Global Water2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月13日美国东部时间下午1点
主持人说明：
介绍会议目的为讨论2025年第三季度业绩，会后将进行问答环节；提醒会议内容包含前瞻性陈述，非GAAP指标调节可参考公司网站文件。
管理层发言摘要：
Ron L. Fleming（董事长、总裁兼首席执行官）：重点提及三大战略进展——7月完成图森市7个供水系统收购（新增2200个连接、770万美元费率基数，预计年营收150万美元）；亚利桑那州“农业转城市”法案生效，利好服务区域增长；347号高速公路扩建项目全额获批（2026财年启动，支撑马里科帕市人口增长至2040年近90%）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q3 2025为1550万美元（同比+8.4%），主要来自图森收购及有机增长；年初至今4220万美元（同比+7%）。
净利润与每股收益：Q3净利润170万美元（同比降41.4%），每股摊薄收益0.06美元（同比降50%）；年初至今净利润390万美元（同比降26.4%），每股摊薄收益0.15美元（同比降31.8%）。
运营效率：Q3运营费用1260万美元（同比+21.9%），主要因人员成本（+70.7万美元）、风暴事件及专业费用增加；调整后EBITDA为780万美元（同比-5%）。
关键驱动因素
收入增长：图森供水系统收购贡献增量，活跃连接数有机增长及部分公用事业费率上调。
利润下滑：高通胀及成本压力（如2019-2024年测试年成本累积），需新费率方案（拟增430万美元年营收）缓解。
三、业务运营情况
核心业务表现
服务连接数：截至9月30日达68,130个（同比+6.6%），剔除收购后有机增长年化3.3%。
基础设施投资：年初至今投入4960万美元，重点用于皮纳尔县两大公用事业的测试年后项目，支持2024测试年费率申请。
建筑许可：凤凰城大都市区Q3单户许可4724份（同比-29%），马里科帕市场164份（同比-20%），反映宏观经济及关税不确定性导致短期回落。
市场拓展
图森收购整合：完成7个供水系统收购，正推进与现有Saguaro费率部门整合，目标纳入区域费率计划以获取全额回报率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
费率案例：预计2026年年中完成圣克鲁斯和帕洛维德公用事业费率申请，拟增430万美元年营收，居民账单增幅低于10%。
项目推进：347号高速公路扩建工程2026财年启动，支撑马里科帕市人口及住房需求增长。
中长期战略
政策红利：“农业转城市”法案推动农业用地转住宅/商业，供水效率提升（屋顶用水仅为农田1/4），无需购买/租赁水权即可获取新增水源。
增长驱动：人口持续流入（马里科帕市2024年人口增长7.4%）、通胀及成本压力缓解后，建筑许可及有机增长有望回升。
五、问答环节要点
费率案例进展
问：费率案例是否仍计划2026年年中完成并于7月1日生效？
答：预计2026年年中完成，新费率下半年生效。当前处于“中局阶段”，需完成证词、听证会及法官建议等流程，拟增430万美元年营收基于成本累积及资本投入。
“农业转城市”法案影响
问：法案如何具体推动增长？是否需购买水权？
答：无需购买/租赁水权，土地所有者可将农业地下水抽取权（每英亩5英亩英尺）转换为市政用水（皮纳尔县1英亩英尺/马里科帕县1.5英亩英尺），为服务区域新增低成本水源，支撑住宅及商业扩张。
347号高速公路扩建
问：项目对马里科帕市发展的具体作用？
答：缓解交通拥堵，提升通勤效率，吸引人口流入，预计推动住房需求及城市增长，符合马里科帕“全美增长最快社区”定位。
费率基数披露
问：为何季度报告未披露此前提及的21250万美元预期费率基数？
答：该数据仅在投资者演示文稿中披露，季度财务报告不包含此类前瞻性指标，当前实际金额略有下调但整体趋势未变。
六、总结发言
Ron L. Fleming强调团队在收购整合、政策应对及成本控制上的执行力，尽管面临通胀及宏观压力，将坚持“整体水资源管理平台”战略，通过区域扩张、效率提升及资本投入，巩固行业领先地位，服务亚利桑那州太阳走廊社区发展。