Fluent2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：讨论Fluent 2025年第三季度业绩，包括战略进展、财务结果及未来展望。
管理层发言摘要：
Don Patrick（首席执行官）：强调公司在商业媒体领域的战略势头加速，尽管受新合作伙伴入职延迟和广告商预算缩减影响，第三季度商业媒体解决方案收入仍同比增长80%，占合并收入比例提升至40%；宣布与Databricks、Authentic Brands Group等建立新合作，完成1030万美元股权融资以加强资产负债表。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：2025年第三季度合并总收入4700万美元（去年同期6450万美元）；商业媒体解决方案收入1880万美元，同比增长81%，年度运行率达8500万美元。
毛利：整体媒体毛利1280万美元，占收入27.2%；商业媒体解决方案毛利460万美元，占该业务收入25%，环比毛利率提升400个基点至22%。
亏损与费用：净亏损760万美元（去年同期790万美元）；调整后净亏损650万美元（每股0.23美元）；调整后EBITDA亏损340万美元；总运营费用1470万美元，利息支出71.1万美元。
资产负债表：期末现金及现金等价物920万美元，受限现金71万美元；净长期债务2600万美元，未偿还信贷额度本金2260万美元。
关键驱动因素
商业媒体增长被自有和运营市场50%同比下滑抵消，后者受广告和监管阻力影响。
商业媒体Q3业绩受两方面因素制约：新合作伙伴上线时间晚于预期、Q3后期广告商因特定行业问题缩减预算和定价。
三、业务运营情况
分业务线表现
商业媒体解决方案：成为增长核心，新增Rebuyengine（Shopify生态12000+品牌）、Dick's Sporting Goods等顶级合作伙伴，9月广告单元会话达100万次（环比增79%）；与Authentic Brands Group扩展合作，覆盖Reebok等多个品牌，目标增加数百万年度交易。
自有和运营市场：同比下滑近50%，但Q2-Q3环比下降收窄至3%，呈现一定稳定性，主要得益于将自有广告商引入商业媒体带来的协同效应。
研发与合作
数据能力增强：与Databricks合作提升数据协作能力，聘请Virginia Marsh担任数据和机构主管。
渠道拓展：通过Rebuyengine进入Shopify生态，形成新增长渠道；商业媒体从交易后向结账前等相邻领域扩展解决方案。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年Q4）：商业媒体预计超过自有和运营业务成为主要收入来源，实现调整后EBITDA盈利；商业媒体毛利率持续提升，向20%以上高位迈进。
中长期战略（2026年及以后）：商业媒体解决方案收入预计实现三位数增长，带动合并收入两位数增长及全年调整后EBITDA盈利；通过融合自有和运营与商业媒体能力，拓展广告商和合作伙伴网络，夺取更大商业媒体市场份额。
五、问答环节要点
合作伙伴与增长动力
Rebuy合作：上线5个月即成为五大媒体合作伙伴之一，9月广告单元会话100万次，目标2026年扩展更多解决方案；Dick's Sporting Goods作为新合作伙伴于9月上线，将成为会话量前五的合作伙伴。
广告商趋势：2025年广告商预算策略更短期化，部分传统广告商因行业特定问题缩减预算，但自有和运营广告商被引入商业媒体，贡献Q3 40%的 monetization。
财务指标与运营
毛利率提升：Q3商业媒体毛利率环比提升400基点至22%，预计随新解决方案规模化、短期激励到期及企业客户占比增加，逐步回升至20%以上高位。
自有和运营业务：预计持续下滑，但通过与商业媒体的协同效应实现一定稳定性，Q2-Q3环比下降3%。
六、总结发言
管理层对商业媒体市场的增长机会持乐观态度，强调2025年Q4将实现调整后EBITDA盈利，2026年商业媒体三位数增长将推动合并收入两位数增长及全年调整后EBITDA盈利；未来将继续投资商业媒体解决方案，通过技术和数据能力融合，拓展合作伙伴网络和解决方案边界。