康宝莱2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年企业会议
主持人说明：
介绍会议目的，回顾公司战略转型与数字化愿景
管理层发言摘要：
Stephan Gratziani（CEO）：强调从分销商到CEO的视角转变，提出将康宝莱打造为"全球健康与保健平台"的战略愿景
John DeSimone（CFO）：说明通过严格财务管控实现连续多季度业绩达标
二、财务业绩分析
核心财务数据
连续7个季度中有5个实现固定货币净销售增长
北美市场2025年7月首次实现同比销量增长（自2021年4月以来）
调整后EBITDA利润率从2023年11.3%提升至2024年12.7%
关键驱动因素
数字化转型投入带来分销商网络活力
货币汇率由逆风转为顺风
严格控制运营成本（采用PE式管理）
三、业务运营情况
核心业务表现
全球营养俱乐部达64,000家（美国约10,000家）
年交易量5000万次，服务400万消费者
北美市场出现复苏迹象
战略收购
收购Pruvit、Protocol和Link Bioscience（打包交易）
Protocol：健康管理APP（计划2024Q4商用化）
Link Bioscience：个性化营养技术（8年研发成果）
Pruvit：补充剂产品线及分销网络
技术创新
开发AI驱动的"一对一"个性化营养方案
整合可穿戴设备数据与健康监测服务
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026）
完成Protocol应用全美商业化部署
实现北美市场持续增长
债务削减计划（至2028年）
中长期战略
构建健康数据平台（对标Whoop社区模式）
发展订阅制收入（当前占比极低）
探索GLP-1药物配套营养方案
五、问答环节要点
数字化转型挑战
问：如何平衡传统分销商与数字化工具的关系？
答：通过QR码等轻量级工具渐进转化，保留核心分销价值
收购整合
问：收购标的筛选逻辑？
答：基于CEO行业人脉网络发现，强调技术协同而非财务驱动
估值修复
问：如何看待当前低估？
答：债务偿还+利润率提升+北美复苏将推动估值回归
六、总结发言
管理层强调将持续推进"数字优先"战略转型
发挥200万分销商网络优势构建健康生态
通过严格成本控制保障盈利增长