哈佛生物科学2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
操作员介绍会议为哈佛生物科学公司2025年第三季度业绩电话会议，说明参会者处于仅收听模式，会后设问答环节（按星号11提问），并提示会议正在录制。
Taylor Krafchik说明会议将引用已发布的投资者关系演示文稿，强调前瞻性陈述的安全港条款，提及非GAAP财务指标的补充性质及调节表位置。
管理层发言摘要：
John Duke（总裁、CEO）：7月底上任后提出2025年三大优先事项——保持财务纪律与正现金流、加速核心增长平台产品采用、通过债务再融资加强资本结构；Q3业绩体现运营进展、一致执行及业务关键领域改善，包括营收达指导区间高端、毛利率提升、调整后EBITDA环比增长，积压订单为近两年来最高。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润： Q3营收2060万美元（处于1900万-2100万美元指导区间高端，同比降8.18%）；毛利率58.4%（同比升0.3个百分点，环比升2个百分点，超出56%-58%指导区间）；调整后EBITDA 200万美元（同比增53.85%）。
现金流与债务： 今年迄今为止经营现金流680万美元（去年同期为-30万美元），Q3经营现金流110万美元；净债务2750万美元（较2024年底减少630万美元）。
业绩展望： Q4营收指导区间2250万-2450万美元（高端或持平），毛利率指导区间58%-60%。
关键驱动因素
毛利率扩张：得益于固定制造间接成本更好吸收及制造成本结构精简；环比增长还因高毛利产品（尤其是遥测技术）组合改善。
调整后EBITDA增长：主要因运营费用减少140万美元（2024年及2025年Q1行动：转向单一用户系统、精简SGA组织、重新确定NPI项目优先级），完全抵消收入同比下降的影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
产品进展： SOHO遥测技术推广至更多关键客户，经常性耗材需求增加；biochrome氨基酸分析仪表现良好，有望超去年耗材收入；推出Incubate多孔板系统（智能微电极阵列平台），已接订单并发货首台；与Fisher Scientific扩大分销协议，拓展北美市场覆盖。
订单与积压： Q3订单同比中个位数增长，连续四个月同比增长，积压订单达2023年Q1以来最高水平。
市场拓展
区域表现： 美洲营收同比降4.4%（临床前销售因遥测和呼吸产品线增长，CMT业务同比下降）；欧洲营收基本持平（临床前学术出货量改善，细胞和分子销售同比降13%）；中国及亚太地区营收同比降19.6%（关税阻力有望消退）。
四、未来展望及规划
短期目标（Q4及近期）
依托Q3订单增长（同比中个位数）及近两年来最强积压订单，实现Q4营收2250万-2450万美元、毛利率58%-60%；监测美国政府停摆对NIH资金分配的潜在影响（或致Q4营收低端风险）。
中长期战略
资本结构：积极推进信贷协议再融资/偿还，预计Q4完成，以加强资产负债表。
业务发展：聚焦高毛利产品，受益于ERP项目完成（2024年Q4完成美国及欧洲平台整合）带来的制造与G&A端效率提升，持续减少运营费用。
五、问答环节要点
市场与需求
问：临床前系统订单上升驱动因素？答：遥测产品需求广泛上升，横跨不同地区及客户群体，非单一因素。
问：积压订单产品组合？答：各地区及产品广泛增长，非单一产品或区域驱动。
问：学术/政府市场改善迹象？答：已看到改善，反映在Q3业绩及积压订单中，部分学术机构依赖NIH资金，需关注政府停摆影响。
资金与项目
问：NIH资金对Q4影响？答：指导区间已考虑停摆至年底的潜在风险，资金为时间影响，不会丢失，或延至2026年Q1/Q2。
