Helios Technologies2026财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2026财年
主持人说明：
介绍会议目的：由CJS Securities高级分析师Chris Moore主持，邀请Helios Technologies管理层进行公司概述，包括当前运营、挑战、机遇及长期愿景；会议采用管理层介绍（约15分钟）后炉边谈话形式，接受线上提问。
管理层发言摘要：
Tania Almond（副总裁，投资者关系与企业传播）：提及公司将于3月20日（星期五）在佛罗里达州萨拉索塔举办投资者日活动，邀请机构投资者和分析师参加；介绍管理层背景，Jeremy Evans于去年年底升任首席财务官，首席执行官Sean Baggen于去年年初正式任命，团队已到位。
Jeremy Evans（执行副总裁兼首席财务官）：概述公司定位为高度工程化运动控制和电子控制技术全球领导者，专注于液压和电子解决方案，服务建筑、农业、能源、休闲车辆、健康与保健、海洋等多元化终端市场；强调产品质量和安全的重要性，因产品多应用于恶劣环境，故障将导致客户设备停运；指出公司通过聚焦利基市场、产品创新及多元化实现超额增长，财务状况改善，流动性充足，现金流强劲，可支持有机投资和并购。
二、财务业绩分析
核心财务数据
年度销售额：约8.25亿美元（指引中点，含第三季度末剥离的定制流体动力业务4700万美元，该业务年化销售额约6000万美元）；
市值：21亿美元（截至会议前一交易日收盘）；
业务结构：液压部门占比65%（基础为Sun Hydraulics），电子部门占比35%；
地域分布：美洲占比略超50%，亚太与欧洲、中东及非洲地区各占约25%；
客户结构：直接向OEM销售占比58%，通过分销和聚合商销售占比42%（部分进入OEM，部分为售后市场）。
关键驱动因素
收入增长：历史上通过收购实现多元化（如Innovation Controls、Faster、Balboa等），近年转向补强型收购；2025年第三季度恢复增长（同比13%），主要受益于市场进入战略及部分终端市场需求改善；
成本与现金流：运营公司均盈利且现金流强劲，2024年及2025年第三季度过去12个月调整后自由现金流/净收入比率超200%；通过优化库存和应付账款管理缩短现金转换周期；
资产负债表：2016-2023年并购投入约13亿美元，此后优先偿还债务，连续九个季度偿债，第三季度末净债务与EBITDA杠杆率约2.4（同比2.8），接近2倍目标；循环信贷额度未使用部分超4亿美元。
三、业务运营情况
分业务线表现
液压部门（Sun Hydraulics、Faster品牌）：Sun Hydraulics生产插装阀、歧管、集成封装，用于液压系统运动及流体控制；Faster生产联轴器、快速释放联轴器等，实现设备安全快速连接，覆盖移动、农业、工业终端市场；第三季度增长9%，受益于移动终端市场需求改善及农业领域早期复苏迹象。
电子部门（Innovation、Balboa品牌）：产品包括显示器、控制模块、线束等用户界面，用于控制设备部件；第三季度销售额同比增长21%，主要由休闲终端市场推动，Innovation业务创季度纪录。
市场拓展
地域策略：采用“为区域服务的区域内”战略，全球建立卓越中心，各地区均有增长能力；
客户覆盖：直接服务OEM（58%）及通过分销/聚合商（42%），与客户保持长期稳固合作关系，部分分销业务进入售后市场。
研发投入与成果
研发投入稳定：销售额下降时未削减研发，拥有强大产品路线图；
产品创新：采用“拉动式”（与客户合作开发，满足特定需求）和“推动式”（主动设计推向新市场）策略；2025年推出零系列阀门（Sun Hydraulics，更小尺寸适用于小型设备）等新产品，未蚕食现有销售额，开辟新收入机会。
运营效率
生产与供应链：全球多地拥有制造能力，可灵活转移和扩大生产，关注劳动力可用性及运营杠杆；
库存与现金管理：2024-2025年重点缩短现金转换周期，库存管理和应付账款管理改善；资本支出占比历史上在3%-4%，随有机投资波动。
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
财务优先事项：继续偿还债务，将净债务与EBITDA杠杆率降至2倍；维持有机投资（研发、新产品开发）；通过股息（连续115个季度支付）和股票回购（2025年推出，已回购超30万股）向股东返还资金；
运营重点：深化“为区域服务的区域内”战略，提升交付周期和客户交付能力，赢回市场份额；3月20日举办投资者日，更新市场数据及战略规划。
中长期战略
市场定位：聚焦液压和电子领域优质产品组合，作为客户工程团队延伸，巩固在利基市场的领先地位；
增长路径：通过产品创新（拉动式与推动式结合）和市场进入战略，开拓相邻市场；利用全球制造网络和共享服务提升协同效应；
投资方向：优先有机增长，押注内部产品开发和团队能力；并购作为补充，关注战略契合度高、回报明确的机会。
五、问答环节要点
总可寻址市场
问：当前合并利基可寻址市场是否仍接近2021年投资者日估计的60亿美元？
答：投资者日（3月20日）将更新数据；过去两年内部战略规划已分析当前及目标终端市场，届时提供详细信息。
终端市场表现
问：各垂直领域（工业、移动、农业等）当前表现及机会？
答：需求环境喜忧参半，部分增长来自市场份额提升而非终端市场强劲；移动、休闲、农业第三季度转为增长（环比+4%），液压部门增长9%，电子部门增长21%（Innovation创纪录），但2024年基数较低，尚未全面复苏。
关税影响
问：2025年关税对成本、定价及需求的影响？2026年展望？
答：2025年下半年直接关税影响估计800万美元，通过“区域内服务区域”战略和替代供应商部分减轻；关税自年初已稳定，2026年无预期大幅增加项目，保持灵活性应对意外情况。
产量与利润率
问：液压领域哪些市场快速提高产量重要？当前定位如何？
答：产量增长对运营利润率杠杆影响最大，随需求增加已显现增量效应；液压部门利润率将随市场份额和客户钱包份额提升而扩大；分销库存下降接近历史有机增长水平，OEM有6-12个月前瞻性预测，正准备劳动力和资源应对需求增长。
解决方案销售战略
问：销售解决方案（vs离散组件）是否仍是核心增长战略？
答：仍致力于系统解决方案，但更专注“积累小胜利”而非“追逐大象”；重组业务为精简结构，加强跨部门工程师合作，已有客户案例（如Ditch Witch使用Sun、Faster、Innovation Controls产品）。
新产品开发
问：当前开发的重点产品？
答：2025年推出零系列阀门（Sun Hydraulics，小型设备应用）等；采用拉动式（客户合作）和推动式（新市场机会）策略，创新速度提升，投资者日将分享更多细节。
并购策略
问：当前并购兴趣及目标类型？
答：短期优先偿还债务和有机投资，并购非优先；持续评估战略缺口，机会出现时考虑，要求战略契合、整合计划明确、回报达标；方法更严格，关注价格和整合能力。
六、总结发言
管理层强调2026年将继续聚焦核心战略：恢复增长、优化成本结构、提升运营杠杆，通过“为区域服务的区域内”战略和产品创新巩固市场地位；
财务上维持强劲现金流，优先偿还债务、支持有机投资及股东回报；
邀请投资者参加3月20日佛罗里达投资者日，届时更新市场数据、战略规划及产品创新细节；
团队对当前领导架构和执行能力充满信心，致力于以诚信和共同价值观推动长期增长。