辉盛研究系统2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论辉盛研究系统第二季度财报；说明会议正在录制，发言后进入问答环节，提醒参会者仅收听模式。
管理层发言摘要：
Kevin Toomey（投资者关系主管）：会议幻灯片可通过公司网站投资者关系部分查看，重播将在网站提供；提示包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，调节表见演示文稿附录及 earnings 报告；介绍参会管理层成员。
Sanoke Viswanathan（首席执行官）：第二季度ASV增长连续第四个季度加速，有机ASV增长6.7%达24.5亿美元，调整后营业利润率35%，调整后稀释每股收益4.46美元（同比增长4%）；强调在AI密集型环境中，公司互联数据嵌入式工作流、服务及分销等基础优势价值凸显；基于上半年表现上调2026财年ASV收入和EPS展望范围。
二、财务业绩分析
核心财务数据
第二季度收入：6.11亿美元（同比增长7.1%，剔除外汇和并购影响后有机增长6.8%）；
有机ASV：增长6.7%，增加3800万美元，达24.5亿美元；
调整后每股收益：4.46美元（同比增长4%）；
调整后营业利润率：35%（去年同期37.3%，第一季度36.2%）；
客户及用户：净增98个新客户，总数达9101个；用户群超241000人（同比增长10%）；客户留存率91%，ASV留存率超95%。
关键驱动因素
ASV增长由客户扩张、新业务胜利及美洲年度价格上涨推动；
利润率下降反映战略投资，包括人员费用增加（薪酬调整和绩效加薪）、云基础设施和AI工具技术支出加速、项目工作增加导致专业费用上升；
AI双重作用：增强客户价值（如MCP服务器、代理能力），同时推动生产力提升（自动化流程、优化云使用等）。
三、业务运营情况
分业务线表现
地区表现：美洲有机ASV增长7%（高于第一季度6%），由资产管理（交易和中台解决方案）、交易撮合者（银行业替代及卖方研究续期）、对冲基金和企业新业务推动；欧洲中东非洲有机ASV增长4%（与第一季度一致），受竞争性管理服务胜利、财富数据解决方案需求及大型银行续期推动，抵消资产所有者疲软；亚太有机ASV加速至10%（高于第一季度8%），由资产管理公司和对冲基金对中台和交易解决方案需求、银行业留存率提升驱动。
客户类型表现：机构买方有机ASV增长5%（高于第一季度4%），因Portware安装增加交易量、对冲基金数据需求及绩效解决方案管理服务加强；财富管理有机ASV增长10%，受财富平台需求及提案生成、顾问仪表板解决方案融入工作流推动；交易撮合者有机ASV增长8%（高于第一季度6%），因银行业竞争性替代和企业续期；企业和私人资本均加速至两位数增长，新业务和竞争性胜利受数据需求推动；市场基础设施有机增长加速至8%（高于第一季度7%），因实时数据销售强劲和留存率提高，发行活动支持CUSIP积极结果。
市场拓展
客户覆盖：新增客户以企业和财富管理为主，用户新增主要在财富管理和交易撮合者领域；前200名客户中86%使用五种及以上解决方案（高于三年前78%）。
研发投入与成果
AI应用：AI编码助手撰写近五分之一成功代码提交，释放四分之一工程师能力，减少90%以上日常业务活动工作量；数据运营部署四种AI工具，平均减少25%以上手动整理工作；Text to Formula代理吸收公式支持请求，减少客户服务代表处理量；MCP服务器12月推出，已有超120个客户参与，3月API调用量为2月3倍。
数据扩展：RBICS私人公司分类项目覆盖从四级深化到六级，分类能力同比提高四倍且成本不变；通过MCP服务器提供核心数据集，优化实时数据交付。
运营效率
技术整合：所有技术整合至新CTO下，标准化工具和平台（如内部开发平台），缩短新产品开发上市时间（从一个月至一天）；
成本优化：客户数据向量化成本降低80%，实现更快更准确结果；精简采购、合并遗留软件合同、优化第三方数据协议，已捕获全年100个基点生产力改进目标的50%以上。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
ASV增长：预计1.3亿至1.6亿美元，约增长5.4%至6.7%（中点增加2000万美元）；
GAAP收入：目标24.5亿至24.7亿美元（中点增加2500万美元）；
