海通国际：给予和黄医药“优于大市”评级 目标价46.66港元

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海通国际发布研报称，给予和黄医药（00013）“优于大市”评级，使用DCF模型及2026-2034财年的现金流预测对公司进行估值，给予WACC9.2%（不变）、永续增长率3.0%（不变），基于USD：HDK=1：7.83的汇率假设（不变），对应目标价为46.66港元/股。考虑剥离上海和黄药业后对销售和利润的影响，该行调整2025-26年收入预测为7.2亿/8.4亿美元（前值为7.8/9.8亿美元），同比+14%/+17%；调整2025-26年归母净利润预测为3.9亿/1.1亿美元（前值为0.5/1.5亿美元）。

海通国际主要观点如下：

和黄医药发布2024年业绩

收入总额6.3亿美元（同比-25%），肿瘤/免疫综合收入3.6亿美元，其中肿瘤/免疫上市产品收入2.7亿美元（同比+65%），主要得益于呋喹替尼海外销售快速放量。收入成本3

来源：新浪财经

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