CGI2026财年一季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第一季度
主持人说明：
会议由投资者关系高级副总裁Kevin Linder主持，于2026年1月28日美国东部时间上午9:00进行现场直播及录制；补充幻灯片、新闻稿、MDA财务报表及附注已发布，财务报告依据国际财务报告准则（IFRS），并讨论非GAAP业绩指标；提醒前瞻性声明风险，完整安全港声明可在公司网站查阅；所有美元数字均为加元（除非另有说明）。
管理层发言摘要：
Steve Perron（执行副总裁兼首席财务官）：回顾第一季度财务状况，强调运营纪律与人工智能战略下的投资，重点分析收入、订单、利润率及现金流表现。
Francois Boulanger（总裁兼首席执行官）：讨论业务运营、市场前景及人工智能战略进展，强调客户信任、订单增长及价值创造战略。
二、财务业绩分析
核心财务数据
收入：41亿加元，同比增长7.7%（剔除外汇影响增长3.4%）；
订单额：45亿加元，订单出货比110%（美国商业和州政府169%、芬兰等地区124%、斯堪的纳维亚等地区113%）；
合同积压：313亿加元，为收入的1.9倍；
调整后息税前利润：6.55亿加元，同比增长7.1%，利润率16.1%（下降10个基点）；
税前利润：6亿加元，利润率14.7%；
调整后净收益：4.61亿加元，利润率11.3%；稀释后每股收益2.12加元（同比增长8%）；
净收益：4.42亿加元，利润率10.8%；稀释后每股收益2.03加元（同比增长6%）；
经营现金流：8.72亿加元，占总营收21.4%；应收账款周转天数（DSO）37天（环比改善8天，同比改善1天）；
有效税率：26.3%（同比上升40个基点，预计未来季度26%-27%）。
关键驱动因素
收入增长：得益于业务收购（如BJSS、Epsid）及亚太交付中心持续需求；
利润率影响因素：美国联邦政府停摆、印度法定员工福利一次性成本（800万加元）、收购及整合成本（2600万加元）；
订单增长：托管服务主导（订单出货比117%），SINC订单出货比100%（剔除美国联邦业务后过去12个月订单出货比118%）。
三、业务运营情况
分业务线表现
亚太交付中心：增长5.8%，主要通过英国和澳大利亚托管服务交付；
英国业务：因收购BJSS增长31%，规模显著提升，可展示端到端服务能力；
西欧和南欧部门：增长9%，主要由Epsid收购（含工程服务）推动；
美国联邦部门：受政府停摆影响，预计下一季度连续改善，但仍处动态环境。
市场拓展
区域订单引领：美国商业和州政府（169%）、芬兰、波兰和波罗的海国家（124%）、斯堪的纳维亚、西北欧和中东欧（113%）；
行业订单增长：制造业、零售和分销部门同比增长65%（增加超5.3亿加元）；代表性订单包括欧洲全球制造商IT服务现代化、法国奢侈品集团SAP服务续约、瑞典农业委员会数字化转型等。
研发投入与成果
人工智能战略：嵌入端到端服务，推出人工智能支持的软件开发生命周期，提升工程速度和质量；65%的知识产权解决方案整合人工智能支持的智能自动化；
技术合作：与谷歌云达成多年协议（加速代理人工智能成果）、与OpenAI建立全球市场联盟（企业级高级人工智能部署）；
人才与培训：约40%顾问拥有高级人工智能和数据专业知识（同比翻倍），人工智能相关培训占学习发展课程主导地位，获得AWS、Snowflake等联盟认证。
运营效率
资本配置：业务再投资8700万加元（含高级人工智能战略投资）、收购支出1.06亿加元、股票回购5.77亿加元、股息返还3700万加元；
资产负债表：可用资本资源24亿加元，净债务杠杆率1，董事会延长NCIB计划至2027年2月（授权回购最多1900万股），批准季度现金股息每股0.17加元（2026年3月20日支付）。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年剩余时间）
业绩改善：预计逐季改善，尤其欧洲地区；若避免美国联邦政府再次停摆，有机固定汇率增长将提升；
战略重点：深化人工智能战略，推进与谷歌云、OpenAI合作；持续增值收购（目标渠道强劲）；积极参与股票回购（认为股价被低估）。
中长期战略
价值创造战略：四大支柱——系统集成和咨询（含知识产权服务）、托管服务（含知识产权解决方案）、增值收购、股票回购和股息计划；
市场应对：聚焦客户优先事项（现代化、网络安全、成本效率），区分人工智能炒作与实际影响，利用端到端能力和行业知识支持客户数字化转型；
行业趋势：客户减少IT合作伙伴数量（供应商整合），人工智能推动旧系统更新和成本优化需求，托管服务因成本结构明确和创新承诺需求上升。
五、问答环节要点
收购策略与人工智能
问：人工智能波动性是否改变收购评估方式？
答：未改变，人工智能是推动者，仍关注市场足迹扩展和变革性收购，维持原有合并政策。
美国联邦政府业务
问：美国联邦业务是否存在结构性重置？利润率前景如何？
答：联邦政府仍是长期良好市场，停摆为短期阻力；利润率压力来自停摆导致的利用率下降（人员无法计费），政府重新开放后利用率和利润率将回升，无显著成本或费率压力。
SIC订单改善
问：SIC订单改善的地区和行业？
答：几乎所有行业均有改善，金融（人工智能咨询）、制造业（工具部署咨询）需求突出，CIO咨询（尤其与技术工具相关）增长，业务咨询仍疲软。
供应商整合趋势
问：客户IT合作伙伴整合对新业务的贡献？
答：客户减少合作伙伴数量（如从数百家减至四五家），CGI在大型客户中赢得多个供应商整合项目（如欧洲大型银行、德国汽车公司），为现有客户扩展业务提供机会。
企业人工智能采用
问：处于人工智能采用周期哪个阶段？支出是否替代现有预算？
答：处于从实验到企业集成阶段，客户需数据质量、平台现代化和治理基础；人工智能支出部分新增（如旧系统更新需求），部分优化现有预算（如托管服务成本节省）；宏观经济和关税担忧略有影响。
政府渠道增长
问：政府渠道增长30%的来源？
答：全球国防（网络安全）、公民服务成本降低需求；加拿大国防投资、德国/英国国防部及北约合作；美国州和地方政府势头良好，联邦政府渠道回升（若避免停摆）。
基于结果的定价模式
问：固定价格合同增长对利润率影响？
答：基于结果的定价含固定价格（短期项目），长期项目挂钩数量/结果；固定价格模式可通过成本降低直接提升利润率，基于投入的模式减少。
六、总结发言
管理层表示：2026财年开局积极，收入、盈利能力和现金流强劲，订单增长反映客户对CGI人工智能能力的信任；
强调价值创造战略四大支柱，持续投资人工智能和数字化转型，推进增值收购和股票回购；
预计未来季度业绩逐季改善，致力于成为客户首选合作伙伴、员工首选雇主及股东首选投资标的，感谢投资者支持。