Galiano Gold2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月7日
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2025年第三季度财务业绩，会后将进行问答环节，提示本次通话已录制并提及前瞻性陈述及非国际财务报告准则指标。
管理层发言摘要：
马特·巴迪拉克（总裁兼首席执行官）：第三季度团队保持良好势头，运营前景改善；安全方面无工时损失事故；生产、财务数据环比增长；勘探聚焦Aboray矿并取得成功；Asasi矿因非法采矿事件暂停后已重启，全年产量指引修订为120,000-125,000盎司。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度1.14亿美元，环比增长17%（第二季度为9700万美元）；
产量：第三季度黄金产量32,533盎司，环比增长7%（第二季度为30,000盎司）；
现金流与资产负债：经营活动现金流1400万美元，期末现金及现金等价物1.16亿美元；支付所得税1200万美元；
成本指标：全部维持成本（AISC）第三季度为每盎司2283美元，全年AISC指引上调至每盎司2200-2300美元。
关键驱动因素
营收增长：主要受产量增加（二级破碎机投产后处理量提升）和金价上涨推动；
成本变动：AISC全年指引上调主要因Asasi矿停产导致总产量缺口，预计第四季度随产量增加AISC将下降；加工成本每吨环比下降13%，采矿成本因产量增加每吨下降约8%。
三、业务运营情况
分业务线表现
Aboray矿：第三季度矿石开采量环比增长57%，提供大部分磨机给料，因开采深度增加对矿体了解加深，目前以低品位矿石为主但产量稳定；
Asasi矿：9月因非法采矿事件停产，后恢复低品位矿堆运输，11月初重启采矿，预计本季度剩余时间逐步恢复产量；
Ncran矿：第三季度剥离量环比增长111%，开发资本成本第三季度1200万美元（年初至今2210万美元），计划2026年设备全部到位以实现满负荷剥离，2029年初达稳定矿石生产。
运营效率
二级破碎机7月底投产后，第三季度磨矿率环比提升13%，计划第四季度完成优化以实现580万吨/年处理量目标；
安全记录良好，第三季度无工时损失事故，累计420万工时安全记录。
研发投入与成果
勘探聚焦Aboray矿，第三季度钻探11554米（第二季度5040米），发现多个高品位矿脉，计划年底前新增10,000米钻探；区域勘探方面，Enciroma目标区完成地面激电测量，第四季度计划2000米RC钻探。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
产量：全年黄金产量指引120,000-125,000盎司；
成本：第四季度AISC预计低于第三季度，全年AISC指引每盎司2200-2300美元；
运营：完成二级破碎回路优化，提升处理量至580万吨/年；加速Ncran矿剥离，第四季度部署更多设备。
中长期战略
资源开发：2026年初更新矿产储量与资源报告，评估Aboray矿地下采矿潜力；
财务规划：推进7500万美元循环信贷额度以增强流动性；
勘探：持续推进Aboray矿加密与外延钻探，评估区域绿地目标（如Enciroma、NCROMA）。
五、问答环节要点
运营优化
问：二级破碎机对长期回收率和处理量的影响？
答：已提升磨矿率13%，计划优化输送机驱动器、筛板配置等进一步提升处理量至580万吨/年；SAG磨机排矿粒度减小或改善回收率。
资源与采矿规划
问：Aboray矿高品位矿脉转向地下采矿的可行性？
答：2026年初完成地下资源定义，需评估成本、许可等，地下采矿非短期（1-2年内）计划，待露天矿资源枯竭后考虑。
外部风险与合规
问：加纳政府审计要求？
答：所有大型矿业公司均需接受审计，Galiano矿审计定于2026年1月，目前未收到具体审计内容通知。
成本与财务
问：单位成本下降幅度？
答：加工和G&A固定成本随处理量增加单位成本下降，采矿成本因固定管理成本分摊单位成本略降；2026年Ncran矿随产量增加单位采矿成本预计继续下降。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩表示认可，尽管受Asasi矿事件影响全年指引下调，但关键运营指标（产量、处理量、品位、现金余额）环比改善；
强调安全优先、财务纪律及勘探投入，计划优化二级破碎回路提升处理量，加速Ncran矿剥离为长期生产奠定基础；
对Aboray矿勘探前景乐观，将持续公布钻探结果，致力于实现全年修订后产量目标，为股东创造价值。