万国数据2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
Laura Chen介绍会议流程，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用
管理层发言摘要：
William Huang：收入同比增长12.4%，完成东南亚REIT IPO（隐含资本化率<5%），储备900兆瓦电力用地应对AI需求
Dan Newman：ABS与REIT交易优化资本结构，Day One新增246兆瓦订单
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：同比增长12.4%
调整后EBITDA：增长11.2%，利润率47.3%
资本开支：指引从43亿元调降至27亿元（因REIT交易）
净负债率：从6.6倍降至6.1倍
关键驱动因素
使用面积增长14.1%抵消单价下降1.7%
资产货币化交易（ABS 13.3倍/REIT 16.9倍EV/EBITDA）提升资本效率
三、业务运营情况
核心业务表现
签约面积：Q2新增2.3万平方米（传统互联网/云服务为主）
利用率：77.5%（连续五个季度攀升）
新兴业务
Day One总承诺电力超780兆瓦，芬兰第二个园区推进中
研发与准备
北京/上海/深圳周边900兆瓦土地完成前期开发准备
四、未来展望及规划
短期目标
2025年下半年交付35%当前订单储备
Day One年新增目标500兆瓦（市场承诺300兆瓦）
中长期战略
通过REIT平台循环资本（5-6%目标资本化率）
把握AI推理需求爆发（预计2-3年内启动）
五、问答环节要点
资产货币化策略
问：是否坚持5倍净负债率目标？
答：优质投资机会下可灵活调整，货币化交易具有增值效应
AI需求进展
问：芯片供应何时改善？
答：等待新一代NVIDIA产品，已做好土地与资金准备
国际化布局
Day One欧洲业务（芬兰）锚定超100兆瓦订单，计划18个月内IPO
六、总结发言
管理层强调将持续优化资本结构，通过土地储备和REIT平台把握AI增长机遇；
Day One的快速扩张将增强集团国际化布局。