吉利德科学2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议目的：回顾2025年第三季度业绩，分享公司增长势头、产品组合表现及未来规划。
管理层发言摘要：
董事长兼CEO Daniel O'Dea：第三季度业绩强劲，HIV疗法（Biktarvy同比增长6%、Descovy同比增长20%）和Libdelzi（环比增长35%）表现突出；非GAAP每股收益同比增长22%，基础业务增长4%；全年HIV收入增长预期上调至约5%（原3%），尽管面临Medicare Part D改革带来的9亿美元不利影响；强调公司管线潜力，2036年前无重大专利到期。
二、财务业绩分析
核心财务数据
总产品销售额：73亿美元，环比增长4%，同比下降2%（主要因COVID-19相关住院减少导致vecalary销售额下降）；
剔除Viclory的产品销售额：71亿美元，同比增长4%，环比增长2%；
HIV销售额：53亿美元，同比增长4%，主要受需求增长和库存动态推动；
肝脏疾病销售额：8.19亿美元，同比增长12%，环比增长3%（主要由Libdelzi驱动）；
TruDelvi销售额：3.57亿美元，同比增长7%，环比下降2%；
细胞疗法销售额：4.32亿美元，同比和环比均下降11%；
非GAAP每股收益：2.47美元（剔除4亿美元非经常性收入后为2.22美元）。
关键驱动因素
HIV业务增长：Biktarvy（销售额37亿美元，同比增长6%）和Descovy（销售额7.01亿美元，同比增长20%）需求强劲，Descovy约75%销售额来自PrEP；
肝脏业务增长：Libdelzi季度销售额首次突破1亿美元，成为美国二线PBC市场领导者；
费用管理：严格的运营费用控制推动利润率提升。
三、业务运营情况
分业务线表现
HIV领域：Biktarvy美国市场份额达53%，Descovy PrEP市场份额超45%；Yes2Go上市后第三季度销售额3900万美元（含上市初期库存相关收入则为5400万美元），已实现75%患者覆盖（提前三个月达成目标），预计2026年覆盖90%；
肝脏疾病领域：Libdelzi环比增长35%，用户留存率高，在美国以外市场新上市并受益于竞争对手产品退出；提交biliratide用于HDV治疗的BLA，预计2026年在美国上市；
肿瘤领域：TruDelvi在转移性乳腺癌领域持续增长，提交一线转移性TNBC的sBLA，目标2026年上市；Inidocell用于多发性骨髓瘤，目标2026年上市。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
推动Yes2Go覆盖90%患者，预计销售额约1.5亿美元；
实现TruDelvi在一线转移性TNBC、Inidocell在多发性骨髓瘤的上市；
推进Bilabirtide（HDV）、下一代HIV疗法（Artistry研究）等管线进展。
中长期战略
HIV领域：开发长效疗法（如每年一次注射的lenacapavir），2028年提交PrEP适应症申请；
肿瘤领域：拓展细胞疗法（如in vivo平台），推进TruDelvi在更多乳腺癌适应症的应用；
肝脏疾病领域：探索HDV治疗下一代方法（如GS4321抗体）；
商业拓展：通过BD补充管线，目标每2-3年添加后期去风险资产。
五、问答环节要点
Yes2Go相关
患者来源：转换患者为主（来自现有长效注射剂、口服品牌药及仿制药），新患者比例将随市场增长提升；
库存与销售：第三季度3900万美元为真实需求，无库存积压；全年预计销售额约1.5亿美元；
支付方覆盖：75%覆盖人群中，80%以上零copay，事先授权限制少；与CVS等剩余25%支付方谈判进行中；
物流模式：目前70%-80%为白袋模式，按服务收费模式将随J代码普及逐步增加。
HIV业务增长
若排除Part D改革影响，HIV业务增长率约8%-9%；Descovy PrEP业务增长超30%，整体HIV预防业务增长超40%。
管线进展
Anidacel：计划2026年下半年上市，ASH会议将分享数据，安全性表现良好；
Hepcludex（HDV）：基于欧洲真实世界数据和补充提交数据，对FDA批准有信心，市场机会聚焦HBV合并HDV的罕见患者群体。
六、总结发言
管理层对第三季度业绩及2025年整体表现满意，强调临床与商业执行能力及费用管理 discipline；
未来增长动力来自现有产品（Biktarvy、Descovy、Libdelzi）、新上市产品（Yes2Go）及管线（TruDelvi一线TNBC、Inidocell等）；
承诺通过创新和BD持续拓展产品组合，致力于解决未满足医疗需求，维持长期增长势头。