福克斯-A2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第二季度
主持人说明：
介绍参会人员：首席执行官Lachlan K. Murdoch、首席财务官Steve Tomsic等；
说明会议目的：回顾2026财年第二季度业绩，展望未来战略；
提示前瞻性陈述风险及非GAAP财务指标（调整后EPS、调整后EBITDA）的使用，相关调节表可在公司网站获取。
管理层发言摘要：
Lachlan K. Murdoch（首席执行官）：强调运营和财务势头持续增强，得益于差异化战略和高质量执行；广告收入显著增长，尽管面临去年同期政治广告高基数；体育（MLB季后赛、NFL等）、新闻、流媒体（Fox One、Tubi）表现强劲，总观看分钟数同比增长15%。
Steve Tomsic（首席财务官）：概述第二季度财务表现，包括收入、利润、资本回报措施（股票回购和股息）等。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总收入：51.8亿美元（同比增长2%）；
分销收入：增长4%；
广告收入：增长1%（尽管面临去年政治广告高基数）；
调整后EBITDA：6.92亿美元（去年同期7.81亿美元）；
归属于股东的净收入：2.29亿美元（每股0.52美元），调整后净收入3.6亿美元（调整后每股收益0.82美元）；
自由现金流：本季度录得7.91亿美元赤字（与营运资本周期季节性相关）；
资产负债表：期末现金约20亿美元，债务66亿美元。
关键驱动因素
收入增长：广告收入增长受益于线性定价提升、Tubi稳健增长及体育内容（如七场世界大赛）；分销收入增长反映品牌实力和频道必备性。
支出增加：主要来自数字增长计划投入、体育节目及制作成本上升，部分被娱乐节目成本下降抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
有线电视部门：收入22.8亿美元（同比增长5%），调整后EBITDA 6.87亿美元（同比增长5%）；广告收入增长7%（新闻和体育定价提升），分销收入增长5%（续约定价收益超订户下降影响）。
电视部门：收入29.4亿美元，EBITDA 1.43亿美元（去年同期2.05亿美元）；广告收入持平（Tubi增长、MLB季后赛收益被去年政治广告缺失抵消），分销收入增长1%（自有及附属电视台费用增长抵消行业订户下降）。
市场拓展
Fox One（推出五个月）：订户增长超出预期，无传统订户蚕食迹象；体育占总观看分钟数三分之二，新闻占三分之一，新闻观众参与度更高（每周参与天数、观看时间为非新闻观众的2倍、3倍）。
Tubi：总观看时间同比增长27%（七个季度最强），点播占比超95%；收入增长19%，连续两季度EBITDA盈利；70%用户为“剪线族”或“从未有线族”，受众年轻且多样化。
运营效率
传统订户下降幅度环比改善（不包括Fox One为6.3%），精简套餐或成降低流失的重要因素；
福克斯体育2025年体育直播赛事观看量居首（七年中第六年），NFL常规赛收视率创10年新高，世界大赛第七场吸引超2700万观众。
四、未来展望及规划
短期目标（财年下半年）
持续推进体育、新闻、Tubi和Fox One战略；
重点筹备 Daytona 500、Indy 500及6月开始的国际足联男子世界杯；
利用中期选举周期，推动政治广告收入增长（主要通过地方电视台）。
中长期战略
强化差异化内容（新闻、体育、流媒体），巩固受众信任及与下一代消费者的联系；
资本配置：继续推进股票回购（自2019年累计回购84亿美元，占总流通股35%），维持股息分配（每季度0.28美元），累计股东回报达104亿美元。
五、问答环节要点
有线电视广告表现
问：新闻CPM是否缩小与广播差距？世界杯盈利能力如何？
答：新闻散售定价同比增长46%-47%，新增200个广告商；世界杯将盈利，赞助商和广告商热情高。
NFL新合同成本抵消
问：NFL新合同成本上升如何抵消？是否有新变现方式？
答：通过平衡体育投资组合应对成本，NFL为核心内容，合作伙伴关系良好。
Fox One表现及财务位置
问：Fox One增长驱动因素？订户增长是否受体育季节性影响？财务如何体现？
答：消费者接受度超预期，目标未来3-4年订户达低至中个位数百万；平台成本在公司部门（EBITDA负值增加），节目附属费计入有线电视和电视部门。
订户下降改善与Tubi广告增长
问：订户下降改善细节及驱动因素？Tubi广告增长速度及驱动因素？
答：订户下降6.3%（环比改善），精简套餐或成重要因素；Tubi收入增长19%，驱动因素包括总观看时间增长、预售及直接广告商趋势。
精简套餐与体育博彩
问：精简套餐对福克斯新闻的保护措施？体育博彩及预测市场机会？
答：以捆绑形式向分销商销售频道，有下行保护；体育博彩（Flutter/FanDuel）持股价值未完全反映，预测市场为广告机会。
广告类别与政治支出
问：哪些广告类别强劲？中期选举政治支出是否转向CTV？
答：前10广告类别中8个增长（金融、制药等）；政治支出或增加，福克斯新闻为主要受益者（覆盖多党派受众）。
六、总结发言
管理层表示：2026财年下半年将延续强劲势头，战略聚焦体育、新闻、Tubi和Fox One；
强调差异化内容和高质量执行是核心竞争力，将持续深化与受众联系；
依托强劲财务状况和资产负债表，通过股票回购、股息等措施保障股东价值。