Golar LNG2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性声明及非GAAP指标使用；
首席执行官Karl Fredrik Staubo概述公司战略：专注于浮式液化天然气(FLNG)业务，拥有三个装置（两个运营中/一个改装中）。
管理层发言摘要：
本季度关键里程碑：完成Hilli在阿根廷的20年租约、签署Mark 2 FLNG最终协议并获最终投资决定(FID)；
通过发行5.75亿美元可转债增强流动性，现金储备达9亿美元；
新增三位董事会成员，强化能源基础设施与融资领域专业能力。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2营业收入：7500万美元（FLNG费用贡献8200万美元，环比显著增长）；
调整后EBITDA：4900万美元（过去12个月累计2.08亿美元）；
净收入：3100万美元（含3000万美元非现金项目调整）；
宣布每股股息0.25美元，净债务12亿美元。
关键驱动因素
GIMI装置6月达商业运营日期(COD)推动收入增长；
阿根廷CESA合同带来商品价格联动收益（LNG价格每MMBtu超8美元时年增1亿美元EBITDA）；
可转债发行及股票回购优化资本结构。
三、业务运营情况
FLNG项目进展
Hilli：完成阿根廷20年租约（EBITDA积压57亿美元），喀麦隆运营期间累计出口950万吨LNG；
GIMI：6月实现COD，正进行性能优化，已卸载8批货物；
Mark 2：改装完成19%，预计2027年Q4交付，2028年投入阿根廷20年运营。
技术优势
三种标准化设计（Mark 1/2/3）覆盖270-540万吨年产能，转换周期38-48个月；
成本优势：FLNG单位产能资本支出（600美元/吨）仅为美国陆基液化项目一半。
四、未来展望及规划
短期计划（2025年）
推进第四个FLNG装置订购，已与船厂确认EPC条款；
完成Mark 2监管审批，优化现有项目融资结构。
中长期战略
目标成为全球唯一FLNG服务提供商；
通过商品价格联动条款（如阿根廷CESA合同）锁定长期收益；
2028年目标自由现金流超6亿美元/年（当前4倍）。
五、问答环节要点
估值讨论
管理层认为市场低估商品价格联动潜力（20年8美元/MMBtu利润分成机制）；
若股价持续低估，董事会考虑"其他价值实现方案"。
产能扩展
第四个FLNG装置优先锁定长交货期设备（如燃气轮机），设计选择取决于气田规模；
GIMI可能通过技术升级或替换Mark 3提升产能。
行业趋势
美国LNG出口占比预计2030年达37%，推高全球液化成本，强化FLNG竞争力；
非洲/南美新兴项目青睐中小型FLNG解决方案。
六、总结发言
管理层强调2025年为"关键执行年"，三大FLNG项目将驱动EBITDA增长；
坚持"一次只开发一个FLNG装置"的审慎扩张策略；
通过债务融资维持3.4倍净负债/EBITDA的健康杠杆水平。