海伦特洛伊家电2026财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年第三季度
主持人说明：
外部沟通总监安妮·拉库纳斯介绍会议议程，包括前瞻性陈述提示、首席执行官（CEO）G·斯科特·厄泽尔分享业务重点、首席财务官（CFO）布莱恩·L·格拉斯概述财务表现及全年预期，会后开放问答环节；说明会议正在录制，收益报告及非GAAP与GAAP指标调节表可在公司网站投资者关系板块获取。
管理层发言摘要：
G·斯科特·厄泽尔（CEO）：第三季度业绩符合预期，反映团队在挑战环境中推动业务稳定；消费者分化明显（高收入家庭支出强劲，中低收入消费者非必需品购买谨慎）；重点修复基本面、改善业绩趋势，计划投资品牌、创新和人才以恢复增长；2027财年产品创新值得期待，将通过品牌故事强化忠诚度。
布莱恩·L·格拉斯（CFO）：将详细介绍第三季度财务表现及2026财年全年预期。
二、财务业绩分析
核心财务数据
合并净销售额：同比下降3.4%（有机净销售额下降10.8%，其中约3.3个百分点受关税相关收入中断影响）；
分部门销售额：家居与户外部门下降6.7%，美容与健康部门下降0.5%，国际销售额下降8.1%；
重点品牌表现：Olive and June销售额3770万美元，超出预期；
毛利率：46.9%（同比下降200个基点）；
调整后运营利润率：12.9%（同比下降370个基点，其中家居与户外部门下降650个基点，美容与健康部门下降120个基点）；
调整后每股收益：1.71美元；
期末库存：5.05亿美元（含3500万美元关税相关增量成本及Olive and June收购带来的增量库存）；
债务与现金流：期末债务8.92亿美元，循环信贷额度可用3.25亿美元；前三季度自由现金流2900万美元（含5800万美元关税相关增量现金流出）。
关键驱动因素
销售额下降：主要受关税相关中断（如直接进口订单暂停/取消、为统一价格调整停止发货）、中低收入消费者非必需品支出谨慎、部分类别需求疲软（如绝缘饮料器皿、美发电器）及清仓渠道销售下降影响；
毛利率下降：因关税净不利影响及库存过时成本增加，部分被Olive and June的积极贡献、非关税商品成本下降抵消；
费用率上升：销售、一般及管理费用比率增加160个基点，主要因收购Olive and June、 outbound运费上升、年度激励薪酬支出增加及不利运营杠杆；
利润压力：较低毛利率与较高费用率共同导致调整后运营利润率下滑，部分被Olive and June的利润率增长抵消。
三、业务运营情况
分业务线表现
家居与户外部门：销售额下降6.7%，但Osprey、Oxo实现增长；推出Osprey与Hydro Flask合作款冷却器（结合携带技术与保温技术）、Mountain Bound系列冬季行李（纳米坚韧面料）；Hydro Flask推出与Eric Carle合作款儿童水壶（“好饿的毛毛虫”形象）；Oxo扩展婴儿自主进食系列，新增幼儿和咖啡产品，并推出Trident系列炊具（热分布均匀、易清洁）；
美容与健康部门：销售额下降0.5%（有机销售额下降13.9%，其中约4.5个百分点受关税相关中断影响），但Olive and June贡献强劲（3770万美元）；Olive and June推出“Be Bold”系列、万圣节设计、节日贴纸及与Peachy Babies合作款（指甲与史莱姆结合）；霍尼韦尔推出两款Allergen plus HEPA认证空气净化器（大房间三合一型及小空间桌面型）；健康部门受中国市场动态、定价相关停止发货及疾病季节低于平均水平影响。
研发投入与成果
聚焦产品创新以推动增长，如Osprey的合作款与系列扩展、Oxo的炊具创新、Olive and June的节日与合作系列，以及霍尼韦尔的空气净化器新品；计划2027财年推出更多创新产品。
运营效率
推进关税缓解策略：包括供应商多元化、产品优先级排序、成本降低及价格调整；预计2026财年底将受中国关税影响的商品销售成本降至25%-30%；
库存管理：部分领域库存高于目标水平，计划第四季度重新平衡库存；通过信贷协议修正案延长杠杆率宽限期并更新利息覆盖率定义，提升应对外部环境的灵活性。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年剩余时间）
调整全年收入指引：上限范围收紧至17.58亿-17.73亿美元（家居与户外部门8.12亿-8.19亿美元，美容与健康部门9.46亿-9.54亿美元）；
调整后每股收益预期下调至3.25-3.75美元，主要因定价实现不完全、消费者降级、促销费用增加及对创新和品牌的关键投资保留；
重点转向收入改善而非成本削减，以重建运营杠杆；第四季度预计利润率压力持续（消费者降级、促销环境、定价延迟及零售谨慎行为）。
中长期战略（2027财年及以后）
品牌聚焦：每个业务围绕2-3个优先事项制定独特战略，集中资源于高增长机会和创新想法；
创新驱动：2027财年将推出更多产品创新，2026日历年下半年概述长期增长战略；
效率提升：持续优化运营和资产负债表效率，包括库存管理、供应链多元化及潜在资产货币化（如配送中心合并）；
财务健康：目标修复资产负债表，降低净杠杆率（当前3.77倍），通过收入增长和运营杠杆改善盈利能力。
五、问答环节要点
品牌扭转与增长路径
分析师提问：下滑类别（如饮料器皿、美发电器）扭转进展及盈利能力底部判断？
管理层回应：Osprey、Olive and June、Oxo、Braun等品牌表现良好，将优先投资以加速增长；下滑品牌需通过创新、品牌故事讲述及资源聚焦改善；当前重点从成本削减转向收入增长，长期盈利能力将随收入提升逐步恢复，2027财年为关键转型年。
以消费者为中心的创新
分析师提问：过去为何弱化消费者中心创新，何时转化为收入增长？
管理层回应：部分品牌过去投资不足、未贴近消费者需求，当前30%-40%产品组合存在创新和增长机会；2027财年将推进整改措施，2028财年及以后实现更显著增长；创新非依赖单一“爆款”，而是确保各业务线持续推出新品，填补过去的产品缺口。
需求趋势与外部因素影响
分析师提问：当前类别潜在需求趋势及美国消费者退税等因素是否推动需求改善？
管理层回应：即使环境挑战，清晰品牌主张、创新产品仍能获胜（如Osprey等）；消费者分化持续，高收入群体支撑部分需求，将优先布局增长类别；关税影响逐步稳定（如供应商多元化、价格调整），但完全恢复收入基础尚需时间。
杠杆率与资产负债表优化
分析师提问：长期杠杆率目标及产品组合合理化机会？
管理层回应：当前净杠杆率3.77倍，计划通过库存收紧（释放现金偿债）、非核心资产货币化（如配送中心合并）降低杠杆；短期聚焦核心品牌增长，中长期评估产品组合，不排除剥离非战略资产，但优先通过内生增长改善财务健康。
六、总结发言
管理层强调，公司正重新聚焦增长，通过将消费者置于战略核心、重振品牌建设、优化产品与商业执行三角，推动可持续盈利增长；
团队对品牌修复和创新充满信心，计划未来几个季度展示业务连续改善，2027财年将迈出关键转型步伐；
感谢投资者参与，期待在后续行业会议（如ICR会议、CJS会议）进一步沟通。