Heritage Global2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度（具体日期未明确提及）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论Heritage Global 2025年第三季度业绩，说明参会者初始处于仅收听模式，后续将开放问答环节（按星号一提问，星号二退出）。
管理层发言摘要：
Ross M. Dove（总裁兼首席执行官）：本季度EBITDA为140万美元，尽管经济环境导致大型交易放缓，但通过大量小型交易实现盈利；强调并购战略进入执行阶段（GS计划：地理与行业增长），聚焦填补业务空白、创造长期股东价值的目标公司，目前已进入深入谈判阶段。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：
综合营业收入：2025年第三季度130万美元（2024年同期150万美元）；
工业资产部门营业收入：90万美元（2024年同期70万美元）；
金融资产部门营业收入：160万美元（2024年同期180万美元）；
调整后EBITDA：160万美元（2024年同期190万美元）；
净收入：60万美元，每股摊薄收益0.02美元（2024年同期110万美元，每股摊薄收益0.03美元）。
资产负债表关键指标：
股东权益：截至2025年9月30日6650万美元（2024年12月31日为6520万美元）；
净营运资本：1790万美元；
现金余额：1940万美元，扣除应付卖方款项后净可用现金1260万美元。
关键驱动因素
营收变动原因：经济不确定性导致大型交易减少，主要依赖小型交易；工业资产部门翻新转售业务增长，ALT部门经营收入从20万美元增至40万美元；金融资产部门主要客户交易量在9月底回升。
利润变动原因：净收入下降主要由于对递延税项资产估值备抵的非现金调整，以优化净经营亏损结转的利用。
三、业务运营情况
分业务线表现
工业资产部门：通过小型拍卖、清算交易及翻新转售业务实现增长，交易转化率高；
金融资产部门：经纪业务季度环比略有下滑，但主要客户交易量在9月底呈上升趋势，NLEX持续为现有客户增加新卖家。
市场拓展：暂无信息
研发投入与成果：暂无信息
运营效率：圣地亚哥新设施即将完工，将支持下一阶段增长。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年及近期）
推进并购战略（GS计划），聚焦地理与行业增长，与目标公司深入谈判，优先完成眼前并购交易；
区域银行不良资产增加、工业领域精益制造及整合趋势预计带来更多资产流，公司已通过资产负债表、人员及系统准备，计划获取市场份额。
中长期战略
通过并购填补业务空白，构建“既能长期持续又能传承”的股东价值，目标是价值可转移至整个市场；
打造匹配系统与流程的业务组合。
五、问答环节要点
资本配置策略
问：在股票回购与并购之间如何平衡资本配置？
答：认为股票被低估，但当前更优先推进并购以促进增长；7月31日授权新的750万美元股票回购计划（有效期三年），但资本分配优先考虑并购。
工业资产部门交易规模
问：工业资产部门为何以小型交易为主？
答：经济不确定性下，企业倾向于释放过剩资产而非关闭业务，大型公司因供应链及新资产获取担忧推迟重大决策，导致缺乏“影响业绩的重大交易”。
债务与资产处置
问：债务结构及Heritage Capital投资组合进展？
答：已偿还ALT票据，仅剩新总部抵押贷款（410万美元，三年期只付息）；Heritage Capital投资组合处于长期处理中，与贷款方达成一致并投入法律程序，目前小额盈利，准备金无变化。
六、总结发言
管理层对未来持积极态度，认为公司“在正确的时间处于正确的位置”，已准备好捕捉市场机遇；
强调并购战略执行与资产流增长趋势下的市场份额获取，致力于构建长期可传承的股东价值。