谐波2025财年年报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年（具体日期未提及）
主持人说明： 未明确提及主持人，会议主要围绕公司业务模式、网络升级、竞争格局等展开问答
管理层发言摘要：
Walter Jankovic（CFO）：强调公司运营模式良好，2026年宽带业务在运营杠杆和增长方面具有吸引力，受益于顺风因素和成本基础
Nimrod Ben-Natan（CEO）：提及与大客户的长期合作、技术升级路径及光纤业务扩展
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收、净利润、每股收益（EPS）、收入结构：暂无具体数据披露
资产负债表关键指标、现金流情况：暂无信息
关键驱动因素
对营收/利润变动的原因解释：提及网络升级工具带来的经常性收入流、光纤业务市场份额增长、非前两大客户收入显著增加，但未提供具体财务影响数据
三、业务运营情况
分业务线表现
DOCSIS技术部署： Comcast采用DOCSIS 4.0全双工模式，部署已过半；Charter采用扩展频谱架构，项目第二阶段正在进行中；统一放大器（与Seracom合作）已可供应，支持技术灵活性
光纤业务： 向电信运营商扩展，与Comcast等客户合作，集成现有架构，市场份额增长但披露有限
市场拓展
客户覆盖：COS系统客户超140个，包括Comcast、Charter、MediaCom、GCI、挪威Telia等，非前两大客户2025年收入增长显著
竞争格局：在有线电视领域市场份额高，光纤业务面临较大竞争对手，与Seracom合作放大器市场
研发投入与成果
技术成果：虚拟CMD、虚拟BNG、远程OLT、网络自我修复工具（如Octave）、统一DOCSIS 4.0解决方案
工具能力：在SCTE展展示网络管理工具，可提供附加服务，推动经常性收入
运营效率
网络优化：通过自我修复工具减少客户流失和技术人员上门需求，提升网络质量和运营成本控制
四、未来展望及规划
短期目标（2026年）
非前两大客户增长势头持续，Q1宽带收入环比温和增长，全年增速逐季度提升
统一DOCSIS 4.0解决方案年底前推出，支持客户全速部署
中长期战略
技术升级：多波次网络升级（DOCSIS 3.1→4.0→光纤可选性）叠加工具服务
市场扩展：光纤业务向电信运营商渗透，提升市场份额；工具附加服务扩大经常性收入流
五、问答环节要点
网络升级动机
驱动因素：速度竞争、AI实时服务对低延迟的需求、上行容量优化、商业服务扩展、网络自我修复需求
DOCSIS 4.0部署时间线
Comcast：已进行6年，完成略多于一半，智能放大器供应不再是障碍
Charter：采用扩展频谱架构，技术成熟度提升或缩短部署周期（目标3年），与Comcast架构不同
竞争与合作
放大器市场：由Seracom等老牌厂商主导，公司通过合作而非直接参与
BEAD计划：客户参与投标，但2026年非主要增长因素
客户合作细节
Comcast：长期合作，共享远程FI设备，业务范围稳定，波动取决于部署阶段
Charter：23年底成为虚拟CMT供应商，协议扩展至全业务范围，项目第二阶段进行中
六、总结发言
管理层认为网络升级的多波次机会、工具带来的经常性收入流、光纤业务增长前景是投资者未充分认识的核心价值；
强调持续创新和客户合作，2026年有望实现显著增长，长期看好技术叠加和市场扩展潜力。