Graphic Packaging2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年工业会议期间
主持人说明：
图文包装控股公司总裁兼CEO Michael Doss介绍公司转型成果与2030年愿景；
强调韦科再生纸板工厂即将投产，资本支出将降至销售额5%；
说明当前面临的三大短期逆风（食品通胀、Maha运动、SBS纸板市场失衡）。
管理层发言摘要：
过去七年通过收购（如国际纸业包装业务）和投资（如欧洲AR包装）实现业务多元化；
专利数量超3,000项，五大创新中心推动塑料替代方案；
2030年四大支柱：创新、企业文化、可持续发展、股东回报。
二、财务业绩分析
核心财务数据
年销售额近90亿美元（北美70%/欧洲30%）；
2026年起资本支出降至销售额5%以下；
韦科工厂投产后预计年增EBITDA 1.6亿美元（2026-2027各8000万）。
关键驱动因素
短期逆风：食品通胀抑制消费、Maha运动推高客户成本、SBS纸板产能过剩；
长期优势：涂布再生纸板成本领先、创新产品（如Rainier纸板）抢占市场份额。
三、业务运营情况
分业务线表现
食品服务业务占比提升至30%（2017年为零）；
健康和美容业务通过AR包装拓展欧洲市场；
纸杯业务占北美30%份额，集成化生产保障利润率。
市场拓展
欧洲非整合业务实现ROIC达标，年运送25万吨自产纸板；
塑料替代方案覆盖130亿美元市场机会。
研发投入
五大全球创新中心专注替代塑料/泡沫包装；
Rainier纸板等新产品对标高价SBS材料。
运营效率
关闭高成本工厂（Middletown/East Angus），整合至韦科低耗设施；
库存优化计划随新厂投产逐步实施。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
韦科工厂Q4投产，释放现金流；
应对SBS市场失衡，聚焦涂布再生纸板优势；
股息增长与股票回购（当前授权16亿美元）。
中长期战略
2030年实现投资级评级，杠杆率降至3.5倍以下；
碳排放减少50%（至2032年）；
创新驱动低单数收入增长，目标中单数EBITDA增长。
五、问答环节要点
现金流与资本分配
问：2026年自由现金流7-8亿美元与现金需求差额？
答：税收优惠（大美丽法案）及库存优化填补缺口。
定价策略
问：从RISI转向成本加成定价进展？
答：已实施50%，目标未来三年进一步提高透明度。
市场挑战应对
问：如何应对Maha/GLP1药物影响？
答：通过创新帮助客户产品重构（如高蛋白食品包装）。
产能调整
问：韦科工厂利用率假设？
答：初期80%由成本节约驱动，后续依赖销量回升。
六、总结发言
管理层强调创新与成本控制是应对短期逆风的核心；
韦科投产标志转型收官，未来聚焦现金流生成与股东回报；
重申2030年可持续发展目标，包括碳减排与循环包装解决方案。