FuboTV2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论FuboTV 2026财年第一季度业绩；说明会议流程：管理层发言（David Gandler、John Janidis）后进入问答环节；提醒前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Ameet Padte（财务规划与分析高级副总裁）：提及与Hulu Live业务合并完成，本季度业绩反映合并后业务，备考数据假设交易在列报期初完成；提醒查看财报发布稿及致股东信获取详细信息。
David Gandler（首席执行官兼联合创始人）：强调合并Hulu Live的战略合理性，备考基础上过去12个月收入62亿美元，期末北美订阅用户620万；整合计划分三阶段：广告技术迁移（本月上线，广告库存与迪士尼等联合销售）、消费者套餐优化（Fubo Sports纳入ESPN商业流程）、内容成本效率提升。
二、财务业绩分析
核心财务数据
报告收入：北美地区15.4亿美元（上年同期11.1亿美元）；
备考收入：北美地区16.8亿美元（上年同期15.8亿美元，同比增长6%）；
订阅用户：期末北美约620万（上年同期630万）；
净亏损：报告净亏损1910万美元（上年同期3860万美元，同比改善）；备考净亏损4640万美元（上年同期1.304亿美元，同比改善）；
备考调整后EBITDA：4140万美元（上年同期2200万美元，几乎翻倍）；
现金及流动性：期末现金、现金等价物及限制性现金4.586亿美元；
每股收益：每股亏损0.02美元（基于3.519亿股A类流通股）。
关键驱动因素
收入增长主要来自合并后平台规模效应及直播电视流媒体持续需求；
盈利能力改善得益于合并协同效应释放及成本控制；
广告技术整合（迁移至迪士尼广告服务器）预计将提升CPM和填充率，推动未来收入增长。
三、业务运营情况
分业务线表现
Fubo Sports服务：作为传统套餐精简版，包含ESPN、ABC等主要网络，市场吸引力强劲，试用转化率高，留存率较传统套餐高出约30%；
西班牙语产品：Fubo Latino套餐订阅用户数创历史新高，Hulu Live推出西班牙语捆绑包，形成双计划选项。
市场拓展
与ESPN合作：将Fubo Sports纳入ESPN商业流程，客户可与ESPN Unlimited等产品捆绑购买，借助ESPN覆盖五分之四美国成年人的数字平台，降低客户获取成本；
订阅用户韧性：移除NBC内容后，订阅用户影响好于预期，同比增长3%，部分流量引导至Hulu Live。
研发投入与成果
广告技术整合：即将完成第一阶段整合，Fubo广告技术迁移至迪士尼广告服务器，本月晚些时候上线后广告库存与迪士尼、ESPN+、Hulu联合销售。
运营效率
内容成本效率：第三阶段计划聚焦与规模相称的内容成本优化，评估内容组合以支持灵活定价；
分销协议：主要分销协议到期续约时，目标争取反映合并后规模的基于市场的定价和渗透率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
核心目标为“增长”：通过差异化体育产品、规模化分销合作（如与ESPN）、改进货币化扩大订阅用户群；
完成普通股反向股票分割计划（预计2026财年第二季度末完成），提升股票对投资者吸引力。
中长期战略
释放协同效应：广告协同（CPM和填充率两位数提升）、内容编程协同（合同续约时实现）、采购协同（早期阶段，预期成为重要推动因素）；
产品创新：优化移动体验，探索与迪士尼/ESPN的幻想体育、博彩等能力结合，提升用户参与度；
财务健康：持续改善盈利能力指标和现金生成，目标实现盈利性增长。
五、问答环节要点
NBC内容移除影响
问：NBC内容移除对订阅用户的影响及未来版权策略？
答：移除NBC内容约四周，订阅用户同比增长3%，好于预期，反映体育价值主张韧性；与MLB等联盟关系牢固，主要内容合作（迪士尼、福克斯、CBS等）有效；Hulu Live仍保留NBC内容，可引导流量。
协同效应与财务指导
问：旧预测是否包含协同效应？2026财年第二季度订阅用户增长预期？
答：旧预测包含超1.2亿美元协同效应（广告、内容编程、采购），随时间逐步显现；Fubo Sports套餐留存率高、增长强劲，叠加ESPN合作引流，预计继续增长；暂未提供全年指导，需更多时间细化合并后因素影响。
广告整合与季节性
问：广告技术整合是否有ramp-up期？不同服务季节性趋势？
答：广告整合无明显ramp-up期，迪士尼广告销售经验丰富，库存上线后即有望见效；传统直播服务季节性较低，Fubo Sports季节性与秋季体育赛季相关，目前占比小，对整体季节性影响有限。
迪士尼战略调整影响
问：迪士尼新任CEO聚焦主题公园，对Fubo业务有何影响？
答：迪士尼内部团队（ESPN、Hulu）合作密切，当前重点在技术栈统一及Fubo Sports推广，短期内无明显影响。
六、总结发言
管理层强调2026年核心目标为“增长”，通过差异化体育产品、分销合作与货币化扩大订阅用户群；
合并后协同效应（广告、内容、采购）将持续释放，支持盈利能力提升；
聚焦产品创新（移动体验、与迪士尼/ESPN能力结合）及运营效率优化，致力于为消费者和股东创造长期价值。