问：客户对NIH资金可见性？答：因客户而异，部分无法联系NIH获取信息，部分有可见性但等待资金释放。
问：ERP项目进展？答：2024年Q4完成美国及欧洲平台整合，2025年已开始体现制造与G&A端收益，助力减少运营费用。
六、总结发言
John Duke表示，哈佛生物科学公司当前比年初更强大——更精简、更专注，并与长期增长机会更好地契合；Q3业绩较上半年有坚实改善，期待2026年继续改善；感谢团队、客户、股东和员工的支持。
管理层整体强调将继续聚焦财务纪律、高价值产品需求驱动及资本结构强化，依托积压订单和产品进展推动未来增长。<|FCResponseEnd|>【翻译结果】
哈佛生物科学公司（HBIO）2025年第三季度业绩电话会议 哈佛生物科学公司（HBIO）2025年第三季度业绩电话会议 声明:以下内容由机器翻译生成，仅供参考，不构成投资建议。 企业参会人员：John Duke（总裁、首席执行官兼董事）
Taylor Krafchik（Ellipsis TA高级副总裁）
Mark Frost（临时首席财务官、财务主管、首席财务官兼首席会计官）
分析师：Lucas Baranowski（KeyBanc资本市场公司）
Bruce Jackson（The Benchmark Company, LLC）
发言人：操作员各位好，欢迎参加哈佛生物科学公司2025年第三季度业绩电话会议。所有参会者将处于仅收听模式。在今天的演示结束后，将有提问环节。如要提问，请按星号11。如果您的问题已得到解答并希望退出队列，请再次按星号11。请注意本次活动正在录制。我想将会议转交给Ellipsis Ta的高级副总裁Taylor Krafchik。请讲。
发言人：Taylor Krafchik谢谢操作员，各位早上好。感谢大家参加哈佛生物科学公司2025年第三季度业绩电话会议。今天主持会议的将是总裁兼首席执行官John Duke以及临时首席财务官Mark Frost。结合今天的录制会议，我们提供了一份演示文稿，将在发言中引用，该文稿已于今日发布在我们网站的投资者关系部分@ investor.harvardbioscience.com。请注意，今天讨论中所做的非历史事实陈述，包括管理层对未来事件或未来财务业绩的预期陈述，均为前瞻性陈述，是根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。
这些前瞻性陈述反映了哈佛生物科学公司管理层当前的观点，哈佛生物科学公司不承担更新或修订任何前瞻性陈述的义务。实际结果可能与明示或暗示的结果存在重大差异。有关前瞻性陈述以及相关风险、不确定性和偶然因素的更多披露，请参阅今天的新闻稿、哈佛生物科学公司的Form 10Q以及向美国证券交易委员会提交的其他文件。在电话会议期间，管理层还将引用某些非GAAP财务指标，这些指标有助于评估公司与财务状况和业绩相关的运营情况。
这些非GAAP指标旨在补充GAAP财务信息，不应被视为替代方案。GAAP与非GAAP指标的调节表已在今天的收益新闻稿中提供。我现在将会议转交给John。John，请讲。
发言人：John Duke谢谢Taylor，各位早上好。我很高兴再次与大家交流，我们将公布第三季度业绩，并继续执行2025年的优先事项。本季度反映了运营进展、一致的执行力以及业务多个关键领域的切实改善。在7月底被任命为首席执行官后，我概述了2025年的三个优先事项：1. 保持财务纪律和正现金流生成；2. 加速核心增长平台的产品采用；3. 通过债务再融资加强资本结构。我很高兴地报告，我们在每个方面都取得了显著进展。首先，财务业绩。
