花岗岩建筑2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议流程与合规声明，强调前瞻性陈述及非GAAP指标使用注意事项；
管理层发言摘要：
Kyle Larkin（CEO）：宣布完成Warren Paving和Pappage Construction两项战略收购，强调垂直整合战略成效显著，建筑与材料业务利润率双提升；
Staci Woolsey（CFO）：预告将讨论季度财务表现及上调后的2025年业绩指引。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入同比增长4%至43.43亿美元；
毛利润同比提升21%，调整后EBITDA增长17%；
建筑板块毛利率提升170个基点至16%，材料板块现金毛利率持续改善；
合同储备创61亿美元新高，上半年增加8亿美元；
营运现金流500万美元，预计全年达收入9%的目标。
关键驱动因素
公共市场资金持续推动建筑项目增长；
骨料销量同比增长11%，沥青销量同步提升；
收购贡献预计全年增加1.5亿美元收入，调整后EBITDA利润率提升25个基点。
三、业务运营情况
战略收购进展
Warren Paving：密西西比流域骨料龙头，年贡献约3亿美元收入，新增4亿吨骨料储备；
Pappage Construction：加州中部沥青与骨料供应商，强化本地市场垂直整合。
区域市场动态
东南部市场受益于基础设施投资加速和数据中心建设；
加州2025-2026财年交通预算增长9%，项目储备充足。
运营优化
材料业务通过自动化降本增效，推广标准化操作手册；
建筑板块项目执行效率提升，索赔结算改善利润率。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
上调全年收入指引至43.5-45.5亿美元，调整后EBITDA利润率11.25%-12.25%；
预计下半年建筑项目加速推进，材料销量维持双位数增长。
中长期战略（至2027年）
维持6%-8%有机收入复合增长率；
每年完成2-3起并购，重点补强材料业务与地理扩张；
2027年目标利润率指标均上调50个基点。
五、问答环节要点
建筑业务增长节奏
问：上半年收入增长温和是否受项目进度影响？
答：创纪录合同储备将推动下半年加速，全年指引不变。
材料利润率可持续性
问：利润率扩张中哪些因素可持续？
答：自动化与规模效应将延续，全年预计超3%改善目标。
收购协同效应
问：Pappage如何与现有业务互补？
答：填补加州中部市场空白，共享定价策略与供应链资源。
2027年目标构成
问：目标是否包含未来收购？
答：已计入本周交易，但未量化后续并购，保持灵活性。
六、总结发言
管理层强调战略收购强化了垂直整合模式，2025年有望实现所有财务目标；
将继续通过有机增长与并购驱动股东价值，欢迎新团队加入；
对基础设施市场长期需求保持乐观，特别关注IIJA资金释放周期。