原谅贷款摊销影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
企业金融（Corp Fin）： 重组（+18%）、交易（+30%）、转型战略（+10%）业务均实现两位数增长，受益于全球重组需求及交易服务市场份额提升；调整后EBITDA 9640万美元，同比增长66.5%。
FLC： 风险与调查、数据与分析服务需求强劲，EMEA地区增长显著；调整后EBITDA 4260万美元，同比增长113%，利润率提升主要因账单率提高及成本优化。
战略传播（StratCom）： 危机沟通、企业声誉等高风险领域收入增长，调整后EBITDA 1690万美元（+39.7%），SMD人才近五年新增三分之二。
经济咨询（Econ）： 反垄断服务需求下滑，叠加人才留存成本增加，调整后EBITDA亏损460万美元（去年同期盈利3520万美元）；本季度发放1800万美元可原谅贷款，主要用于人才留存与招聘。
科技业务： 并购相关二次请求服务需求下降，收入下滑14.8%，但环比增长12.5%；调整后EBITDA 1360万美元，利润率14.5%。
市场拓展： 企业金融在欧美、澳大利亚等地区赢得重大重组委托；FLC在EMEA地区风险调查业务增长强劲；战略传播通过人才晋升与外部招聘强化全球服务能力。
研发投入与成果： 科技业务持续投资AI领域，开发Ariadne和Iqai工具用于大规模调查；FLC增强数据分析能力，服务客户复杂数据集需求。
运营效率： 第三季度计费人数环比增长4%，新增331名校园招聘；SGA费用同比下降3.2%，主要因薪酬成本优化及法律和解收益。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
营收预计36.85亿-37.35亿美元，调整后EPS 8.20-8.70美元，预计连续第11年调整后EPS增长。
第四季度受季节性影响预计较弱，经济咨询业务成本稳定但收入恢复时间不确定；计划继续招聘高级人才，全年已新增79名SMD及附属机构人员。
中长期战略
坚持“有机增长+高价值领域聚焦”策略，持续投资AI、网络安全等前沿领域，强化全球市场领导地位。
经济咨询业务通过引进人才与市场推广恢复增长；科技业务聚焦AI技术应用，拓展监管合规调查等新场景。
五、问答环节要点
经济咨询业务前景
问：收入下滑归因及EBITDA是否触底？
答：约三分之二下滑源于人才流失，三分之一因市场疲软；成本已基本反映，但收入恢复需多个季度，依赖新人才产能释放与反垄断市场回暖。
交易业务增长驱动
问：市场因素与运营执行的贡献占比？
答：主要归功于团队执行力与服务能力拓展，通过提升客户信任实现项目规模扩大，市场驱动为辅。
AI对业务影响
问：哪些业务受AI正面/负面影响？
答：正面影响体现在调查工具优化（如Ariadne、Iqai）及AI监管合规咨询；暂未发现显著负面影响，专家服务非商品属性降低替代风险。
重组业务展望
问：破产申请增长背景下，业务能否持续扩张？
答：全球多地区需求强劲，市场份额提升，预计保持增长趋势，重点关注商业银行及贷款机构相关业务机会。
六、总结发言
管理层对第三季度“创纪录且具韧性”的业绩表示满意，强调企业金融、FLC等业务的强劲表现验证了长期战略有效性。
重申对经济咨询和科技业务的信心，认为短期成本投入将转化为长期增长动力；计划通过有机增长、战略收购及股票回购（新增5亿美元授权）提升股东价值。
表示公司仍处于增长“早期阶段”，未来将继续投资人才、技术及全球市场，巩固高风险复杂服务领域的领导地位。