FMC技术2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议（具体日期未明确提及）
主持人说明： 由操作员Regina主持，介绍会议流程及问答规则，后由投资者关系高级副总裁马特·塞因斯海默引导会议并提示前瞻性陈述风险。
管理层发言摘要：
董事长兼首席执行官道格拉斯·J·普费德希尔特：回顾Q3业绩，强调总收入26亿美元，调整后EBITDA 5.31亿美元（剔除外汇影响后利润率20.1%），订单出货比连续15/16季度超1；重点提及海底业务24亿美元新订单，包括巴西国家石油公司合同及圭亚那Hammerhead项目；宣布董事会授权额外20亿美元股票回购计划。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3总收入26亿美元，其中海底业务收入23亿美元（环比+5%），地面技术业务收入3.28亿美元（环比+3%）；
调整后EBITDA：5.31亿美元，海底业务5.06亿美元（利润率21.8%），地面技术业务5400万美元（利润率16.4%）；
现金流：自由现金流4.48亿美元，资本支出7700万美元；股东分配2.71亿美元（含2.5亿美元股票回购及2000万美元股息）；
资产负债表：期末总积压订单168亿美元，净现金头寸4.39亿美元，总债务4.38亿美元（利率≤4%，期限至2033年）。
关键驱动因素
收入增长：海底业务得益于南美及圭亚那项目（如埃克森美孚Hammerhead项目），地面技术业务受北海及亚太地区活动增加推动；
利润率提升：海底业务高毛利项目占比增加（Subsea 2.0订单占比超50%），精益运营及周期时间缩短降低成本。
三、业务运营情况
分业务线表现
海底业务： Q3新订单24亿美元，主要来自巴西国家石油公司柔性管及生产系统合同、圭亚那Hammerhead项目；采用Subsea 2.0技术及IEPCI模式，推动项目周期缩短至2年（较传统3年提升33%产能）；
地面技术业务： 收入3.28亿美元（环比+3%），国际市场（北海、亚太）活动增加抵消北美下滑，利润率稳定在16.4%。
市场拓展
重点区域：南美（巴西）、圭亚那为海底业务核心增长极；中东地区通过本地化制造布局提升市场份额；
技术驱动：Subsea 2.0订单占比超50%，IEPCI模式获客户认可，直接授予合同占比提升至80%。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
上调全年调整后EBITDA指引至18.3亿美元（+3000万美元），自由现金流指引至13-14.5亿美元；
第四季度预计：海底业务收入环比降中个位数，利润率降300基点至18.8%；地面技术业务收入环比降低个位数，利润率维持16.4%。
中长期战略（2026年及以后）
海底业务：收入指引91-95亿美元，调整后EBITDA利润率20.5-22%，Subsea 2.0及IEPCI订单占比持续提升；
资本配置：维持70%自由现金流股东回报比例，资本支出控制在收入3.5-4.5%区间低端；目标EBITDA自由现金流转化率55%（营运资金中性假设）。
五、问答环节要点
股东回报与资本结构
确认2026年股东回报比例维持≥70%自由现金流，当前净现金头寸4.39亿美元，债务结构优化，未来或提升分配比例；
Subsea 2.0进展
目前占产能40%，新订单占比超50%，预计2026年占比继续提升，推动利润率扩张；
行业趋势与竞争
海上项目资本支出增加，尤其天然气及LNG相关领域；公司凭借直接授予合同（80%业务）及技术优势，订单增速领先行业；
自由现金流与营运资金
正常化EBITDA转化率55%（营运资金中性），订单超收入背景下或维持中性偏正面，但2026年预计无显著额外贡献。
六、总结发言
管理层强调2025年业绩超预期，Subsea 2.0及IEPCI模式为核心竞争力；2026年聚焦海底业务收入及利润率双增长，持续推进精益运营与周期时间缩短；重申股东回报承诺，平衡业务扩张与资本回报，目标成为“资本轻型、高回报”行业领导者。