CGI2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月5日星期三东部时间上午9:00
主持人说明：
介绍会议目的为讨论CGI第四季度和2025财年业绩，包括财务状况回顾及业务和市场展望；强调部分声明可能具有前瞻性，提醒实际结果可能与预期有差异，完整安全港声明可在公司网站及相关文件中查看；说明财务报告依据国际财务报告准则，会讨论非GAAP业绩指标，其定义在MDA中有详细说明；指出本次电话会议上所有美元数字默认均为加元，除非另有说明。
管理层发言摘要：
Steve Perron（执行副总裁兼首席财务官）：第四季度在运营管理中展现出纪律性，有效执行资本部署战略，通过发展盈利的SINC产品、提供托管服务和知识产权产品、实施股票回购计划等方式为股东创造回报；介绍了本季度收入、增长情况、各业务部门表现、预订额、利润率、现金流、资本分配及股息等财务数据。
Francois Boulanger（总裁兼首席执行官）：CGI在本季度和本年度表现强劲，体现团队执行力；概述2025财年业绩亮点，包括收入、托管服务增长、每股收益增长、预订额、经营活动现金、资本部署及股息增加等情况；强调对收购战略的投资是收入增长关键，介绍了收购情况及后续计划收购Comarch的影响；阐述公司在数字转型下一阶段的定位，即成为客户的“AI到ROI合作伙伴”，并详细介绍了围绕四个关键支柱构建的AI战略；分析市场展望，指出市场不确定性导致客户谨慎，但对托管服务需求强劲，同时说明美国业务面临的挑战及影响；表达对公司盈利增长战略的信心。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：
本季度收入40亿美元，同比增长9.7%，剔除外汇影响增长5.5%；全年价值预订额176亿美元，同比增加15亿美元。
调整后息税前利润6.67亿美元，同比增长11.2%，利润率16.6%，上升20个基点；税前利润5.16亿美元，利润率12.2%；调整后净收益4.72亿美元，同比增加3300万美元，利润率11.8%；净收益3.81亿美元，利润率9.5%。
调整后稀释后每股收益2.13美元，同比增长11%。
知识产权占总收入比例连续保持在20.5%。
资产负债表关键指标、现金流情况：
合同积压达315亿美元，为收入的两倍。
经营活动产生现金6.63亿美元，占总收入16.5%；应收账款周转天数为45天，去年同期为41天。
拥有24亿美元可用资本资源，净债务杠杆率为1。
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释（市场、产品、成本、政策等）：
收入增长得益于最近的业务收购以及对亚太地区交付中心的持续需求，该部门增长6.4%；收购BJSS使相关部门增长28%；美国各部门综合增长5.7%，主要得益于对Aeon和Doherty的合并投资及新客户关系拓展。
部分低利润率业务有计划地流失，如英国和澳大利亚部门最近收购的业务。
成本方面，包括1.22亿美元的重组和收购相关成本，以及4300万美元的重组、收购及相关整合付款。
三、业务运营情况
分业务线表现（增长、挑战、调整等）：
托管服务：需求强劲，与去年同期相比，托管服务机会增加超过110亿美元；通过DigiOps套件等实现效率提升和创新，成为增长驱动力和利润率杠杆。
系统集成：约40%或50%的业务为固定价格，利用AI工具提高项目利润或利润率；部分低利润率业务有计划地流失。
知识产权：65%的战略知识产权组合整合智能自动化，拥有超过200个人工智能智能体，Pulse AI等平台推动业务发展。
市场拓展（区域市场、用户增长、国际化等）：
地理扩张：通过收购扩大了在英国、美国、波兰等地的业务规模，如收购BJSS扩大英国业务，计划收购Comarch将使波兰业务增加一倍以上。
客户增长：新业务预订占比45%，新客户 pipeline 增长30%。
研发投入与成果（新产品、关键技术、专利等）：
向业务再投资8100万美元，包括对Agentic和生成式AI的战略投资；全年向业务投资3.68亿美元，包括对agentiq和生成式AI的战略投资。
拥有Pulse AI等企业平台，用于构建和扩展人工智能和应用智能，目前有20多个特定行业智能体。
正在实施或改进50多个人工智能解决方案，如CGI Exchange等内部解决方案。
运营效率（产能、供应链优化、库存管理等）：
94,000名CGI合作伙伴使用AI工具与客户共同开发和管理系统，提升交付效率。
通过并购整合，实现协同效应，如使用公司系统和流程加速节省成本。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）：
资本配置优先事项保持一致，重点是对业务再投资和进行增值收购，预计在回购计划中仍将非常活跃。
预计下一季度美国业务因政府停摆等因素收入影响约为60-75百万美元，利润率影响为15-22百万美元。
董事会批准2026年第一季度股息增加13%。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）：
定位为客户的“AI到ROI合作伙伴”，通过四个关键支柱的AI战略推动业务发展，即嵌入AI到端到端服务、引领AI集成平台、结合人才与AI技术、加速内部AI采用。
继续推进收购战略，计划在2026年完成一些收购，重点关注客户关系和专业知识，利用当前有利的并购环境。
预计IT预算不会长期下降，客户将重新平衡支出，托管服务和AI集成服务需求持续，公司将抓住相关机会。
五、问答环节要点
精炼分析师问答内容及管理层回应：
联邦业务：第四季度预订情况良好，政府停摆导致采购周期挑战，预计重新开放后增长将恢复。
AI对利润率影响：在托管服务中使用AI帮助客户并提高自身利润率，内部应用AI优化流程有望改善SG&A费用。
定价模式：咨询业务多按时间和材料收费，系统集成约40%-50%为固定价格，托管服务多数为基于结果的定价，有助于应对定价压力。
人均收入增长：由AI工具提升效率、利用印度和波兰等地区资源等因素驱动，预计将继续增长并影响运营利润率。
并购相关：并购本身不影响预订，收购后可带来新的业务机会；并购目标估值下降至1-1.5倍收入，处于公司舒适区，将积极推进并购；评估并购目标时关注客户关系和专业知识，AI准备情况也是考虑因素之一。
加拿大联邦政府机会：在主权云、政府效率提升、国防IT等方面有潜力，可提供相关帮助。
品牌提升：通过关注新业务、与联盟和分析师合作等方式进行，新客户 pipeline 增长30%。
AI支出优先级：客户既会继续投资AI，也会将节省资金用于解决转型积压，如数据清理、业务流程、网络安全等方面。
并购整合：已完成的收购整合进展顺利，带来协同效应和新业务机会，部分收购整合中利润率将逐步提升。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
对公司盈利增长战略保持信心，将通过提供人工智能成果的新的和扩展的项目、利用经济动态下对托管服务的持续需求、在有利环境下进行持续并购、通过股票回购和股息计划积极部署资本等方式，为股东优化总投资回报。
强调公司在AI领域的定位和战略，致力于成为客户的“AI到ROI合作伙伴”，通过四大支柱战略推动业务发展，应对市场变化和客户需求。
感谢投资者的持续关注和支持，期待未来继续与投资者沟通。