夏威夷电力2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 未明确提及具体日期，为2025年第三季度业绩电话会议
主持人说明：
操作员Tiffany主持会议，介绍会议为2025年业绩电话会议，说明问答环节规则（按星号+1键提问，限1个主问题和1个后续问题），并将通话转交给投资者关系总监Mateo Garcia。
管理层发言摘要：
Mateo Garcia：介绍参会管理层成员，提及业绩发布稿和演示文稿可在网站查阅，提醒包含前瞻性陈述及非GAAP指标参考信息。
Scott Neu（总裁兼CEO）：开场概述公司在改善财务实力、实施野火安全战略、推进毛伊岛野火侵权诉讼和解及PBR框架下第二个多年费率期准备等方面的进展。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）：
第三季度净收入3070万美元，每股收益0.18美元；扣除非核心项目后，合并核心净收入3280万美元，每股核心收益0.19美元（2024年同期为3270万美元，每股0.29美元）。
公用事业核心净收入3960万美元（2024年同期4370万美元）；控股公司核心净亏损680万美元（2024年同期1090万美元）。
资产负债表关键指标、现金流情况：
截至三季度末，控股公司无限制现金4000万美元，公用事业公司5.04亿美元；控股公司可用流动性5.19亿美元，公用事业公司5.44亿美元。
9月完成5亿美元无担保债券发行，增加信贷额度2.25亿美元；董事会批准第三季度1000万美元股息。
关键驱动因素
净利润变动原因：公用事业核心净收入下降，主要因研发税收抵免优惠减少、法律和咨询成本增加及野火缓解费用上升；控股公司净亏损减少，因债务余额下降致利息支出减少及现金利息收入增加。
三、业务运营情况
分业务线表现： 暂无信息
市场拓展： 暂无信息
研发投入与成果
推进野火安全战略，提前部署所有气象站和AI辅助高清视频摄像头，首次配备内部气象学家并成立观察办公室以提升恶劣天气预测能力。
运营效率
通过证券化融资支持野火安全措施等投资，降低客户成本；推进和解协议行政步骤，包括2026年1月8日法院听证会审议集体和解协议批准，提交简易判决请求驳回代位求偿保险公司索赔。
四、未来展望及规划
短期目标（下一季度或年度的战略重点与财务预期）
财务预期：2025年资本支出约4亿美元；2026年预计5.5亿-7亿美元（其中ARA收回3.5亿-4亿美元，EPRM收回1.5亿-2亿美元，野火和韧性资本支出5000万-1亿美元）。
战略重点：完成和解协议最终法院批准（预计2026年初首次付款），推进费率重新确定基准程序（2026年1月7日提交提案），等待PUC对野火安全战略及WYOUT项目成本增加申请的批准。
中长期战略（行业趋势判断、公司定位、投资方向等）
投资方向：2026-2028年总资本支出预计18亿-24亿美元，重点用于降低野火风险、提升可靠性、为固定发电站重新供电及军队私有化项目；计划通过债务、股权组合为和解付款及资本支出融资。
五、问答环节要点
费率重新确定基准程序
替代程序提案于2026年1月7日提交PUC，目标为第二个多年费率计划设定新收入基准以实现授权ROE，同时制定PBR框架变更；若失败将在2026年下半年提交2027年测试年费率案，PUC可能推迟费率期开始时间。
股息政策
公用事业向控股公司支付的股息根据控股公司需求设定，该机制在可预见未来不变。
业绩指导恢复
需完成和解批准程序后考虑恢复，第四季度电话会议能否提供EPS指导不确定，因还需考虑费率重新确定基准程序结果，避免指导后大幅调整。
资产出售
计划将美国储蓄银行9.9%剩余所有权货币化，可能在未来六个月左右考虑，但无具体时间表。
野火基金报告
PUC将按计划在下次立法会议前20天提交野火基金研究报告，2026年是否有相关立法动向尚不确定。
六、总结发言
管理层对未来发展方向、公司愿景、战略重点的总结：
Scott Neu感谢股东（尤其是夏威夷本地股东）及债券发行支持者，强调公司将继续推进财务实力改善、野火安全战略实施及和解协议落地，助力社区迈向可持续未来。