Graham2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为回顾2026财年第三季度财务业绩；提醒会议包含前瞻性陈述及非公认会计原则（非GAAP）财务指标，相关风险因素及调节表可在公司网站或SEC文件中查询；关键绩效指标包括投资资本回报率、订单、积压订单和订单出货比。
管理层发言摘要：
Matthew Malone（总裁兼首席执行官）：本季度业绩强劲，收入增长21%至5670万美元，调整后息税折旧摊销前利润增长50%至600万美元（利润率10.7%）；订单出货比1.3倍，积压订单达创纪录的5.156亿美元（同比增长34%）；完成对Xstop Bearing Technologies和Flaktech的收购，有机投资项目（如海军制造设施、测试设施）进展顺利，强调严谨执行和长期增长基础。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3收入5670万美元（同比增长21%）；
利润：调整后息税折旧摊销前利润600万美元（同比增长50%），调整后息税折旧摊销前利润率10.7%；稀释每股净收益0.25美元，调整后稀释每股净收益0.31美元；
订单与积压订单：Q3订单7170万美元，订单出货比1.3倍；积压订单5.156亿美元（同比增长34%），其中约35%-40%预计未来12个月转化为收入；
现金流与资产负债表：Q3现金2230万美元，运营现金流480万美元；资本支出280万美元；循环信贷额度扩大至8000万美元，未偿还债务2000万美元。
关键驱动因素
收入增长：国防市场受项目里程碑、新计划及定价改善推动，能源和加工市场受益于售后销售及新能源（如小型模块化反应堆）增长；
利润率改善：反映运营杠杆提升和成本控制；
订单强劲：国防和太空市场需求驱动，部分抵消能源和加工市场大型资本项目延迟的影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
国防市场：销售额增长，主要受项目里程碑、新计划贡献及现有计划增长推动；
能源和加工市场：销售额增长13%，售后市场销售持续强劲，新能源领域（小型模块化反应堆）势头良好；
售后市场：销售额1080万美元（同比增长11%），全球安装基础需求稳定。
市场拓展
收购Flaktech：3500万美元收购先进混合和材料加工解决方案公司，85%现金+15%股权，另有高达2500万美元基于业绩的或有支付；Flaktech年收入约3000万美元，60%销售至能源和加工市场，15%至国防市场，10%至太空市场，成为公司第三个核心技术平台（先进混合）。
收购Xstop Bearing Technologies：获得专利箔片轴承技术及高速旋转机械专业知识，增强航空航天、国防等领域竞争地位。
研发投入与成果
技术收购：通过Xstop Bearing Technologies增强箔片轴承技术，与Barber Nichols涡轮机械能力结合，扩展高速泵、压缩机设计交付能力；Flaktech的Mega产品线（无叶片双不对称离心混合器）实现混合周期从数小时缩短至数分钟，提升制造吞吐量。
运营效率
产能扩张：纽约州巴达维亚新海军制造设施（1760万美元投资，获1350万美元客户赠款）完成，整合自动化焊接、优化流程；科罗拉多州阿瓦达装配和测试设施翻新完成并全面运营；
测试能力：阿瓦达液氮测试设施完成并交付首台设备，佛罗里达州朱庇特低温测试设施进入调试阶段；
成本控制：售后市场加速计划利用AI工具提升响应速度和服务渗透率，印度工程和服务业务整合以提高成本效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
收入指引：2.33亿-2.39亿美元（增长12%）；
调整后息税折旧摊销前利润指引：2400万-2800万美元（增长16%）；
关税影响预期：全年收窄至100万-150万美元。
中长期战略
有机增长目标：2027财年8%-10%有机收入增长；
利润率目标：中低 teens 的调整后息税折旧摊销前利润率；
技术平台：聚焦三大核心技术（真空传热、高速涡轮机械、先进混合），深化终端市场（国防、能源和加工、太空）布局，探索医疗、个人护理、电池技术等相邻领域。
五、问答环节要点
国防需求与资本支出
问：造船商计划增加资本支出，公司如何考虑未来资本支出分配？
答：将继续以收入7%-10%比例投资，平衡内部投资与海洋工业基地支持，现有产能扩张已能满足需求增长。
并购战略
问：Flaktech作为第三个平台，未来并购是否聚焦现有平台？
答：短期将重点投资三大平台，长期可能通过分拆或收购扩展新平台，优先选择具有护城河的工程产品、关键工艺应用和国内客户基础的标的。
海军项目新机会
问：如何争取海军新工作项目？
答：利用精密制造、焊接等核心能力拓展相邻领域，采取外向策略推广技术价值，例如高速旋转机械在效率和占地面积上的优势。
订单出货比与第四季度展望
问：长期订单出货比目标1.1是否仍适用，第四季度订单进展如何？
答：1.1为长期目标（支持8%-10%有机增长），2026财年至今订单出货比1.6，预计全年超过目标；第四季度订单管道充足，受国防和太空需求驱动。
Flaktech市场与产品
问：Mega产品线是否会成为Flaktech主导产品，市场规模如何？
答：重点转向生产级机器（含Mega），市场适用性广泛（从食品混合到高能材料、环氧树脂等），具体规模待量化，但潜力巨大；与Anduril合作不限制向其他客户销售非Mega产品线。
材料收入影响
问：材料收入对毛利率的拖累何时缓解，提前多久可见？
答：材料收入具有不稳定性，Q3仍高于正常水平，预计Q4及以后恢复正常；对材料收入有未来一年左右的可见性，基于积压订单中的客户订单。
测试设施预订
问：佛罗里达和科罗拉多测试设施的预订情况如何？
答：阿瓦达设施当前专注于特定生产项目，管道健康；朱庇特设施调试中，优先测试积压订单产品，未来可扩展至测试服务，现有客户为主要预订方。
六、总结发言
管理层对本季度业绩表示满意，强调通过严谨执行实现强劲运营表现；
有机和无机投资（如Flaktech收购、产能扩张）已为长期增长奠定基础，创纪录积压订单提供良好可见性；
未来将继续聚焦三大技术平台，推动有机增长、利润率扩张，为股东创造持续价值。