FuboTV2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未提及）
主持人说明：
介绍会议流程：管理层先进行业绩和财务评论，随后为分析师问答环节；
强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用，并说明业绩数据为合并Hulu Plus Live TV前的独立运营结果。
管理层发言摘要：
David Gandler（首席执行官）：宣布完成与Hulu Plus Live TV的合并，合并后成为美国最大直播电视流媒体服务之一，北美订阅用户近600万，据瑞银估计为第六大付费电视公司；强调合并后平台以消费者为中心，基于选择、价值和盈利规模。
二、财务业绩分析
核心财务数据
订阅用户：北美付费订阅用户163万，创第三季度历史最佳；全球其他地区付费订阅用户34.2万；
营收：总营收3.69亿美元，其中北美地区3.686亿美元，全球其他地区860万美元；
利润指标：净亏损1890万美元（每股0.06美元），同比收窄；调整后息税折旧摊销前利润690万美元，连续第二个季度为正；
现金流与资产负债表：经营活动使用净现金650万美元，自由现金流-940万美元；期末现金及等价物超2.8亿美元。
关键驱动因素
营收增长：主要来自北美订阅业务增长及国际业务贡献；
利润改善：归因于严格的成本管理（如营销支出减少）、订阅用户增长及试用转化率提升；
广告收入：同比下降7%，主要受Univision下架、Maximum Effort频道收入减少及政治广告影响，若剔除这些因素则同比略有增长。
三、业务运营情况
核心业务表现
订阅用户指标：试用开始人数增加，试用到付费转化率同比显著提高，客户流失率较去年下降近50%；
产品创新：Fubo Channel Store整合第三方优质服务，Fubo Sports Skinny服务提供低价体育内容访问，推动试用转化率；按次付费业务10月销售额环比两位数增长；
技术功能：多视角、比赛集锦、提醒等功能提升用户参与度。
市场拓展
北美市场：精简捆绑套餐（Skinny Bundle）推出后覆盖范围从三分之一提升至80%以上，计划年底全面覆盖，用户增长强劲且 cannibalization 有限；
国际业务：计划将Molotov迁移至Fubo平台，未来拟与迪士尼合作拓展国际市场。
运营效率
营销效率：第三季度营销支出减少，销售和营销费用占收入百分比下降21%，同时净增用户同比增长68%；
成本控制：内容支出管理严格，总运营费用接近收入水平，费用效率持续改善。
四、未来展望及规划
短期目标（合并后重点）
广告合作：迪士尼将接管广告销售，目标第一季度完成广告库存迁移至迪士尼生态系统，预计广告收入有显著上行空间；
内容协同：利用合并后的规模优势优化节目采购成本，实现内容支出节省；
用户增长：借助ESPN生态系统（约1亿月活用户）扩大获客渠道，提升订阅用户规模。
中长期战略
平台整合：完成Hulu Plus Live TV与Fubo平台的技术整合，维持双品牌运营以满足不同消费者需求（Fubo侧重体育，Hulu Plus Live TV侧重综合娱乐）；
国际扩张：依托迪士尼全球1亿+直接面向消费者订阅用户基础，将Fubo平台推广至国际市场；
技术创新：继续投入AI技术优化内容推荐、广告投放及用户体验，目标提升ARPU和毛利率至30%，进而实现15%息税折旧摊销前利润率。
五、问答环节要点
广告业务相关
问：广告收入下降原因及与迪士尼广告合作模式？
答：广告收入下降主要因Univision下架、特定频道收入减少及政治广告影响；迪士尼将负责广告销售，Fubo获得扣除佣金后的净收入，合作范围包括Hulu Live所有订阅用户，预计短期到中期实现广告协同效应。
产品策略相关
问：合并后为何维持Fubo和Hulu Plus Live TV双品牌运营？
答：两品牌用户无重叠，Fubo侧重体育、Hulu Plus Live TV侧重综合娱乐，可满足不同消费需求，扩大市场覆盖。
问：精简捆绑套餐（Skinny Bundle）用户结构及对ARPU影响？
答：55.99美元价格点市场接受度高，覆盖范围快速提升，几乎无 cannibalization，主要吸引新用户， retention 优于高端套餐，对ARPU影响有限。
增长与盈利前景
问：Fubo在合并后公司中的增长贡献及盈利时间表？
答：Fubo将作为增长引擎，依托迪士尼资源（如ESPN渠道、广告销售能力）实现订阅用户和收入增长；内容和广告协同效应有望在短期到中期显现，目标实现可持续息税折旧摊销前利润和净收益盈利。
六、总结发言
管理层对完成与Hulu Plus Live TV的合并表示高度认可，认为这是公司发展的里程碑事件，合并后将成为美国第六大付费电视公司，订阅用户近600万；
强调Fubo独立业绩表现强劲，连续两个季度实现调整后息税折旧摊销前利润为正，用户指标（试用转化、客户流失率）持续改善；
未来将聚焦四大核心驱动因素：节目效率提升、广告技术协同、规模化营销及国际市场拓展，依托迪士尼生态系统和自身技术优势，目标成为全球最大直播电视提供商，打造更智能、更便宜、更盈利的流媒体产品。