戴尔蒙特新鲜制造2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年10月29日
主持人说明：
介绍会议为德尔蒙食品公司2025年第三季度业绩电话会议，包含业绩介绍与问答环节，提醒包含非GAAP指标及前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
Mohammad Abu-Ghazaleh（董事长兼CEO）：本季度整体业务稳步进展，新鲜和增值产品部门毛利率持续扩张，菠萝项目表现良好；宣布剥离Manpacking业务以优化利润率和资本效率；强调全球香蕉产业面临TR4和黑叶斑病等疾病威胁，尤其厄瓜多尔等主产国受影响严重，行业供应下降、成本上升。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：净销售额10.22亿美元，经调整净销售额9.6亿美元；
利润：毛利润8100万美元（毛利率7.9%），经调整毛利润8800万美元（经调整毛利率9.2%）；运营亏损2200万美元，经调整运营收入4000万美元；净亏损2900万美元，经调整净收入3300万美元；
每股收益（EPS）：稀释每股亏损0.61美元，经调整稀释每股收益0.69美元；经调整EBITDA 5800万美元。
资产负债表关键指标：期末长期债务1.73亿美元，经调整杠杆率低于1倍EBITDA；前九个月经营活动净现金流2.34亿美元，资本支出3600万美元。
关键驱动因素
营收增长：主要由香蕉部门每单位售价提高、北美关税相关价格调整及欧元汇率波动推动，部分被鲜切蔬菜销量下降抵消；
利润变动：毛利率下降主要因香蕉部门生产采购成本及分销成本上升，运营亏损受资产减值和退出费用（菲律宾香蕉农场及Manpacking剥离）影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
新鲜和增值产品：净销售额6.11亿美元（经调整5.48亿美元），毛利率11.2%（经调整13.9%），菠萝和鲜切水果产品线售价及销量增长，鳄梨因供应增加售价下降，鲜切蔬菜因运营缩减销量下降；
香蕉业务：净销售额3.58亿美元，毛利率1.3%（经调整1.2%），受疾病（TR4、黑叶斑病）、天气导致成本上升及部分市场销量下降影响；
其他产品和服务：净销售额5300万美元，毛利率14.8%，第三方货运服务增长被家禽肉类售价下降抵消。
市场拓展
菠萝业务：全球需求超过供应，在中东市场占据主导地位，巴西种植园建设中，预计三年后投产；
香蕉业务：面临行业供应减少和成本压力，重点转向利润率纪律而非销量。
研发投入与成果：推出100%新鲜鳄梨酱新品类，预计年末收入达800万美元。
运营效率：剥离Manpacking业务（2018年收购，前九月贡献1.74亿美元销售额但拖累利润率），出售两艘杂货运输船，优化物流船队。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
净销售额预计同比增长约2%；
各部门毛利率预期：新鲜和增值产品（不含Manpacking）11%-13%，香蕉部门接近4%（低于历史5%-7%），其他产品和服务10%-12%；
费用与资本支出：销售、一般及 administrative 费用2.05-2.07亿美元，全年资本支出6000-7000万美元（低于先前7000-8000万美元），经营活动净现金流预计1.9-2亿美元。
中长期战略
持续推进向高利润率增值品类转型，精简业务组合提升资本效率；
应对香蕉产业疾病挑战，研发TR4抗性品种，聚焦产品质量与客户可靠性；
菠萝业务通过产能扩张（如巴西种植园）巩固市场地位。
五、问答环节要点
新鲜和增值部门利润率
问：经调整毛利率13.9%是否成为新常态？
答：预计将持续接近13%，当前指引11%-13%，对该部门信心充足。
菠萝业务
问：成本是否上升，是否为部门最强势品类？
答：菠萝无重大疾病问题，成本正常增长，需求超供应，为核心高利润品类；全球供应增长受限，消费持续增加，巴西新种植园将成未来增长点。
鳄梨业务
问：价格是否会回升，销量是否因降价增长？
答：短期或因墨西哥供应北美略有回升，但长期价格预计30-50美元/箱；成本随售价同步下降，毛利率稳定；零售端价格未随批发价下调，销量增长不明显。
香蕉产业挑战
问：北美消费下降原因，行业合作能否改善定价合理性？
答：消费下降为季节性因素，非长期趋势；疾病（黑叶斑病、TR4）导致供应减少、成本激增（如农药成本上涨50%），行业面临重大威胁；四大厂商合作聚焦农业实践与物流，非影响定价，未来或因供应短缺导致价格飙升。
六、总结发言
管理层表示，公司通过剥离非盈利业务、优化成本结构等战略行动应对外部压力，尽管香蕉部门面临短期挑战，但仍为产品组合基础；未来将持续聚焦高利润率品类、提升供应链韧性，致力于长期价值创造。