FT Intermediate2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：介绍Figure Technologies的业务模式、战略规划、产品创新及市场机会，增进投资者对公司的了解。
管理层发言摘要：
Michael Tannenbaum（首席执行官）：公司致力于在区块链轨道上构建资本市场的未来，通过代币化贷款的发起、销售和交易市场，为合作伙伴提供高效低成本的资产发起服务，目前聚焦抵押贷款领域，未来计划扩展至更多资产类别。
二、财务业绩分析
核心财务数据
抵押贷款发起规模：目前每月约10亿美元，行业平均发起成本为12000美元/笔，公司仅需1000美元/笔，发起周期5天（行业平均45天）。
市场规模：目标覆盖2万亿美元的抵押贷款市场及35万亿美元的房屋净值市场。
平台业务占比：Figure Connect（定期/永久性市场）自2024年6月启动以来，已占业务量的50%。
利润率：第三季度调整后EBITDA利润率为55%。
关键驱动因素
成本优势：区块链技术赋能下的高效发起流程，显著降低发起成本，吸引250家合作伙伴（银行、信用合作社、金融科技公司等）。
产品创新：HELOC产品（房屋净值信贷额度）的灵活性及第一留置权HELOC等创新产品，拓展了市场需求。
资本市场协同：集成的发起技术与资本市场模式，实现资本轻型运营，提升利润率。
三、业务运营情况
分业务线表现
HELOC业务：核心产品，20%为第一留置权，可用于企业融资、家庭改善、债务偿还等多种场景，第三季度新增78家发起合作伙伴，超过前两年总和。
其他贷款产品：推出DSCR贷款（债务服务覆盖率贷款，针对投资性房产）、住宅过渡贷款（修复和转售贷款）及加密支持贷款，满足多元化需求。
区块链相关产品：Yields（稳定币，用于贷款结算）、Democratize Prime（短期隔夜资金市场），已与Solana等生态系统达成合作。
市场拓展
合作伙伴增长：现有250家合作伙伴，涵盖银行、信用合作社、金融科技公司等，重点拓展区域性银行及信用合作社市场（目前约5000家银行和5000家信用合作社中渗透率较低，处于早期阶段）。
产品应用场景：HELOC产品向中小企业（SMB）开放，支持企业银行账户承销，作为SBA贷款或传统中小企业贷款的替代方案。
研发投入与成果
技术优势：区块链技术应用于留置权完善（如Dart数字资产登记技术）、交易结算（原子级资产所有权与资金转移同步），降低第三方审查成本80%。
平台建设：开发Figure Equity Solutions（股权管理平台）、Figure Connect（资产交易市场）等系统，支持代币化资产的全生命周期管理。
四、未来展望及规划
短期目标（18-24个月）
战略重点一：继续扩展HELOC业务至2万亿美元抵押贷款市场，深化房屋净值（35万亿美元）的开发。
战略重点二：在抵押贷款领域内多元化产品，如DSCR贷款、住宅过渡贷款等。
战略重点三：强化区块链支柱业务，推动Yields稳定币与Democratize Prime市场的协同，拓展与其他区块链生态（如Solana、Sui）的合作。
中长期战略
资产类别扩展：计划将业务从抵押贷款扩展至所有私人信贷、股票等资产类别，目标覆盖全部资本市场。
技术输出：提供第三方发起贷款的市场接入服务，针对汽车贷款、知识产权质押等可完善留置权的资产类别，推动更多资产上链交易。
市场定位：成为资本市场迁移至区块链轨道的核心基础设施，实现资本流动的标准化、高效化。
五、问答环节要点
产品与市场
第一留置权HELOC：可用于偿还现有高利率抵押贷款，替代传统房利美流程，5天内完成交易结算，成本仅1000美元/笔。
合作伙伴增长驱动：HELOC产品的低成本与灵活性，尤其是对中小企业的开放，吸引大量等待进入的合作伙伴。
风险与应对
利率敏感性：若长期利率下降100-150个基点，预计贷款需求上升，公司高效流程将成为处理激增交易量的关键，吸引更多机构合作。
抵押品管理：Tricolor事件暴露传统仓库贷款中双重质押风险，公司区块链“数字挂锁”技术可确保留置权唯一性，提升市场信任度。
创新业务
代币化股票：推出非稀释性二次发行，作为第二股票类别在区块链交易，通过Democratize Prime平台实现股权所有者对股票贷款的控制，收益归所有者，区别于传统机构经纪业务。
Democratize Prime与Yields协同：Yields稳定币作为结算工具，连接Solana等外部生态流动性，Democratize Prime提供短期资金市场，实现跨平台流动性互通。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：认为所有资本市场最终将迁移至区块链轨道，公司当前在抵押贷款领域的布局仅是起点，未来将通过技术创新和产品多元化，成为资本市场数字化的核心力量。
战略重点总结：持续强化区块链技术在资本流动中的应用，以低成本、高效率的平台服务吸引更多合作伙伴，逐步扩展资产类别，实现资本市场全链条的革新。