飞塔信息2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论飞塔公司2025年第三季度财务业绩，包括业绩回顾、财务指引及问答环节；强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用，并提示相关财务数据及调节表已发布于投资者关系网站。
管理层发言摘要：
Ken Xie（创始人、董事长兼CEO）：第三季度业绩强劲，三大业务支柱（统一SASE、SecOps、安全网络）均快于市场增长，总账单和收入均增长14%，运营利润率达37%；强调飞塔在单一操作系统集成、主权SASE、ASIC技术等方面的差异化优势，以及AI驱动安全运营和OT安全的增长潜力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总账单：增长14%至18.1亿美元，其中统一SASE增长19%（40 SASE增长超100%），SecOps增长33%，OT和关键基础设施账单增长超30%；
总收入：增长14%至17.2亿美元，EMEA、APEC、美洲依次为主要贡献区域；
产品收入：增长18%至5.59亿美元，硬件和软件均实现双位数增长，软件许可收入增长20%；
服务收入：增长13%至11.7亿美元；
ARR：统一SASE增长13%至12.2亿美元，SecOps增长25%至4.72亿美元；
利润率：总毛利率81.6%，运营利润率36.9%（创第三季度纪录）；
现金流：自由现金流5.68亿美元，调整后自由现金流6.46亿美元，同比增长4100万美元。
关键驱动因素
收入增长由统一SASE、SecOps、大型企业销售及OT领域的强劲需求驱动；
超过100万美元的交易数量增加26%，总价值增长超30%，6600家新机构采用其解决方案；
硬件收入受益于多产品交易、OT安全及技术升级，软件收入增长来自SASE和SecOps的高增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
统一SASE：占总账单26%，大型企业客户采用率达15%（增长55%），支持主权SASE部署，满足数据隐私需求；
SecOps：占总账单11%，AI驱动解决方案增长显著，拥有超500项AI专利；
安全网络：硬件收入增长广泛，防火墙、网络设备均实现双位数增长，2026年终止支持产品系列对收入影响不大。
市场拓展
大型企业：交易规模和数量持续增长，八位数交易涉及SD-WAN、SD Branch和主权SASE等；
OT与关键基础设施：账单增长超30%，应用于制造业、公用事业等领域，提供深度安全防护；
新客户：新增约6600家机构客户，覆盖各市场细分领域。
研发投入与成果
技术优势：单一FortiOS系统集成防火墙、SD-WAN和SASE，自有ASIC提升性能5-10倍，降低能耗和总拥有成本；
新产品：推出Secure AI Data Center解决方案，针对AI工作负载优化；计划2026年推出FortiOS 8.0和新ASIC。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
账单预期：21.85-22.85亿美元（中点增长12%）；
收入预期：18.5-18.85亿美元（中点增长12%）；
利润率：非GAAP毛利率79-80%，运营利润率34.5-35.5%；
每股收益：0.73-0.75美元。
中长期战略（2026年及以后）
增长目标：继续实现“45规则”（增长率+利润率≥45%），三大业务支柱均快于市场增长；
驱动因素：AI安全需求（保护LLM和数据移动）、网络与安全融合、供应商整合、OT市场扩张；
投资方向：云交付基础设施、战略合作伙伴、销售能力、AI驱动创新及产品组合开发。
五、问答环节要点
产品收入增长：18%的产品收入增长由SASE、SecOps、OT等驱动，2026年终止支持产品非主要增长因素，正常更新周期（约4年）及新功能（如FortiOS 8.0、新ASIC）为主要动力；
服务收入轨迹：2026年下半年服务收入有望改善，因2025年产品收入增长将带动服务附加，当前服务收入增长受去年产品负增长滞后影响；
SASE业务构成：八位数主权SASE交易中SD-WAN和SD Branch占比高于SASE，客户倾向于自有数据中心部署以满足隐私要求，现有防火墙/SD-WAN客户升级为SASE主要来源；
AI数据中心机会：基于ASIC优势推出Secure AI Data Center解决方案，初期聚焦高性能网络安全，目标客户包括AI企业、数据中心服务商，长期有望成为重要增长引擎；
OT安全优势：深耕10年以上，提供深度可见性和防护，支持工业协议和恶劣环境，客户涵盖制造业、医疗等，账单增长超30%。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩及三大业务支柱增长表示满意，强调飞塔在单一操作系统、ASIC技术、主权SASE等方面的差异化优势；
重申2025年及以后实现“45规则”的信心，计划通过技术创新、市场拓展及AI安全布局持续提升市场份额；
预告第四季度将参加多场投资者会议，投资者可通过投资者关系网站获取相关直播信息。