第一地平线银行2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第四季度
主持人说明：
投资者关系主管Tyler Craft主持会议，介绍会议目的为回顾2025年第四季度业绩并展望未来战略；强调前瞻性陈述受风险因素影响，非GAAP指标需参考调节表。
管理层发言摘要：
Bryan Jordan（董事会主席、总裁兼首席执行官）：2025年拨备前净收入增长，有形普通股回报率下半年达15%；贷款和存款趋势稳健，资产负债表盈利能力提升（如市场型商业房地产贷款收益率同比提高34个基点）；全年返还资本超12亿美元（含9亿美元股票回购、3亿美元股息）。
Hope Dmuchowski（首席财务官）：将详细阐述第四季度业绩及2026年展望，强调成本控制与增长动力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
每股收益：第四季度0.52美元；
净息差：3.51（排除Main Street贷款计划影响后环比扩大2个基点）；
贷款增长：期末贷款较上一季度增加11亿美元（增幅2%），其中对抵押贷款公司贷款环比增加7.76亿美元，CNI组合增加7.27亿美元；
存款增长：期末存款较上一季度增加20亿美元，有息存款平均支付利率从3Q的2.78%降至2.53%，累计存款贝塔系数64%；
信贷质量：净冲销3000万美元（净冲销率19个基点），贷款拨备覆盖率降至1.31；
资本指标：CET1比率10.64%，全年股票回购8.94亿美元，剩余回购授权约10亿美元。
关键驱动因素
收入增长：抵押贷款公司贷款增长（再融资占比升至33%）、CNI组合发放量增加、设备融资租赁业务推动服务费收入增长440万美元；
成本优化：有息存款成本下降25个基点，非利息支出因基金会捐款减少及营销成本波动同比下降；
费用增长：人事费用增加1200万美元（含800万美元激励佣金），外部服务增加1600万美元（技术项目及广告支出）。
三、业务运营情况
分业务线表现
抵押贷款公司贷款：第四季度环比增长7.76亿美元，再融资占比33%（高于此前季度25%），业务量超季节性预期；
CNI组合：期末余额环比增加7.27亿美元，发放量持续增长，偿还速度放缓；
CRE组合：承诺额环比净增加，为2026年增长提供动力，商业贷款利差稳定在100-200个基点以上。
市场拓展
财资管理业务：下半年推出新系统，客户关系深化，开户优惠推动零售存款增长；
区域覆盖：新分支机构计划启动，消费者业务通过广告投放提升市场渗透。
运营效率
存款管理：有息即期利率期末降至2.34%，资本部署聚焦有机增长与股东回报；
信贷管理：非逾期贷款全年解决22亿美元，第四季度解决超7亿美元，资产质量持续优化。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务预期：总收入同比增长3%-7%（含中等个位数贷款增长），费用基本持平（剔除反周期业务佣金），净冲销率15-25个基点，税率21%-23%；
资本管理：CET1目标10.75%（中期计划降至10%-10.5%），剩余10亿美元回购授权将逐步实施；
业务重点：推动抵押贷款再融资、CNI组合及CRE项目落地，深化财资与财富管理客户渗透。
中长期战略
盈利能力提升：聚焦1亿美元拨备前净收入（PP&R）改善机会，2026-2027年逐步释放（如优化定价、客户关系多元化）；
技术与人才：投资数字化工具提升员工效率，招聘客户导向型岗位，强化区域市场覆盖。
五、问答环节要点
收入与费用展望
问：3%-7%收入增长的驱动因素及费用可持续性？
答：收入取决于利率路径（远期曲线为基准）、贷款增长（抵押贷款仓库贷款为关键变量）及反周期业务（如再融资）；费用长期将随通胀（2.5%-3%）温和增长，2026年持平目标不含一次性项目。
贷款与存款增长
问：各业务线贷款增长预期及存款贝塔系数趋势？
答：抵押贷款仓库贷款或两位数增长，CNI组合受益于积压需求释放，CRE预计2026年企稳；存款增长依赖财资管理深化与新开户优惠，贝塔系数受美联储缩表影响较大，当前流动性环境为主要变量。
资本与信贷质量
问：剩余回购授权使用计划及拨备计提趋势？
答：将根据经济与资本水平逐步回购，长期资本目标10%-10.5%；净冲销率为核心指标（19个基点符合预期），拨备将随贷款增长动态调整，当前拨备覆盖率（1.31）保守。
并购与战略优先级
问：整体银行并购意愿及1亿美元PP&R改善路径？
答：短期聚焦有机增长，并购非优先事项；PP&R改善将通过客户关系深化（财资/财富管理）、定价优化及业务覆盖扩展实现，2027年贡献大于2026年。
六、总结发言
Bryan Jordan强调2025年战略框架落地（五页框架统一员工认知），2026年优先事项为客户服务、盈利关系拓展及财务目标达成；
看好多元化业务模式应对经济周期波动，预计行业贷款需求释放，反周期业务（如抵押贷款再融资）与传统业务形成平衡；
重申1亿美元PP&R改善机会将逐步落地，团队执行力与技术投资为核心支撑，对2026年增长势头有信心。