家游控股2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度及全年（财年结束于2025年6月30日）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Gamehaus 2025财年第四季度及全年财务业绩，提醒包含前瞻性陈述及风险提示，所有数字以美元为单位。
管理层发言摘要：
Feng Xie（董事长）：回顾2025财年实现目标，推出双引擎增长战略（有机增长+战略扩张）；扩展游戏架构师模式，评估全球高质量休闲移动游戏资产；推出首款RPG游戏并计划9月底推出第二款，2026年将有更多 pipeline 游戏上线；AI应用于资产生成、本地化等，DTC支付为毛利率提升关键，董事会批准500万美元股票回购计划；2026财年第一季度收入指引2700万-3000万美元。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q4收入3070万美元（同比降2.8%），全年1.18亿美元（同比降18.7%）；其中应用内购买收入Q4 2790万美元（同比降2.4%）、全年1.063亿美元（同比降19%），广告收入Q4 280万美元（同比降6.7%）、全年1170万美元（同比降14%）。
利润：Q4运营收入140万美元（同比降39.1%），运营利润率4.6%（同比降2.5个百分点）；全年运营收入340万美元（同比降59%），运营利润率2.9%（同比降2.8个百分点）；Q4净收入150万美元（同比降40%），EPS 0.03美元（同比降40%）；全年净收入380万美元（同比降55.8%），EPS 0.08美元（同比降50%）。
现金流与资产：期末现金及现金等价物1520万美元（同比降19.1%）。
关键驱动因素
收入下降主要因战略性减少用户获取支出及营销调整，以应对平台动态变化和行业竞争加剧；成本优化使Q4总运营成本稳定，全年降16.2%，但研发费用全年增18.9%（因早期开发者合作），一般及行政费用全年增25.4%（因上市相关薪资和专业费用）。
三、业务运营情况
分业务线表现
成熟游戏：从粗放扩张转向深度运营，优化用户获取和团队结构，聚焦DTC和VIP用户管理，增强用户忠诚度和付费转化率，延长生命周期。
新游戏拓展：4月推出首款RPG游戏，获发行经验；9月底将推出第二款RPG，2026年有多个 pipeline 游戏计划上线；采用“游戏架构师模式”，新项目需通过概念和原型阶段测试验证后才全面开发。
技术与效率
AI应用：资产生成、多语言本地化、客户支持（解决30%-50%工单，目标超50%），AI驱动内容生成等使玩家支出增5%-10%。
DTC支付：美国地区iOS收入DTC占比超10%，计划2026财年底关键游戏DTC占比达15%-20%；通过合规方式（用户沟通、官网引导等）引导用户，建立直接用户关系。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年Q1）
收入指引：2700万-3000万美元。
产品计划：9月底推出第二款RPG游戏；推进DTC支付，密切跟踪平台政策以扩大DTC占比。
中长期战略
产品组合：通过 pipeline 游戏上线实现组合多元化、平衡化，提升爆款潜力；评估全球高质量移动游戏资产，寻求战略扩张机会。
技术投入：持续推进AI应用，深化游戏架构师模式，吸引顶尖人才，未来随项目进展增加产品投资。
股东回报：实施500万美元股票回购计划，探索更多股东回报举措。
五、问答环节要点
利润率与成本
问：2025财年净利润降幅大于收入，未来利润率趋势？
答：全年净利润率3.2%，Q4已改善至约5%；内部关注“收入-成本-营销费用”/收入指标（全年11.7%，Q4 14.3%），目标15%左右；成本节约为战略性优化，非全面削减。
DTC支付风险
答：反垄断趋势不可逆，DTC合规设计（用户沟通、官网引导等）避免违规风险；技术整合第三方支付提供商，政策变化可切换渠道；核心资产为用户社区和私域流量，极端情况仍保有用户沟通能力。
收入指引与成本对竞争力影响
问：Q1指引是否保守，成本削减是否影响长期竞争力？
答：Q4收入超预期含一次性因素，未来指引将随 pipeline 游戏、资产收购等进展调整；成本削减为战略优化，成熟游戏聚焦DTC和VIP管理以延长生命周期，新游戏通过概念/原型测试后才全面开发，保障R&D效率和未来竞争力。
六、总结发言
管理层感谢参会者支持，强调2025财年为战略调整年，通过成本优化、内容投资等为可持续增长奠定基础；2026财年将专注严谨执行，从内容 pipeline 和运营效率中释放增长，致力于为股东创造价值。