伟创力2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体时间
主持人说明：
由高盛分析师Mark Delaney主持，目的是探讨伟创力数据中心电源业务及相关战略；介绍参会嘉宾为首席执行官Revathi Advaithi和嵌入式及关键电源业务总裁Christopher Butler。
管理层发言摘要：
Revathi Advaithi：强调数据中心业务是公司增长核心，2025财年该业务收入预计达65亿美元（占总营收25%），增长率超35%；业务涵盖计算、冷却、电源全链条，拥有从芯片到公用事业的集成能力。
Christopher Butler：嵌入式电源和关键电源业务在人工智能驱动下协同增长，400伏特直流技术进入验证阶段，800伏特技术为长期方向。
二、财务业绩分析
核心财务数据
数据中心及公用事业业务：2025财年收入预计65亿美元（占总营收25%），增长率超35%；电源业务规模较小但增速更快，计算业务增长亦强劲。
资产负债表关键指标、现金流情况：暂无信息
关键驱动因素
收入增长驱动：人工智能投资推动嵌入式电源需求，进而带动关键电源业务；数据中心客户对高密度计算、冷却技术的需求增长；预制模块化解决方案（如电源舱）提升部署效率。
成本与利润：高毛利的数据中心业务占比提升推动整体利润率；内部生产力提升（软件集成、自动化）贡献利润率增长，第四季度运营利润率指引达6.8%。
三、业务运营情况
分业务线表现
数据中心电源业务：涵盖嵌入式电源（芯片级电源模块）、关键电源（配电设备）、冷却系统（冷板、冷水机组）及计算集成，产品组合全面。
冷却业务：通过收购Jetcool获得冷板技术，完成冷水机组产品线开发并推出；与LG合作拓展设施级冷却基础设施，形成互补。
公用事业业务：通过收购Crown Technical增强中压设备能力，重点布局美国东西海岸，孕育周期较长但增长健康，纳入35%增长业务范畴。
市场拓展
北美制造：聚焦数据中心、医疗健康、工业等高增长领域，在达拉斯新建工厂，扩展墨西哥、哥伦比亚等地产能以满足需求。
模块化解决方案：推广电源舱、IT舱等预制产品，缩短客户部署周期，欧洲市场成熟，美国市场需求增长。
研发投入与成果
电源技术：400伏特直流机架处于最终验证阶段，计划明年下半年量产；800伏特技术为长期方向，需解决安全标准与基础设施配套。
冷却技术：完成Jetcool冷水机组产品线开发，与LG合作完善冷却堆栈。
运营效率
产能扩张：达拉斯、墨西哥瓜达拉哈拉等多地工厂扩建，以应对数据中心业务需求缺口。
寄售模式：占比随业务增长扩大，客户负责芯片等关键物料采购，对利润率影响有限。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
数据中心及公用事业业务维持35%以上增长；400伏特直流机架量产，提升每兆瓦产品价值量。
产能持续扩张，重点满足计算、冷却、电源业务需求。
中长期战略
技术路线：向800伏特及更高电压技术演进，推动从电网到芯片的集成解决方案。
市场布局：通过收购与合作（如Crown、LG）完善产品组合，增强公用事业、冷却基础设施能力。
制造战略：聚焦高增长终端市场（数据中心、医疗、工业），选择性投资北美产能。
五、问答环节要点
技术趋势
800伏特技术需求：高功率密度机架（如1兆瓦）推动电压提升，以减少电流、铜耗及空间占用；依赖芯片供应商（如英伟达）参考设计，预计2027年后或成主流。
冷却技术整合：Jetcool提供芯片级冷板与冷水机组，LG合作补充设施级冷却，形成完整冷却链条。
市场竞争与客户
竞争格局：各业务板块（嵌入式电源、冷却、计算）均有特定竞争对手，伟创力以规模制造、快速部署及集成能力取胜。
超大规模客户：亚马逊等已是重要客户，合作项目孕育周期长，将贡献未来增长；暂不披露与其他超大规模企业的类似交易计划。
行业与供应链
电力供应：数据中心增长推动公用事业基础设施投资，美国电网将迎来代际升级，长期电力供应充足。
寄售模式：客户主导采购关键物料，业务占比随规模扩大，对利润率影响中性。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：数据中心及公用事业业务为核心增长引擎，维持35%以上增速；通过产品组合优化（高毛利业务占比提升）和生产力提升（软件集成、自动化）推动利润率持续改善。
战略重点：深化从电网到芯片的技术整合，推广模块化解决方案；聚焦高增长终端市场，选择性扩张产能；通过收购与合作完善产业链布局，增强长期竞争力。