加拿大鹅2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间与目的： 高盛第32届年度全球零售业大会期间举行的加拿大鹅企业会议，旨在介绍公司战略与业绩。
管理层发言摘要：
Neil Bowden（CFO）概述公司近70年品牌历史及2017年上市以来发展：收入从4亿美元增长至13.5亿美元（16% CAGR），从单一品类（派克大衣）和渠道（批发）发展为全球全年奢侈品服装品牌。
强调当前业务75%为D2C（含78家门店），25%为电商，20%为批发；毛利率70%，D2C运营利润率约40%，批发为33%。
2026财年聚焦四大运营要务：扩展全年奢侈品产品、提升品牌热度、优化D2C资质、高效运营与成本控制。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q1收入同比增长22%，同店销售增长15%；连续第七季度库存改善，净债务杠杆率健康。
历史峰值利润率水平为目标，当前运营利润率因投资短期承压但有望恢复。
关键驱动因素
收入增长由产品多样性、零售执行改进及营销投资驱动；成本控制与运营效率提升支持利润改善。
三、业务运营情况
分业务线表现
产品扩展：从重型派克大衣向全季夹克、轻量外套及非羽绒品类拓展；创意总监Heider Ackerman推动产品创新与风格提升。
设计师胶囊系列“雪雁”（Snow Goose）聚焦前卫设计，提升品牌热度与媒体关注。
核心羽绒品类仍为增长基础，但非羽绒品类增速更高。
市场拓展
中国市场表现强劲，因产品适应当地气候（轻量外套、T恤等）、奢侈品定位成熟及执行优化。
北美D2C同店销售增长持续7个月，转化率提升；欧洲批发渠道健康，但美英仍存不确定性。
运营效率
零售执行优化：标准化全球门店管理、提前招聘培训、提升转化率；商店生产力为每平方英尺4000加元，有提升空间。
供应链灵活性与垂直整合支持需求响应与生产调整。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
继续推进四大运营要务：产品创新、品牌营销、渠道优化、成本控制。
聚焦旺季标志性产品营销与库存管理。
中长期战略
成为全球全年奢侈品品牌；投资方向包括产品多样性、供应链灵活性及品牌欲望驱动（非价格竞争）。
关注关税与全球贸易环境对消费者行为的影响，保持谨慎乐观。
五、问答环节要点
产品战略
问：Heider Ackerman第二年重点？
答：加速产品风格与创新，扩大团队投入；主线产品与雪雁胶囊系列并行，提升前卫设计与品牌热度。
品类与渠道
问：非羽绒品类增长与核心羽绒健康？
答：非羽绒品类驱动单位购买与频次提升；核心羽绒仍为增长基础，但增速低于新品类。
问：批发渠道恢复与增长潜力？
答：批发库存清理后渠道健康，可成为增长杠杆；避免降价，注重品牌展示。
区域市场与消费者
问：北美消费者展望？
答：执行改善推动增长，但宏观疲软下保持谨慎；奢侈品消费者相对稳定。
问：中国增长可持续性？
答：产品适应当地气候、品牌定位成熟及执行优化支撑增长。
定价与成本
问：关税优势与定价策略？
答：价格优势边际存在，但长期靠产品欲望驱动；年一次价格调整，低个位数增长。
问：毛利率扩张与SG&A杠杆？
答：聚焦毛利润美元扩张而非利润率；投资营销与产品创造，控制企业成本，规模增长后利润率将改善。
管理层强调产品创新与品牌欲望为核心增长动力，非价格竞争；鼓励投资者体验最新产品以感知品牌变化。
否认私有化传闻，称仅为谣言。