Fold Holdings2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月10日
主持人说明： 介绍会议为Fold控股公司2025年第三季度业绩电话会议，说明会议流程（发言人陈述后进入问答环节）及录音事宜。
管理层发言摘要：
Will Reeves（创始人、CEO）：感谢股东、合作伙伴、用户及团队支持；称2025年是比特币具有里程碑意义的一年，机构资金流入、监管改善，消费者认可比特币实用价值；Fold定位为比特币采用与传统金融服务交叉点，通过创新产品将日常消费转化为比特币所有权，业务基本面持续走强，用户、交易量、收入等指标增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：Q3净收入740万美元（同比增长41%），GAAP净收入略低于100万美元；年初至今（截至9月30日）总收入2270万美元（同比增长48%），预计全年收入同比增长近50%。
交易量：Q3交易量2.35亿美元（同比增长43%）；年初至今交易量7.53亿美元（同比增长74%）。
资产负债表与现金流：截至9月30日，现金及现金等价物670万美元，营运资金610万美元，无抵押债务；持有1526枚比特币（截至11月6日价值1.54亿美元），较上市时增长53%。
关键驱动因素
收入增长由用户规模扩大、平台交易量增加、比特币升值及有机增长（付费营销少，用户通过口碑传播获取）共同驱动。
成本上升主要因销售成本增加（与交易量增长相关）及上市公司运营费用增加，但固定运营成本未来预计基本平稳（Q3运营成本较Q2下降近10%）。
三、业务运营情况
核心业务表现
比特币奖励信用卡：与Visa、Stripe合作，每笔消费返3.5%比特币（无类别限制、无存款要求），合作品牌返现最高10%，等待名单超8万人，即将推出。
比特币礼品卡：已在2000家克罗格门店及Steak n Shake（400家门店）上架，线上通过giftcards.com等渠道销售；用户兑换后可交叉销售至其他产品，是低成本用户获取渠道。
市场拓展
零售分销：比特币礼品卡进入2000家实体零售点，计划拓展至更多全国性零售商；与Steak n Shake合作推动线下比特币获取。
用户获取：礼品卡带来负成本用户获取，信用卡预计成为主要用户获取工具，现有62.5万账户可通过信用卡转化为深度用户。
研发与产品规划
升级银行基础设施，计划推出贷款、抵押贷款、退休计划、保险等金融服务；优化比特币购买体验，提升用户交叉销售率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4及2026年Q1）
比特币礼品卡：利用Q4（礼品卡销售旺季，占全年80%）推动销量，目标进入更多零售渠道及礼品指南。
信用卡：Q4启动内部及小规模外部测试，2026年Q1全面开放，预计驱动用户增长、交易量及利润率提升。
财务预期：Q4为传统高增长季度，预计延续收入及交易量增长趋势。
中长期战略
产品生态：构建“礼品卡+信用卡+交易所+银行服务”协同生态，实现用户从获取到深度转化的全生命周期管理。
市场定位：瞄准千禧一代财富转移趋势（预计80万亿美元），成为其首选比特币金融服务提供商。
资本策略：利用2.5亿美元股权购买工具及4500万美元循环信贷工具（以比特币抵押），在股价合理时获取资金用于业务增长及比特币购买。
五、问答环节要点
比特币礼品卡相关
早期表现：2000家门店刚完成上架，数据尚早但用户及零售商兴趣高，80%礼品卡销售集中在11-12月，预计Q4放量；兑换用户交叉购买率高，进入Fold生态后使用其他产品。
分销拓展：除传统零售商（如克罗格）外，探索餐饮（Steak n Shake）、雇主礼品、航空里程兑换等场景，计划2026年进入更多零售渠道。
信用卡相关
需求趋势：等待名单持续增长，反映市场对加密货币信用卡需求旺盛，目标成为主要用户获取工具，转化现有62.5万账户及新用户。
推出准备：正进行内部及小规模外部测试，完成账单周期验证后，2026年Q1全面开放。
用户获取与转化
礼品卡用户获取成本为负（用户购买礼品卡产生收入，兑换者成为新用户），交叉销售潜力大；现有账户通过信用卡转化为深度用户。
六、总结发言
Will Reeves总结：Q3业绩体现业务基本面强劲，礼品卡、信用卡等产品布局完善，零售分销网络初步建立；团队执行力强，产品交付质量及速度创历史新高；2026年将是Fold快速发展的一年，看好公司在比特币金融服务领域的领先地位，感谢团队、合作伙伴及股东支持。