费哲金融服务2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论公司问题与变革、收入决策、新目标、两大业务板块（金融解决方案和商户解决方案）表现，以及财务相关的资本支出与资本配置。
管理层介绍：
Mike Lyons（首席执行官）、Paul Todd（新任首席财务官）出席会议；
Walter Pritchard担任新任投资者关系负责人，此前就职于Palo Alto Networks。
管理层发言摘要：
公司开展全面审查，发现短期主义文化、投资不足等问题，调整长期结构性增长率和利润率指引；
强调平衡短期与长期举措，优化客户体验和股东长期价值。
二、财务业绩分析
核心财务数据
资本支出：从约15亿美元增加到18亿美元，2026年将继续保持收入的高个位数水平（未明确具体金额）；
利润率：2026年整体利润率预计在33%-35%范围内；
现金流与资本配置：现金流转化率维持以往水平，资本配置原则不变，债务杠杆率控制在2.5-3倍，多余现金用于股票回购（2026年回购节奏较2025年放缓）。
关键驱动因素
收入变动原因：调整Star和Excel借记卡网络定价（因此前高于市场水平影响长期获客）、转向经常性收入减少许可证销售、取消Clover的非价值定价费用（存储和生命周期结束相关费用）；
资本支出增加：用于“One Fiserv”计划，解决客户体验、产品上市速度、实施质量和弹性等问题的延迟投资。
三、业务运营情况
分业务线表现
金融解决方案：
为美国约3500家机构提供核心银行平台，服务资产规模10亿-150亿美元的银行；
推进核心系统迁移，计划将16个核心系统整合为5个现代化核心系统（信用合作社从11个到2个，银行从5个到3个），无强制转换和时间表，支持现有系统。
商户解决方案：
Clover为中小企业增长平台，交易量增长10%-15%，收入增长15%-20%，聚焦垂直领域（餐饮、零售、医疗保健、专业服务）和水平领域专业知识投资；
非Clover中小企业业务收入约40亿美元，剔除阿根廷业务影响后基本持平或略有增长，不强制客户迁移至Clover，基于价值主张推动转换。
市场拓展
分销渠道：银行渠道（已签约1000家银行，50%积极渗透）、ISO渠道（数百家长期合作关系），两者为主要新增客户来源；
直销团队：现有600名承担销售指标的销售人员，2025年将增长20%-25%，作为合作伙伴渠道的补充。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
资本支出维持收入的高个位数水平；
整体利润率目标33%-35%；
销售团队规模增长，重点支持Clover和非Clover商户中小企业业务。
中长期战略
金融解决方案：通过5个现代化核心系统提升竞争力，关注客户体验和产品上市速度；
商户解决方案：Clover作为核心增长引擎，拓展垂直领域和增值服务（如Clover Capital），非Clover业务基于价值主张推动向Clover迁移；
分销渠道：强化银行和ISO合作伙伴渠道，辅以直销团队，保持竞争优势。
五、问答环节要点
核心系统迁移：无强制转换，支持现有系统，信用合作社核心系统将从11个减至6个（2026年初）再到2个；银行从5个到3个，Core Advance为Premiere升级（无需转换）；
Clover增长驱动：收入与交易量的5个百分点差距来自硬件和增值服务，通过垂直/水平领域投资提升价值定价；
非Clover中小企业业务：剔除阿根廷影响后持平或微增，不强制迁移，将改善运营以提升增长；
销售团队：600名指标销售人员（2025年增长20%-25%），补充银行和ISO渠道，不改变以合作伙伴为核心的分销策略。
六、总结发言
管理层强调平衡短期与长期目标，聚焦客户体验和股东长期价值；
核心战略为推进“One Fiserv”计划，通过核心系统现代化和Clover业务投资提升竞争力；
维持银行和ISO渠道的核心分销优势，辅以直销团队，推动业务可持续增长。