调整后每股收益：范围17.25美元至17.75美元（中点增加0.25美元）；
维持GAAP和调整后营业利润率指导范围，考虑基于绩效的薪酬可能因商业前景提高。
中长期战略
定位：成为AI驱动的机构金融领先数据和工作流基础设施提供商；
投资方向：数据差异化（深度、覆盖范围、可比性等）、客户工作流深化、平台现代化（技术堆栈和网络安全）；
合作生态：与Snowflake、Databricks合作实现数据无缝结合，与Anthropic、OpenAI等合作促进AI解决方案开发，与Finster合作加速银行代理平台。
五、问答环节要点
商业模式与用户界面价值
问：若将工作站ASV转换为数据解决方案ASV并应用基于使用量定价，商业模式如何？用户界面对研究分析师重要性？
答：目前多渠道（工作站、数据馈送、API、MCP服务器）均增长，通过企业合同提供消费灵活性（期限延长超30%），数据核心价值不受消费渠道影响；开放架构和丰富界面满足客户工作流需求，分层消费补偿可能的工作站损耗。
销售渠道与需求环境
问：地缘政治背景下销售渠道、需求环境及销售周期情况？
答：需求广泛且渠道强劲，留存率、扩张及新业务增长全面；资产管理公司数据解决方案需求（实时数据、私人资本数据等）、中台和交易解决方案受AI驱动增长，销售周期未受宏观影响；AI解决方案销售周期更快，客户尝试意愿高（如MCP服务器快速增长）。
中台和交易解决方案
问：中台和交易解决方案规模及关键子解决方案？
答：核心为投资组合分析（绩效分析、归因、风险管理），支持客户关键任务流程（数百万基金依赖分析记录簿数据）；增长驱动因素包括多资产类别投资组合需求、私人与公共头寸总视图、风险分析（如私人信贷事件增加相关性）；管理服务帮助客户运营平台、转换数据并集成系统，支持合规、终端客户报告及投资决策。
增长加速原因
问：过去季度有机增长加速的关键因素？
答：早期针对性投资见效，如实时数据竞争力提升（取代客户内部解决方案）、AI投资（AI就绪数据、MCP服务器等，前50客户中48家使用至少三种AI解决方案）、内容投资（定价参考数据、私人资本数据等）；商业卓越举措提升留存率和扩张，销售团队活力增强；交叉销售空间仍大。
费用与利润率展望
问：全年费用看法及2027财年投资与费用增长计划？
答：下半年投资更重，基于ROI调整支出；生产力改进（AI应用、成本优化）将抵消投资，计划2027年及以后实现收益增长，平衡生产力收益与高ROI投资。
竞争优势与生态定位
问：相对于新竞争对手的劣势及解决方式？客户选择辉盛的原因？
答：优势在于数据深度、覆盖范围、可比性、可追溯性和质量，开放架构适合AI环境；与内容提供商、AI原生公司（如Anthropic）合作双赢，提供集成解决方案，满足客户对整合系统的需求。
成本节约空间与利润率机会
问：精简采购等成本节约领域空间及2027财年利润率机会？
答：今年已捕获100个基点生产力改进目标的50%以上，AI计划处于早期，2027年有扩大空间；平衡生产力收益与持续高ROI投资，目标提高收益。
定价与产品包装
问：新定价和产品包装举措及美国同比价格表现？
答：基于价值重新捆绑产品，针对不同客户类型重组企业协议，保留灵活性；美洲年度价格上涨贡献高于去年，反映价值定价策略，客户接受度高，企业合同包含自动调整条款。
客户与用户增长驱动
问：每个客户用户数量更快增长的原因？
答：客户数量增长受长尾小型公司推动，用户增长主要来自财富管理（大型财富公司顾问数量多）；重点在顶级客户（前100、200名）扩张，推动业务主要部分。
财富渠道AI产品采用
问：财富渠道AI产品采用速度及长期机会？
答：财富管理AI采用逐渐增加，落后于卖方和买方但加速，未来几个季度成增长驱动力；采用集中于智能prospecting和监控解决方案，最大客户正推出相关AI产品。
AI对定价和收入的影响
问：若买方/卖方白领劳动力减少10-15%，定价和收入脆弱性？
答：代理工作流需高质量数据输入，公司数据和嵌入工作流在代理世界价值提升；通过企业合同与客户合作优化定价（席位与数据消费），保持定价能力并捕获上行空间。
六、总结发言
管理层表示：2026财年下半年及以后将继续有纪律执行，加速的ASV增长、强劲商业表现和可衡量的生产力提升奠定有利地位；
5月将举办辉盛研究系统FOCUS活动，向客户展示平台创新；
强调在AI密集型世界中，公司基础优势（数据、工作流、服务）将持续创造价值，致力于长期增长和股东回报。