Warrior Met Coal, Inc.2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第二季度
主持人说明：
介绍会议目的，强调前瞻性声明免责及非GAAP指标使用；
提醒投资者参考SEC文件及公司官网获取完整信息。
管理层发言摘要：
Walter J. Scheller（CEO）：宣布Blue Creek长壁开采提前至2026年Q1，首批商业销售比计划提前3个月；
Dale W. Boyles（CFO）：强调可变成本结构的灵活性，第二季度GAAP净利润600万美元（同比下滑91.5%）。
二、财务业绩分析
核心财务数据
Q2收入：2.98亿美元（同比减少25%）；
净利润：600万美元（GAAP口径，去年同期7100万美元）；
调整后EBITDA：5400万美元（去年同期1.16亿美元）；
现金销售成本：每短吨101美元（同比降低18%）；
自由现金流：-5700万美元（含Blue Creek战略投资）。
关键驱动因素
价格下跌：优质低挥发炼焦煤指数均价同比下跌24%；
成本优化：运输特许权使用费因价格联动机制减少；
销售结构：高挥发产品占比提升至13%，亚洲销量首超50%。
三、业务运营情况
核心项目进展
Blue Creek矿井：
首批商业销售23.9万吨（提前完成）；
长壁开采提前至2026年Q1，资本支出累计8.23亿美元（预算内）；
2025年预计产量100万吨，2026年或达400万吨。
现有矿井：产量230万短吨（同比+6%），库存稳定在110万吨。
市场动态
中国钢铁出口同比增长9%，全球需求疲软（除印度增长7.1%）；
销售区域：亚洲52%（无中国）、欧洲37%、南美11%。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
维持现金成本指引110-120美元/短吨；
控制Blue Creek开发成本，预计下半年支出增加；
现货销售占比维持15%以下。
政策利好
《一揽子美丽法案》将冶金煤列为关键矿产，预计2026年起每年带来3000-4000万美元税收抵免。
五、问答环节要点
成本管理
问：下半年成本是否可能低于指引？
答：维修支出或增加，全年成本预计接近指引区间中点。
市场策略
问：巴西关税对南美销量的影响？
答：高挥发产品已转向亚洲，南美占比自然下降。
Blue Creek定价
问：未来实现率是否承压？
答：亚洲市场开发初期以CFR为主，长期将转向FOB定价。
六、总结发言
管理层表示：尽管市场疲软，公司通过成本控制和Blue Creek项目提前投产展现韧性；
将继续优化资产结构，把握税收政策红利，为下一周期做准备。