黄金娱乐2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
James Adams介绍参会高管并声明前瞻性陈述免责条款；
强调将讨论非GAAP财务指标，相关调节表已发布于官网。
管理层发言摘要：
Charles Protell（CFO）：概述Q2整体业绩，指出拉斯维加斯大道夏季疲软与拉夫林赌场异常低持有率的影响；
Blake Sartini（CEO）：补充说明多元化资产组合的抗风险能力，强调成本控制与股东回报优先。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：1.636亿美元；
EBITDA：3840万美元（同比下降5%）；
内华达本地赌场：收入+3%，EBITDA+7%，利润率提升170个基点至46%；
赌场度假村：收入-3%，EBITDA-5%（拉夫林持有率影响150万美元）；
资本结构：债务4.32亿美元，现金5200万美元，循环信贷剩余2亿美元。
关键驱动因素
负面因素：拉斯维加斯大道夏季疲软、拉夫林赌场异常低持有率；
正面因素：本地赌场持续增长、税收优惠预期（2026年小费免税等）。
三、业务运营情况
分板块表现
本地赌场：连续三季度EBITDA增长，创两年最佳表现；
Strat赌场：6月入住率骤降至60%，但成本控制使EBITDA同比仅降5%；
酒馆业务：Q2收入-7%，夜间时段疲软，但7月EBITDA趋稳。
运营优化
拉夫林：通过高频小型活动提升收益；
Strat：周中固定成本优化至历史最佳，周末入住率维持90-100%。
新增投资
未来六个月将开设两家新酒馆；
Q2回购50万股（年内累计回购370万股，分红4100万美元）。
四、未来展望及规划
短期计划（2025下半年）
本地赌场与酒馆业务持续受益于税收优惠；
Strat赌场期待Q4会议季与2026年Q1活动复苏。
中长期战略
优先股东回报（剩余7700万美元回购授权）；
并购暂缓，等待利率环境改善与业务稳定。
五、问答环节要点
税收政策影响
问："大美丽法案"除小费免税外的影响？
答：加速折旧带来1000-1500万美元税盾，2026年老虎机赢额报告门槛提高利好酒馆。
消费趋势
问：Strat顾客消费行为变化？
答：赌场直接预订策略见效，"世界之巅"餐厅与Atomic Golf贡献稳定收入。
区域市场
问：拉夫林增长驱动？
答：高频小型活动+高价值定位，70%评级玩家将受益于老年人税收优惠。
六、总结发言
管理层强调多元化资产组合的抗风险能力；
重申成本控制与股东回报为核心策略；
对2026年税收优惠带动各板块增长持乐观态度。