福克斯-A2026财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第四季度
主持人说明：
由摩根士丹利分析师Benjamin Swinburne主持，会议目的为讨论福克斯公司战略重点及长期愿景。
管理层发言摘要：
Lachlan Murdoch（执行董事长兼首席执行官）：业务各方面高效运转，多数业务（若不是全部）实现创纪录收入和盈利能力；强调新闻、数字平台（FOX One）、Tubi为未来战略重点。
二、财务业绩分析
核心财务数据
暂无信息
关键驱动因素
暂无信息
分业务线表现
新闻业务： FOX News周六收视率创23年来最高；FOX News Digital为美国排名第一的数字新闻网站及社交媒体数字新闻；国情咨文演讲广播观众约900万人（含肩部节目1100万人），占有线电视新闻观众70%份额。
体育业务： 与NFL关系牢固，合作超30年，合同尚有四年退出条款；当前NFL版权定价符合市场。
Tubi（广告支持视频点播）： 总观看时间增长27%，收入增长19%，EBITDA已为正；拥有最大内容库，与创作者（如Mr. Beast）合作独家内容，10%观众因创作者内容留存观看其他节目。
FOX One（直接面向消费者服务）： 订户数量及增长超预期，财务表现达标；新闻观众每周观看约三天半，超过10小时，每周观看超6个节目。
市场拓展
数字业务： 收购播客业务Red Seat Ventures，2025年YouTube观看量近30亿次，音频下载量同比增长97%；FOX News Digital在社交和数字平台有机内容扩展。
研发投入与成果
Tubi持续投资广告技术，应用人工智能提升消费者参与度；构建创作者生态，推动内容多样化。
运营效率
传统付费电视订户流失改善，同比下降略低于6.5%（不含FOX One订户）；分销定价增长约4%，具备持续推动定价能力。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年及近期）
深化新闻领域投入，持续报道重大新闻事件；
推动FOX One作为内容聚合器的发展，强化直接面向消费者服务；
促进Tubi总观看时间增长，巩固广告支持视频点播（AVOD）市场领先地位。
中长期战略
聚焦新闻、体育核心垂直领域，扩大覆盖范围及消费者互动；
不投资依赖传统有线电视订阅的业务；
推进适度并购，继续股票回购（剩余约25亿美元回购授权），通过回购及股息向股东返还资本。
五、问答环节要点
战略重点与增长领域
问：公司战略重点及长期增长兴奋点？
答：三大重点为新闻（重大事件报道）、数字平台（FOX One）、Tubi（广告收入驱动）；业务整体创纪录收入和盈利能力。
相邻领域拓展与投资边界
问：最兴奋拓展的相邻领域及不进入的领域？
答：拓展播客、数字内容等领域，确保内容触达消费者；不投资依赖传统有线电视订阅的业务。
现金流与投资平衡
问：如何平衡自由现金流最大化与核心增长战略投资？
答：通过适度并购、股票回购（已完成85-86亿美元，剩余约25亿美元）、股息向股东返还资本，分拆以来已返还100亿美元。
行业规模与竞争
问：对行业规模及华纳兄弟探索公司与派拉蒙交易的看法？
答：不追求“为规模而规模”，专注核心业务；预计交易后内容仍向第三方平台出售，祝其好运。
NFL版权与体育投资组合
问：NFL版权谈判是否带来盈利压力？
答：与NFL关系牢固，合同尚有四年退出条款，当前定价符合市场；增量成本将转嫁给分销商及消费者。
广告业务表现
问：FOX News广告商增长及2026年剩余时间增长持久性？
答：新增超200家广告商，CPMs低于广播网络，覆盖广泛（含更多民主党人、独立人士），收视率强劲支撑广告增长。
Tubi长期驱动因素
问：Tubi成为EBITDA贡献者的主要驱动因素？
答：总观看时间增长为核心，广告技术及AI应用提升参与度，创作者内容推动用户留存。
六、总结发言
管理层表示：业务各方面高效运转，新闻、体育、Tubi、FOX One、娱乐业务均表现出色；
强调对新闻报道的长期投入与自豪，认为新闻是基本服务，将持续通过技术与内容创新巩固市场地位。