G-III Apparel2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026 财年第二季度（截至 2025 年 7 月 31 日）
主持人说明：
Neal Nackman（CFO）开场，提醒前瞻性陈述及非 GAAP 指标使用。
管理层发言摘要：
Morris Goldfarb（董事长兼 CEO）：第二季度业绩超预期，净销售额与收益均表现强劲；受关税成本及 PVH 品牌退出过渡影响，毛利率承压但正积极应对；强调自有品牌（DKNY、Donna Karan 等）为长期增长核心。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2 净销售额：6.13 亿美元（去年同期 6.45 亿美元），超指引；
GAAP 稀释每股收益：0.25 美元，超指引上限；
毛利率：40.8%（同比下降 200 基点），因关税成本及产品组合不利；
非 GAAP 净利润：1100 万美元（去年同期 2400 万美元）；
库存：6.4 亿美元（同比增 5%）；
净现金头寸：2.86 亿美元（去年同期为净中性）。
关键驱动因素
销售额下降主因退出 Calvin Klein 等许可业务及关税影响；
利润减少因销售额下降及额外关税成本；
关税总增量成本预估 1.55 亿美元，未缓解影响约 7500 万美元。
三、业务运营情况
核心业务表现
自有品牌（Donna Karan、DKNY、Karl Lagerfeld、Villebrequin）表现强劲，推动增长；
Donna Karan：增长超 40%，扩展至周末系列及珠宝许可；
Karl Lagerfeld：北美销售增 30%，全球营销活动获超 15 亿次展示；
DKNY：北美外套销售近翻倍，与 Hailey Bieber 合作营销获超 23 亿次展示；
Villebrequin：泳装品牌改善，海滩俱乐部扩展至多哈、克里特等地。
新兴业务
新许可品牌 Converse 及 BCBG 刚上市，表现超预期；
Converse 进入差异化分销网络（大卖场、体育专卖店及全球店）；
BCBG 当代品类获良好售罄率。
市场拓展
自有品牌国际渗透不足，存在长期扩张机会；
中东新增 DKNY 单品牌店；欧洲批发业务扩张。
运营效率
整合仓库网络，退出四设施，减少员工以节省成本；
投资数字工具（3D 设计、AI）提升效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026 财年）
预计净销售额约 30.2 亿美元（同比下降 5%）；
非 GAAP 稀释每股收益指引：2.55–2.75 美元；
应对关税压力，通过供应商参与、采购转移及选择性涨价缓解；
退出 PVH 许可业务（Calvin Klein、Tommy Hilfiger），剩余销售预计 2027 财年约 4 亿美元。
中长期战略
聚焦自有品牌增长（Donna Karan 目标成为 10 亿美元品牌）；
探索新许可及收购机会（资本轻便模式）；
投资全渠道能力、技术升级及全球市场激活。
五、问答环节要点
毛利率与定价策略
问：如何平衡涨价与消费弹性？明年上半年压力？
答：针对性涨价在需求强劲品类已获接受；关税及 PVH 退出影响短期定价灵活性；预计明年随关税前置调整，毛利率将正常化。
品牌组合与过渡影响
问：PVH 品牌销售占比是否变化？
答：占比基本稳定（约 25%），但整体销售额因消费环境及关税承压。
关税影响细节
问：Q2 关税具体影响及明年展望？
答：Q2 毛利率降幅半因关税、半因产品组合；中国关税率 30%（非 145%）；印度影响约 3000 万美元销售。
新许可机会
问：自有品牌表现及新许可（如 Converse）潜力？
答：自有品牌零售表现强，门扩扩张；Converse 及 BCBG 早期反馈积极，具全球增长潜力。
六、总结发言
Morris Goldfarb 感谢团队及合作伙伴，对公司未来作为全球时尚领导者充满信心；
强调在困难环境（关税、PVH 退出、消费压力）下财务仍稳健；
期待未来季度分享更多进展，致力于长期增长与股东价值。