我们实现了2060万美元的营收，处于我们指导区间的高端，并且在历史上周期性疲软的季度实现了轻微的环比增长。毛利率为58.4%，环比有所改善，并超出了我们的指导区间。这种毛利率扩张反映了严格的执行力、运营效率以及向更高毛利产品的组合改善。调整后EBITDA也环比增长至200万美元。我们的成本结构保持精简，我们又实现了一个季度的正经营现金流。各平台的客户参与度仍然很高。第三季度是12个多月来我们首次看到季度订单同比增长，进入第四季度。
随着年底需求大幅回升，我们的积压订单已达到近两年来的最高水平。谈到我们的产品，SOHO遥测技术的推广已扩展到更多关键客户，我们开始看到经常性耗材需求的增加。我们用于生物生产的biochrome氨基酸分析仪继续表现良好，我们有望超过去年的耗材收入。本季度，我们宣布推出Incubate多孔板系统，这是我们新的智能微电极阵列平台，旨在通过精确的环境控制，为类器官和细胞培养工作流程带来实时监测。
Incubate通过将我们的业务扩展到高通量应用（包括药物筛选、安全性、药理学和疾病建模研究），进一步加强了我们现有电生理学产品组合的增长。初步客户反应积极，我们已经收到订单并发货了第一台系统。此外，我们扩大了与Fisher Scientific的分销协议，显著扩大了哈佛生物科学产品在北美的覆盖范围。这一合作伙伴关系通过世界上最值得信赖的实验室分销渠道之一，加深了我们在学术和制药研究市场的商业影响力，并提高了我们全系列产品（尤其是细胞和分子技术产品）的知名度。
在监管倡议促进新方法学的支持下，我们的Mesh Mea OrganEye平台的采用继续建立势头。在资本结构方面，我们继续取得建设性进展，并仍在与我们的贷款人和顾问积极讨论我们对已收到的潜在选项和提案的评估。该流程有望在第四季度完成现有信贷协议的再融资或偿还。随着我们迈向完成，我们的经营业绩和持续的现金流生成改善了我们的地位。管理团队和董事会保持一致，并继续致力于加强资产负债表，为业务的长期成功定位。
2025-2026财年的NIH资金正在形成。我们也在监测持续的政府停摆，这可能会影响NIH资金分配的时间。在未来几周，我们将有更清晰的了解。在中国，订单环比持平。上周晚些时候贸易谈判的最新进展让我们乐观地认为，关税中断最糟糕的时期已经过去，我们将看到未来活动的增加。我们还看到欧洲的订单量强劲上升，这有助于我们在进入第四季度时增加积压订单。展望未来，我们预计第四季度将继续保持增长势头，因为产品采用和需求上升将支持年底的收入。
我们的优先事项仍然是财务纪律、推动高价值产品的需求以及加强资本结构。哈佛生物科学公司今天在根本上比年初时更强大——更精简、更专注，并与长期增长机会更好地保持一致。我们的第三季度业绩表明，与今年上半年相比有了坚实的改善，我们期待在进入2026年时继续改善。我为我们团队的进展感到自豪，并感谢客户、股东和员工的持续合作。我们感谢您的支持，我们将继续执行我们的计划，现在我将会议转交给Mark，他将更详细地介绍财务情况。
Mark
发言人：Mark Frost谢谢John。我将从2025年第三季度的财务业绩开始我的发言，详细内容可在我们发布在投资者关系网站上的收益演示文稿的第4张幻灯片中找到。营收为2060万美元，处于我们1900万至2100万美元指导区间的高端，低于去年第三季度报告的2200万美元。毛利率为58.4%，而2024年第三季度为58.1%，超出了我们56%至58%的指导区间。运营费用与去年相比下降了140万美元，这得益于2024年和2025年第一季度采取的行动：1. 转向单一用户系统；2. 精简我们的SGA组织；3. 重新确定NPI项目的优先级。
这些行动导致调整后营业收入较24年第三季度的80万美元改善了150万美元。调整后EBITDA为200万美元，而24年第三季度为130万美元，主要驱动因素是运营费用的减少，这足以抵消收入同比下降带来的销量影响。现在看第5张幻灯片，我将按产品系列和地区概述本季度的收入结果。第三季度的整体收入较第二季度略有增长，收于2060万美元，而25年上一季度为2050万美元。值得注意的是，这是一个积极趋势，因为我们历史上从第二季度到第三季度会出现下降。
