第一公民银行股份2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
投资者关系主管迪安娜·哈特主持会议，介绍参会管理层（董事长兼CEO弗兰克·霍尔丁、CFO克雷格·尼克斯等）；说明会议目的为提供第四季度业务及财务更新，提及前瞻性陈述受风险因素影响，非GAAP指标调节表可在演示文稿中查阅。
管理层发言摘要：
弗兰克·霍尔丁（董事长兼CEO）：第四季度延续2025年成功表现，调整后每股收益51.27美元，调整后净资产收益率11.93%，调整后资产收益率1.1%；尽管利率下降，净利息收入仍具弹性，信贷质量稳定；战略重点包括深化客户关系、人才管理、资产负债表优化及特许经营投资。
二、财务业绩分析
核心财务数据
调整后净收入：6.48亿美元（每股收益51.27美元，环比增长6.65美元）；
2025年每股有形账面价值：增长11%，环比增长3%（含股票回购影响，全年回购总额47亿美元）；
净利息收入：环比下降1200万美元（不含增值部分环比持平），净息差3.2%（环比下降6个基点），不含增值净息差3.11%（环比下降4个基点）；
贷款：期末环比增长32亿美元（增幅2.2%），主要由全球基金银行业务推动；
存款：期末环比下降11.6亿美元（降幅1%），平均存款环比增长26亿美元（增幅1.6%）；
信贷损失拨备：环比下降1.37亿美元，净冲销1.43亿美元（年化39个基点，环比下降26个基点），准备金释放环比增加6600万美元；
资本：CET1比率11.15%（环比下降50个基点），截至2026年1月20日已回购18.3%的A类普通股（总价格49亿美元）。
关键驱动因素
净利息收入下降：主要因生息资产收益率受美联储降息影响下降，部分被融资成本降低及平均贷款余额增加抵消；
信贷损失拨备下降：由于净冲销减少、特定准备金降低、贷款组合信贷质量提升及宏观经济前景改善；
非利息收入增长：环比增长2%，主要来自经营租赁租金收入、财富管理收入、国际保理及存款服务费，部分被客户投资费用下降抵消；
非利息支出增加：环比增加8900万美元，主要因人员成本（临时劳动力、健康保险索赔等）、技术成本（摊销及软件投入）及直接银行营销成本上升。
三、业务运营情况
分业务线表现
商业银行：全球基金银行业务贷款环比增长38亿美元，业务量超50亿美元（收购以来最高），额度利用率上升；SVB商业表外客户资金总计697亿美元（环比增加27亿美元）；
普通银行：贷款环比下降2.67亿美元（含7亿美元抵押贷款转为待售资产），剔除该影响后小幅增长，主要来自分支机构网络内商业和企业贷款及财富业务。
市场拓展
存款：平均存款增长由商业银行和普通银行的客户保留与获取推动，科技和医疗保健银行业务存款增长（受益于风险投资活动增加）；
表外客户资金：平均表外客户资金环比增加31亿美元，反映创新经济活动改善及客户捕捉能力提升。
研发投入与成果
技术投资：聚焦简化系统和平台以改善客户体验，如投资支付能力、优化数据中心（从8个整合至2个）、减少三分之一应用程序，2026年技术支出预计达峰值；
风险管理：完成风险管理基础设施建设，过渡至成熟业务模式，新任首席风险官汤姆·埃克隆德将接任退休的洛里·鲁普。
运营效率
费用管理：2025年降低运营复杂性，2026年预计调整后费用同比增长低至中个位数百分比，BMO收购贡献不足1%增长；
资产负债表优化：通过股票回购、偿还联邦存款保险公司购买资金票据（12月偿还25亿美元）、出售抵押贷款组合等方式优化资本结构。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
贷款：第一季度预计1480-1510亿美元，全年1530-1570亿美元，全球基金银行业务、普通银行商业金融及中端市场业务为增长主力，BMO收购预计增加10亿美元贷款；
存款：第一季度预计1640-1670亿美元，全年1810-1860亿美元（同比低至中个位数增长），直接银行、分支机构网络及SVB商业业务为主要增长点；
净利息收入：第一季度预计16-17亿美元（环比略有下降），全年65-69亿美元，预计第一季度触底；
信贷损失：净冲销维持35-45个基点范围，关注SVB商业一般办公组合及设备融资组合潜在压力；
费用：调整后非利息支出第一季度13.4-13.8亿美元（环比基本持平），全年53.7-54.6亿美元，效率比率预计在60%较低范围。
中长期战略
深化客户关系：通过数字能力提升服务，拓展财富业务至新市场；
技术与效率：完成技术基础设施现代化，降低成本曲线，实现正运营杠杆（长期目标效率比率50%左右）；
资本管理：继续通过股票回购返还资本，偿还购买资金票据（每月最低5-10亿美元），维持CET1比率在目标范围；
并购整合：推进BMO分支机构收购（下半年完成），预计增加57亿美元存款。
五、问答环节要点
利率与净息差
问：2026年利率预测及净息差轨迹？
答：基准预测为2次降息（6月、10月各一次），预计第四季度总体净息差3.10%（不含购买会计3.00%），净利息收入第一季度触底后逐步稳定。
技术投资与运营杠杆
问：技术投资是否接近高峰期？
答：2026年技术支出将达峰值，已完成三分之二项目，简化应用程序并整合数据中心，未来将降低成本曲线，实现运营杠杆改善。
费用展望
问：费用范围（53.7-54.6亿美元）的驱动因素？
答：高端受直接银行营销成本及技术费用时间安排影响，低端取决于效率提升速度，BMO收购贡献不足1%增长。
SVB业务增长
问：SVB客户资金增长驱动及前景？
答：增长由风险投资活动改善、创新经济复苏及客户捕捉能力提升推动，预计2026年将持续增长。
购买资金票据偿还
问：偿还速度（每月5-10亿美元）是否偏慢？
答：5-10亿美元为最低偿还额，取决于贷款抵押品减少及利率套利，替代资金成本下降时将加快偿还，现金占生息资产比例维持8%-10%。
贷款增长展望
问：贷款增长是否受流动性限制？
答：增长动力来自全球基金银行、商业金融等业务，同时探索组合出售（如抵押贷款）以偿还购买资金票据，贷存比预计升至90%左右。
六、总结发言
管理层表示2025年财务表现反映多元化业务模式的实力与弹性，实现强劲回报、信贷纪律、资产负债表增长及资本返还，同时保持流动性和资本状况稳健；
2026年将继续聚焦客户关系深化、技术投资、费用管理及资本优化，致力于在利率环境正常化后恢复正运营杠杆，为股东创造长期价值。