福克斯-A2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度（未明确具体日期）
主持人说明：
由首席投资者关系官Gabrielle Brown主持，介绍会议目的为讨论第一季度业绩，Lachlan Murdoch（执行董事长兼CEO）和Steve Tomsic（CFO）将发表讲话，随后为问答环节；强调包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标（调整后EPS、EBITDA等），相关调节表可在公司网站查询。
管理层发言摘要：
Lachlan Murdoch：2026财年开局强劲，收入增长5%，EBITDA增长2%；广告市场为新福克斯成立以来最强劲，Fox One推出两个月订阅趋势超预期，Tubi提前实现季度盈利；宣布15亿美元加速股票回购计划，强调对股东价值的承诺。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
总营收增长5%；广告收入增长6%（无政治收入情况下），发行收入增长3%（含线性频道附属费用及DTC订阅费），内容及其他收入增长12%（主要因娱乐内容交付增加）。
EBITDA增长2%至10.7亿美元；归属于股东的净收入5.99亿美元，每股收益1.32美元；调整后净收入6.86亿美元，调整后EPS 1.51美元（同比增长4%）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
期末现金及现金等价物约44亿美元，债务66亿美元；本季度自由现金流为负2.34亿美元，主要因体育版权支付集中及广告应收账款增加（季节性因素）。
关键驱动因素
广告收入增长：Tubi收入增长27%（总观看时间+18%）、福克斯新闻定价强劲、体育（NFL、大学橄榄球、MLB）收视率及定价提升共同驱动。
发行收入增长：附属公司续约定价增长抵消行业订阅用户下降（下降率<7%）。
费用增长：主要因数字增长计划投资及娱乐节目成本增加，部分被体育节目成本降低（缺少WWE及欧洲杯转播）抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
新闻：福克斯新闻为全天及黄金时段收视率最高有线网络，工作日黄金时段在所有电视中排名第一（今年迄今为止），数字端社交媒体视频观看量达65亿次（历史最高）；广告收入创季度新高，直接响应及全国性广告定价均上涨。
体育：NFL开季平均观众2200万（同比+12%，创福克斯NFL开局最佳），《美国人的每周比赛》平均观众3000万（电视收视率第一）；大学橄榄球Big Noon Saturday时段观众600万（+22%），俄亥俄州立大学对德州大学比赛观众1700万（史上最高周一大学橄榄球赛事）；MLB季后赛广告收入或超去年。
数字业务：Tubi实现季度盈利，为美国顶级优质AVOD平台，收入增长27%；Fox One推出两个月，订阅用户来自直接获取及合作伙伴（亚马逊Prime Channels、ESPN、Verizon），用户观看以周末体育、周中新闻为主，订阅趋势超预期。
市场拓展
分销策略：“分销方式不持偏见”，通过传统付费电视捆绑及DTC捆绑（如Fox One）覆盖尽可能多家庭；Fox One新增ESPN、Verizon合作伙伴，此前与亚马逊Prime Channels合作成效显著。
用户增长：连续三季度订阅用户流失率低于7%，精简捆绑包（基于娱乐、新闻、体育）推动用户流失趋势改善。
四、未来展望及规划
短期目标
财务预期：广告市场持续强劲，预计全公司发行收入全年增长（2026财年主要由有线部门驱动，2027财电视部门亦贡献增长）；Tubi长期利润率目标20%-25%。
战略重点：Fox One订阅用户目标为低至中个位数百万，聚焦剪线族及从未订阅用户；继续推进股票回购计划（15亿美元ASR）。
中长期战略
行业趋势判断：直播新闻及体育为广告主优先选择，资金从线性娱乐流向该领域；精简捆绑包及数字分销推动订阅用户流失改善。
投资方向：通过并购实现增长，聚焦有“顺风”领域（避免电缆娱乐资产）；持续投资Tubi及Fox One等数字业务，但因Tubi盈利将适度放缓整体数字投资。
五、问答环节要点
数字业务相关
Fox One：推出两个月订阅 uptake 超预期，用户观看以周末体育（NFL、大学橄榄球、MLB）及周中新闻为主；与亚马逊、ESPN、Verizon合作推动用户获取，亚马逊为“出色合作伙伴”。
Tubi：长期利润率目标20%-25%，季度盈利将导致数字投资“适度放缓”（未披露具体金额，此前2026财预期投资3.5亿美元为保守估计）。
广告与定价
广告市场：为新福克斯成立以来最强，医药、金融服务、科技（AI公司）为主要增长领域；体育广告（NFL、世界大赛）、Tubi广告增长强劲，地方电视台广告改善（制药增长，餐馆、电信疲软）。
福克斯新闻定价：份额优势显著（全天63%、黄金时段65%，均领先新闻竞品），CPM仅为广播一半，吸引350个新全国客户，广告主持续增加支出。
财务策略
15亿美元ASR：A类与B类股拆分因B类股折价10%-11%（购买效率更高），80%股份将立即回购，剩余在本财年完成；累计股票回购达69亿美元（A类59亿，B类10亿）。
Fox One对分销收入影响：短期无重大影响，订阅用户为“新增量”（剪线族/从未订阅用户），目标规模较小（低至中个位数百万）。
六、总结发言
Lachlan Murdoch强调2026财年将凸显公司战略独特性、资产质量及财务实力，信心基于强劲广告市场、新闻与体育领导地位、Tubi提前盈利；承诺以“深思熟虑、有纪律”方式通过股票回购等为股东创造价值。
Steve Tomsic补充，全公司发行收入2026财将增长，2027财电视与有线部门共同驱动增长；Fox One为“完全新增”业务，对现有分销收入无负面影响。