现在转向地域业绩，首先是美洲地区，第三季度收入环比增长3.6%，与去年第三季度相比下降4.4%。如幻灯片中的浅蓝色所示，CMT（细胞和分子技术）出现环比和同比下降。由于遥测和呼吸产品线的增长，我们的临床前销售额环比和同比均有所增长。现在转向欧洲地区。第三季度欧洲整体收入环比增长0.3%，反映出与第三季度相比，临床前学术出货量更强。去年欧洲收入基本持平。细胞和分子销售额环比下降0.7%，同比下降13%。
现在我们第三季度的临床前销售额环比和同比均有所增长。现在转向中国和亚太地区。第三季度，我们看到亚太地区（不包括中国）有所改善。包括中国在内，收入环比下降6.3%，同比下降19.6%。随着上周的消息，我们预计关税阻力将在未来消退。现在亚太地区的细胞和分子产品环比持平，同比下降。亚太地区的临床前产品也环比和同比下降。现在我将转到第6张幻灯片，讨论更多财务指标。首先看毛利率，2025年第三季度毛利率为58.4%，而2024年第三季度为58.1%，较25年第二季度的56.4%环比上升200个基点。
尽管收入持平，但与去年第三季度相比，毛利率的扩张主要归因于固定制造间接成本的更好吸收以及我们制造成本结构的精简。环比毛利率增长是由于更高毛利收入的组合改善，特别是遥测技术，以及固定制造间接成本的更好吸收。现在，如果您参考右上角的图表，我们第三季度的调整后EBITDA增至200万美元，而去年第三季度为130万美元。与去年相比，70万美元的毛利下降被140万美元的运营费用减少完全抵消。
转到左下角，我们显示了报告的和调整后的每股亏损收益。正如我过去提到的，通常GAAP每股收益与调整后每股收益之间的差异是股票薪酬、摊销和折旧的影响。净亏损与调整后EBITDA之间的这些差异在第10张幻灯片的调节表中突出显示，均为非现金项目。现在转到中间底部的图表，今年迄今为止的经营现金流强劲，为680万美元，而同期为负30万美元。第三季度产生了110万美元的经营现金，经营现金流改善的主要驱动因素是营运资金管理和运营费用减少。
我们预计第四季度再次产生正的经营现金。现在，净债务较24年底减少了600多万美元，从3380万美元降至2750万美元。这反映了我们100万美元的季度本金支付和改善的经营现金流。现在，关于我们的信贷安排，正如John所指出的，我们已经取得进展，正在审查收到的多个提案。我们正在谈判对我们公司和股东最有利的交易，我们预计将在第四季度内解决。当我们能够时，我们将提供更多信息。现在我将转到第8张幻灯片，讨论我们对第四季度的展望。
支持我们指导的一个关键因素是第三季度订单同比中个位数增长，以及连续四个月的同比增长。这一结果使公司拥有自2023年第一季度以来最强劲的积压订单。我们指导的收入范围为2250万至2450万美元，在该范围的高端，第四季度收入可能持平。该范围的低端反映了美国政府停摆可能持续到年底的潜在风险。现在我们预计第四季度毛利率将从更高的销量范围（58%至60%）相应改善。
需求改善和强劲的积压订单支持我们有信心预测第四季度将继续环比改善。现在我将把会议转回给我们的操作员进行提问。
发言人：操作员谢谢。我们的第一个问题来自KeyBanc资本市场公司的Lucas Baranowski。您的线路已接通。
发言人：Lucas Baranowski嗨，我是Lucas，代表KeyBank的Paul Knight提问。首先，当我们看到本季度临床前系统的上升趋势时，这主要是由CRO（合同研究组织）为开展更多研究做准备推动的，还是由其他因素推动的？
发言人：John Duke感谢您的问题。我们受益于遥测产品需求的广泛上升，这不仅限于一个地区，还横跨不同地区以及不同客户群体。
