哈里伯顿2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度业绩电话会议
主持人说明：
介绍会议目的为讨论哈里伯顿2025年第三季度业绩，会议结束后将提供七天网络直播录音；提醒包含前瞻性陈述及非GAAP财务指标，相关风险及调节信息参见SEC文件及公司网站。
管理层发言摘要：
Jeffrey Allen Miller（董事长、总裁兼CEO）：对第三季度业绩表示满意，强调长期石油天然气需求增长，需持续投资；短期应对市场波动采取成本削减（预计每季度节省1亿美元）、调整2026年资本支出（降30%至约10亿美元）、闲置低回报设备等措施；聚焦国际增长引擎（生产服务、人工举升、非常规油气、钻井）及北美技术差异化（Zeus电动压裂车队、iCruise Force钻井技术）；宣布与Voltigrid达成国际合作，共同开发北美以外数据中心分布式电力解决方案。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：全公司收入56亿美元，调整后营业利润率13%；国际收入32亿美元（同比降2%），北美收入24亿美元（同比持平）。
现金流与股东回报：经营现金流4.88亿美元，自由现金流2.76亿美元，回购普通股约2.5亿美元。
部门业绩：完井和生产部门收入32亿美元（环比增2%），营业利润率16%；钻井和评价部门收入24亿美元（环比增2%），营业利润率15%。
其他财务指标：第三季度资本支出2.61亿美元，预计2025年全年资本支出约为收入的6%；净利息费用8800万美元，公司及其他费用6400万美元。
关键驱动因素
营收变动原因：国际收入受北美以外市场活动稳定支撑，但中东部分产品服务线活动下降拖累；北美收入环比增长5%，得益于美国墨西哥湾完井工具销售及电缆作业增加、新西部和加拿大增产活动改善。
成本与费用：采取成本削减措施，记录2.84亿美元severance费用及资产注销；SAP S4迁移支出5000万美元；关税影响3100万美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
国际增长引擎： 生产服务领域获ConocoPhillips北海五年合同，将改造海上服务 vessel为先进增产平台并首次部署Octave自动化系统；人工举升业务获科威特石油公司“年度服务合作伙伴”称号及多年期电潜泵合同，哥伦比亚Ecopatrol授予9个油田电潜泵合同；国际非常规油气领域在阿根廷Navaca Muerta创下连续泵送新纪录；钻井业务在阿联酋和卡塔尔推出iCruise Force技术。
北美业务： 完井和生产部门推进Zeus电动压裂车队（占活跃车队超50%）及Zeus IQ闭环压裂技术；钻井业务推出iCruise CX系统，在二叠纪盆地取得成功。
市场拓展
国际市场： 欧洲-非洲收入8.28亿美元（环比持平），受益于挪威完井工具销售及纳米比亚钻井服务增长；拉丁美洲收入9.96亿美元（环比增2%），主要来自项目管理活动及阿根廷钻井服务增加；深水业务占北美陆地以外收入约50%，预计占比将增长。
北美市场： 聚焦技术差异化，优先与采用电动压裂及自动化技术的客户合作，闲置非经济柴油双燃料车队。
研发投入与成果：持续投资技术研发，推出iCruise Force钻井技术、Zeus IQ闭环压裂技术等；在自动化钻井、人工举升软件（Intellivate）等领域实现技术突破。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年第四季度）
财务预期：完井和生产部门收入环比降4%-6%，利润率降25-75个基点；钻井和评价部门收入环比持平至降2%，利润率增50-100个基点；预计关税影响6000万美元，SAP费用4000万美元。
战略重点：维持成本和资本纪律，执行北美价值最大化战略，推进国际增长引擎项目。
中长期战略（2026年及以后）
市场趋势判断：长期石油需求增长，需持续投资；预计2026年国际市场活动稳健，北美市场大致持平；OPEC闲置产能恢复及需求增长或推动未来市场紧张。
投资方向：持续投资国际增长引擎及差异化技术（如电动压裂、自动化钻井）；与Voltigrid合作开发北美以外数据中心分布式电力解决方案，分享项目经济价值；2026年资本支出计划10亿美元（不含Voltigrid合作项目），优先用于战略技术投资。
五、问答环节要点
Voltigrid合作与分布式电力市场：分布式电力需求因AI数据中心增长强劲，国际市场潜力大；哈里伯顿提供全球运营、设计制造能力，与Voltigrid分享项目经济价值，合作具有排他性，项目规模与Voltigrid现有2.3吉瓦项目相当。
北美市场前景与战略：第三季度收入超预期得益于空白期减少及客户稳健计划；2026年预计大致持平，聚焦技术客户，不参与现货市场，闲置非经济设备；Zeus电动车队及iCruise技术推动差异化竞争。
成本与资本支出：每季度1亿美元成本节省中，约一半来自劳动力成本提前削减；2026年资本支出10亿美元，低于收入5%-6%的历史比例，仍可支持战略投资及市场份额增长；Voltigrid合作项目资本支出另行安排，不纳入该预算。
国际市场机会：中东因能源丰富及资本充足成为分布式电力重点市场；巴西深水市场技术需求增长，与Petrobras及国际石油公司合作深化；沙特等中东市场2026年活动或逐步回升。
六、总结发言
管理层对哈里伯顿未来发展充满信心，强调拥有正确的战略、团队、客户关系、技术及新机会（如Voltigrid合作）；
价值主张得到当前业务及客户未来合作讨论的验证，将继续执行推动财务业绩的战略，包括技术投资、成本纪律、股东回报及国际增长引擎拓展；
预计下季度继续沟通业绩进展。