21世纪福克斯公司(B股)2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，为高盛Communacopia和技术会议期间
主持人说明：
介绍会议为福克斯炉边谈话，目的是与分析师讨论公司战略及业务情况；
管理层发言摘要：
Lachlan Murdoch（执行董事长兼首席执行官）：公司各项业务发展势头良好，2019年出售娱乐资产给迪士尼后战略定位具有前瞻性，目前进展顺利；强调对核心品牌及新闻业务的投资，以及审慎的数字业务投资策略。
二、财务业绩分析
核心财务数据
收入：自2019年以来收入增长超过近50亿美元，其中广告收入增加约20亿美元，分销收入约20亿美元；
EBITDA：增长近10亿美元；
股东回报：向投资者返还85亿美元；
投资价值：对FanDuel 18.6%期权按卖方分析师中位数估值约31亿 美元，对Flutter 2.5%股份市值11亿 美元，合计约每股9-10美元；
关键驱动因素
传统品牌（如福克斯新闻、体育业务）的强劲表现；
数字业务（Fox One、Tubi）的用户增长及市场拓展；
优质体育版权（NFL、大学橄榄球、棒球、FIFA世界杯）对广告收入的推动。
三、业务运营情况
分业务线表现
新闻业务：福克斯新闻在上一财年为所有有线电视第一名，2025财年前两个月（7-8月）成为美国所有电视网络第一名，收视率强劲，广告CPM仅为广播网络一半，对广告商极具吸引力；
体育业务：NFL、大学橄榄球等优质体育赛事推动受众增长，Fox One周末通过体育内容实现强大的用户获取能力；
数字业务：Tubi拥有6000万无有线电视用户，三分之二以上受众为传统生态外用户，广告商需求强劲，有望近期盈利；Fox One推出几周内用户接受度超预期，新闻（周一至周五）与体育（周末）内容形成受众互补；
市场拓展
国际业务：福克斯拉丁美洲业务正在增长；
运营效率
平台合作：Fox One被视为“必备服务”，正与多家平台提供商洽谈捆绑合作，与ESPN的捆绑套餐将于10月2日推出，每月39.99美元。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及近期）
数字业务：推进Fox One与其他平台的捆绑销售，提供消费者更多选择和价值；完成与ESPN的捆绑套餐（10月2日推出，每月39.99美元）；
体育博彩：推进26个州的许可申请流程，计划2030年前行使FanDuel 18.6%期权；
中长期战略
业务聚焦：持续专注传统品牌增长、体育业务拓展及数字平台（Fox One、Tubi）投资；
市场定位：巩固在新闻和体育领域的领先地位，通过差异化内容（新闻+体育）吸引受众。
五、问答环节要点
战略方向
问：Fox One与线性资产的相互作用？
答：Fox One和Tubi的协同提供更多分销机会，触达传统渠道无法覆盖的用户；Tubi盈利后资本将再投资于Fox One；
公司治理
问：默多克家族信托相关事宜对公司的影响？
答：为战略提供清晰度，确保战略一致性和可持续性，简化体育博彩业务的许可流程；
数字业务
问：Fox One的市场策略及与ESPN捆绑情况？
答：推出初期用户接受度超预期，新闻与体育内容形成受众互补；与ESPN捆绑套餐10月2日推出，每月39.99美元，定位为“美国体育迷必备套餐”；
广告市场
问：当前广告市场状况及垂直领域表现？
答：公司广告需求强劲，体育（优质版权驱动）和新闻（高收视率）为主要增长领域；Tubi在无有线电视用户市场具有独特优势，广告商需求持续增长。
六、总结发言
Lachlan Murdoch强调公司将继续专注于三大方向：传统品牌增长（保持福克斯新闻等领先地位）、体育业务拓展（优质赛事版权及体育博彩投资）、数字业务审慎投资（Fox One、Tubi及拉丁美洲市场）；
认为公司当前战略定位清晰，各项业务协同效应显著，将持续为投资者创造价值。