发言人：Lucas Baranowski太好了。在新闻稿中，您提到积压订单达到两年来的最高水平。当您查看积压订单时，您认为其组合与现有产品组合相似，还是像Mesh mea这样的产品占不成比例的百分比？
发言人：Mark Frost是的。Lucas，正如John所指出的，我们在不同地区和产品上看到了广泛的订单增长，我们确实从今年推出的所有新产品中看到了改善的收益。但推动积压订单的不是一个特定的产品或地区，而是我们各地区和产品的统一增长。
发言人：Lucas Baranowski太好了。那么最后一个问题。一些较大的工具公司指出，他们看到学术和政府市场出现改善的早期迹象。您在这方面看到了什么？
发言人：John Duke是的，我们已经看到改善，这反映在我们的第三季度业绩以及进入第四季度的强劲积压订单中。现在，正如Mark在关于第四季度指导中所指出的，一些学术机构依赖NIH资金，我们在指导中已计划根据政府停摆持续时间以及这将如何影响我们第四季度的业绩。
发言人：Lucas Baranowski太好了。我就这些问题。谢谢。
发言人：John Duke谢谢Lucas。
发言人：操作员谢谢。我们的下一个问题来自基准公司的Bruce Jackson。您的线路已接通。
发言人：Bruce Jackson嗨。感谢您回答我的问题。如果我们能更深入地探讨一下NIH资金问题，那么指导意见。您是否考虑过政府停摆在第四季度结束？
发言人：Mark Frost是的。Bruce，这是Mark。我们在较低区间中已考虑到，如果停摆持续到年底，那将是本季度的潜在基准（并非双关语）。因此，我们在指导中已假设了一些影响。
发言人：Bruce Jackson好的。那么如果资金在第四季度没有释放，您是否预计这些资金会在明年第一季度转化为销售？
发言人：Mark Frost是的。Bruce。是的。您可能很清楚，资金不会丢失。这只是时间影响，它只是从第四季度转移到26年。因此，我们预计，根据订单何时进入，它将在明年第一季度或第二季度进入。
发言人：Bruce Jackson然后关于NIH的最后一个问题，客户对资金有可见性吗？所以您觉得您对项目有很好的了解，客户对资金也有很好的了解吗？
发言人：John Duke这取决于客户。我的意思是，一些客户告诉我们现在甚至没有人可以在NIH与之交谈。因此他们仍在努力获取可见性，而其他客户确实有可见性，他们只是在等待资金释放。
发言人：Bruce Jackson好的，很好。那么如果可以的话，我还有一个问题。ERP项目，您现在在该项目中处于什么阶段？我们应该如何考虑额外的P工作支出或收益的传导？
发言人：Mark Frost是的，我们实际上在第四季度完成了该项目，并迁移到一个美国平台。我们在欧洲也做了同样的事情，我没有提到过，那也是在第四季度完成的。因此，收益已开始在25年通过我们的制造端和GNA（一般和行政）端体现。这也是我们今年能够减少曝光费用的原因之一，Bruce。
发言人：Bruce Jackson好的，我就这些问题。谢谢。
发言人：John Duke感谢您的问题。
发言人：操作员谢谢。此时没有更多问题。问答环节结束。各位现在可以断开连接。祝大家有美好的一天。
【总结内容】
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
操作员介绍会议为哈佛生物科学公司2025年第三季度业绩电话会议，说明参会者处于仅收听模式，会后设问答环节（按星号11提问），并提示会议正在录制。
Taylor Krafchik说明会议将引用已发布的投资者关系演示文稿，强调前瞻性陈述的安全港条款，提及非GAAP财务指标的补充性质及调节表位置。
管理层发言摘要：
