全球星2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Globalstar 2025年第三季度业绩，说明会议流程（陈述后进入问答环节）及录制情况；提醒听众前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
Rebecca S. Clary（首席财务官）：第三季度总营收7380万美元创历史新高，增长由批发容量服务和商业物联网驱动；重申全年营收预期2.6-2.85亿美元，调整后EBITDA利润率约50%。
Paul Jacobs（首席执行官）：强调公司全球频谱优势、LEO星座运营经验及技术能力；认为当前是通信行业战略拐点，Globalstar在直接到设备（D2D）领域具备关键竞争力；不对潜在战略交易的媒体报道置评。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度总营收7380万美元（同比增长，创季度新高）；年初至今总营收2.01亿美元（同比增长6%），其中服务收入增长6%，设备收入增长21%。
利润：第三季度运营收入1020万美元（去年同期940万美元）；调整后EBITDA利润率51%（季度）、52%（年初至今）。
现金流与资产：第三季度末现金及现金等价物3.463亿美元；前九个月运营现金流4.458亿美元（含2.996亿美元基础设施预付款相关资金），资本支出4.859亿美元；未偿还债务本金4.187亿美元。
关键驱动因素
营收增长：批发容量服务（网络成本报销相关服务费timing及地面基础设施扩展）、商业物联网（用户增长至54.3万，设备销售增长60%）。
利润变动：运营收入增长得益于业务增长，净利润受非现金项目（非现金估算利息支出、外汇损失）拖累，部分被衍生品资产市值调整收益抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
商业物联网：用户数54.3万（同比增长6%），设备销售同比增长60%；双向模块近期商业上市，预计推动未来需求。
批发容量服务：因网络成本报销服务费timing及地面基础设施扩展实现增长。
EXCOMM业务：处于投资阶段，聚焦RAN产品开发，主要产生人员成本，尚未贡献显著收入；管理层认为是长期战略投资。
市场拓展
政府合作：与Parsons Corporation从概念验证过渡到商业合作，为国防和公共安全提供连接服务，预计2026年起政府相关收入扩大。
全球覆盖：推进全球地面网络扩展，在欧洲、亚洲、北美建设新基础设施，包括90个支持C3卫星系统的新跟踪天线。
研发投入与成果
下一代产品：开发第三代C3卫星系统，推进HiBlio XL1申请以扩展运营频率，为未来卫星时代奠定基础。
技术应用：XCOM RAN技术在仓库自动化等场景验证性能优于工业Wi-Fi，获新客户初始订单并扩展计划。
运营效率
基础设施建设：全球地面扩展进展顺利，约30个站点在建，符合监管及协议里程碑；与SpaceX合作确认2026年上半年卫星发射窗口。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：维持全年营收2.6-2.85亿美元，调整后EBITDA利润率约50%。
战略重点：完成地面基础设施建设里程碑，推进卫星发射准备；推动双向模块客户产品集成及商用落地。
中长期战略
技术布局：扩展EXCOMM RAN产品应用至仓库自动化外领域（如高密度环境），探索频谱在非授权频段NR（5G）的应用；推进HiBlio XL1计划，引入新卫星、轨道层及频段以提升容量和吞吐量。
市场定位：依托全球协调频谱、LEO平台及技术能力，巩固在直接到设备（D2D）领域的竞争优势，目标成为通信行业融合中的高价值战略资产。
五、问答环节要点
C3星座与基础设施
问：地面段改进是否适用于现有星座？答：新天线专为C3系统设计，现有星座已有专用天线。
问：卫星发射时间？答：计划分两批发射，与SpaceX确认2026年上半年更新发射窗口。
频谱与技术
问：全球频谱持有量？答：S波段16.5兆赫兹、L波段近9兆赫兹、C波段超300兆赫兹，具备全球覆盖及优先权。
问：XCOM RAN vs工业Wi-Fi？答：XCOM RAN无切换区域、部署便利、容量共享，性能及大面积部署经济性更优。
业务增长
问：物联网增长驱动？答：部分来自份额获取（客户更换供应商需求），部分来自新应用；当前增长来自现有单向系统，双向模块尚处客户产品集成阶段。
问：EXCOMM RAN回报预期？答：毛利率稳健，2025财年营收贡献有限，2026年起有望增长，中长期具备年金收入潜力。
双向模块与地面站
问：双向模块早期反馈？答：应用领域与现有行业类似，新增因单向系统未合作的客户；客户产品开发中，具体细节待客户自行公布。
问：C3地面站建设进度？答：计划部署90个新天线，目前约30个站点在建，符合里程碑要求。
六、总结发言
Paul Jacobs总结：第三季度业绩强劲，全球战略定位（频谱、基础设施、客户群）在行业变革中价值凸显；公司各业务线执行顺利，基础设施扩展、产品创新（双向模块、XCOM RAN）及政府合作推进成效显著；将继续聚焦执行，完成基础设施建设、扩大部署并推动新技术 adoption，对未来增长充满信心，认为当前是行业战略拐点，Globalstar有望发挥决定性作用。