福沃德工业2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年12月2日（基于发言中“截至今天，12月2日”）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论公司向Solana数字资产库公司的战略转型，提及股东更新新闻稿已发布，会议将提供回放，并说明后续开放问答环节。
管理层发言摘要：
Kyle Samani（董事会主席）：回顾9月启动的Solana数字资产库战略，强调公司已转型为全球最大Solana库公司，拥有无债务、完全无抵押的Solana资产库；介绍核心战略为通过质押、DEFI部署等方式提升每股SOL价值，提及Multicoin、Galaxy Digital等机构3.5亿美元投资及长期支持。
Georgia Quinn（总法律顾问）：提示前瞻性陈述风险，提及将讨论Solana资产库相关指标（持有量、质押、验证节点表现等）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
资产与投资：获Multicoin、Galaxy Digital等机构合计3.5亿美元投资；9月完成16.5亿美元私募融资；截至11月30日，持有6,921,342 SOL代币，资产负债表规模约为同行4倍。
估值与收益：11月30日调整后净资产价值（MNAV）约1.09（基于SOL收盘价133美元、FWDI股价8.90美元及113,143,672流通股计算）；验证节点年化收益率6.82%-7.01%，超同期顶级验证节点表现。
运营资本：持有约3000万美元运营资金（现金及USDC储备），无债务。
关键驱动因素
收入增长：通过快速收购SOL（战略启动后数日购入超680万SOL，截至11月15日增持100,000 SOL）、质押收益、验证节点佣金及流动性质押代币（FWD SOL）佣金实现收入。
成本与效率：执行税务优化策略，重置3亿美元名义价值成本仅52,000美元，提升资本效率。
三、业务运营情况
核心业务表现
Solana资产库管理：100% SOL资产无抵押，几乎全部用于质押；推出流动性质押代币FWD SOL，实现“质押+杠杆”双收益模式；部署Prop AMM（与Galaxy、Jump合作），集成Jupyter等聚合器，目标提升交易效率与收益。
验证节点运营：与Double Zero、Jump Crypto合作的机构级验证节点为网络顶级表现者，年化收益率6.82%-7.01%。
市场拓展与合作
生态合作：与Galaxy Digital（ Solana最大验证节点之一）、Jump Crypto（Firedancer客户端开发者）深度合作，获生态资源优先访问权；与Superstate合作将FWDI股权上链，推动链上融资、治理等功能。
用户与股东：通过股权上链吸引全球加密货币持有者（尤其新兴市场用户），扩大股东基础；与Camino、Drift等协议合作，将FWDI列为DEFI抵押品。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及后续季度）
资产部署：逐步提高流动性质押代币占比（当前约25%），计划将FWD SOL部署于链上交易策略、金库及借贷市场，目标收益率超被动质押（部分策略预期SOL计价收益达数百基点）。
产品与基础设施：推进税务优化策略、SOL借贷终端市场参与；扩大验证节点基础设施，提升网络吞吐量与弹性。
中长期战略
生态定位：打造Solana生态“公开市场门户”，成为链上证券化标杆（响应SEC“Project Crypto”倡议）；推动FWDI作为DEFI核心抵押品，探索链上股息、回购等功能。
行业趋势：押注Solana为“全球互联网资本市场基础设施”，通过生态合作（如Kalshi预测市场、Cash App USDC支付）巩固地位。
五、问答环节要点
财务策略与收益
问：SOL收益提升机会及质押与其他策略的资源分配？
答：通过FWD SOL实现“质押+杠杆”双收益，可部署于链上金库（预期数百基点SOL收益）或借贷美元（信用利差12%-15%）；当前25%资产为流动性质押代币，计划逐步提升。
市场竞争与宏观
问：以太坊升级对Solana的影响？
答：以太坊L2策略为“单向门”，用户流失不可逆；Fusaka升级或提高L2费用，Solana在吞吐量（3000笔/秒）、费用（几分之一美分）上仍具优势。
业务合作与资本
问：Superstate股权上链的意义？
答：目标扩大股东基础（吸引新兴市场加密用户），推动FWDI成为DEFI抵押品，探索链上融资、治理；获SEC关注与支持，为行业标杆。
问：股票回购计划与SOL流动性？
答：10亿美元回购授权，SOL资产100%无抵押、可自由交易，无锁定限制。
六、总结发言
管理层表示：已奠定领先Solana资产库公司基础，验证节点、流动性质押代币等核心业务进展超预期；未来将持续深化Solana生态参与（扩展验证节点、链上部署），通过资产增值与股东基础扩大实现长期价值；计划在下次财报电话会议进一步披露进展。