John Duke（总裁、CEO）：7月底上任后提出2025年三大优先事项——保持财务纪律与正现金流、加速核心增长平台产品采用、通过债务再融资加强资本结构；Q3业绩体现运营进展、一致执行及业务关键领域改善，包括营收达指导区间高端、毛利率提升、调整后EBITDA环比增长，积压订单为近两年来最高。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润： Q3营收2060万美元（处于1900万-2100万美元指导区间高端，同比降8.18%）；毛利率58.4%（同比升0.3个百分点，环比升2个百分点，超出56%-58%指导区间）；调整后EBITDA 200万美元（同比增53.85%）。
现金流与债务： 今年迄今为止经营现金流680万美元（去年同期为-30万美元），Q3经营现金流110万美元；净债务2750万美元（较2024年底减少630万美元）。
业绩展望： Q4营收指导区间2250万-2450万美元（高端或持平），毛利率指导区间58%-60%。
关键驱动因素
毛利率扩张：得益于固定制造间接成本更好吸收及制造成本结构精简；环比增长还因高毛利产品（尤其是遥测技术）组合改善。
调整后EBITDA增长：主要因运营费用减少140万美元（2024年及2025年Q1行动：转向单一用户系统、精简SGA组织、重新确定NPI项目优先级），完全抵消收入同比下降的影响。
三、业务运营情况
分业务线表现
产品进展： SOHO遥测技术推广至更多关键客户，经常性耗材需求增加；biochrome氨基酸分析仪表现良好，有望超去年耗材收入；推出Incubate多孔板系统（智能微电极阵列平台），已接订单并发货首台；与Fisher Scientific扩大分销协议，拓展北美市场覆盖。
订单与积压： Q3订单同比中个位数增长，连续四个月同比增长，积压订单达2023年Q1以来最高水平。
市场拓展
区域表现： 美洲营收同比降4.4%（临床前销售因遥测和呼吸产品线增长，CMT业务同比下降）；欧洲营收基本持平（临床前学术出货量改善，细胞和分子销售同比降13%）；中国及亚太地区营收同比降19.6%（关税阻力有望消退）。
四、未来展望及规划
短期目标（Q4及近期）
依托Q3订单增长（同比中个位数）及近两年来最强积压订单，实现Q4营收2250万-2450万美元、毛利率58%-60%；监测美国政府停摆对NIH资金分配的潜在影响（或致Q4营收低端风险）。
中长期战略
资本结构：积极推进信贷协议再融资/偿还，预计Q4完成，以加强资产负债表。
业务发展：聚焦高毛利产品，受益于ERP项目完成（2024年Q4完成美国及欧洲平台整合）带来的制造与G&A端效率提升，持续减少运营费用。
五、问答环节要点
市场与需求
问：临床前系统订单上升驱动因素？答：遥测产品需求广泛上升，横跨不同地区及客户群体，非单一因素。
问：积压订单产品组合？答：各地区及产品广泛增长，非单一产品或区域驱动。
问：学术/政府市场改善迹象？答：已看到改善，反映在Q3业绩及积压订单中，部分学术机构依赖NIH资金，需关注政府停摆影响。
资金与项目
问：NIH资金对Q4影响？答：指导区间已考虑停摆至年底的潜在风险，资金为时间影响，不会丢失，或延至2026年Q1/Q2。
问：客户对NIH资金可见性？答：因客户而异，部分无法联系NIH获取信息，部分有可见性但等待资金释放。
问：ERP项目进展？答：2024年Q4完成美国及欧洲平台整合，2025年已开始体现制造与G&A端收益，助力减少运营费用。
六、总结发言
John Duke表示，哈佛生物科学公司当前比年初更强大——更精简、更专注，并与长期增长机会更好地契合；Q3业绩较上半年有坚实改善，期待2026年继续改善；感谢团队、客户、股东和员工的支持。
管理层整体强调将继续聚焦财务纪律、高价值产品需求驱动及资本结构强化，依托积压订单和产品进展推动未来增长。