Hillman Solutions2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月4日左右（根据问答环节提及“November 4th”推测）
主持人说明：
介绍会议目的为发布2025年第三季度业绩，提及会议录制并提供财报文件及回放的获取渠道（希尔曼投资者关系网站）。
管理层发言摘要：
CEO乔恩·迈克尔·阿迪诺尔菲（JMA）：强调2025年第三季度为公司61年历史上创纪录季度，净销售额增长8%，调整后EBITDA增长36%，杠杆率改善至2.5倍；指出业绩驱动因素包括团队对客户服务的投入、成功应对关税环境及全球供应链高效运营；提及宏观积极迹象（如30年期抵押贷款利率下降50个基点），对现房销售回暖持乐观态度。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：第三季度净销售额4.249亿美元（同比增长8%）；全年净销售额指引维持15.35亿至15.75亿美元（中点15.55亿美元，同比增长5.6%）。
净利润：暂无信息
每股收益（EPS）：暂无信息
调整后EBITDA：第三季度8800万美元（同比增长36%），全年指引上调至2.7亿至2.75亿美元（中点2.725亿美元，同比增长12.7%）。
资产负债表关键指标：第三季度末总净债务6.72亿美元，杠杆率2.5倍（目标≤2.5倍）；可用流动性2.77亿美元（含信贷额度2.39亿美元及现金3800万美元）。
现金流情况：第三季度经营活动净现金2620万美元，受约3000万美元关税相关成本影响，自由现金流910万美元。
关键驱动因素
营收增长：价格贡献（第三季度10个百分点，下半年预计11个百分点）、Intex收购（第三季度2个百分点，下半年预计1个百分点）、新业务增长（第三季度2个百分点，下半年预计2个百分点），部分被市场销量下降（第三季度6个百分点，下半年预计7个百分点）抵消。
利润增长：价格-成本时机动态（价格上涨在损益表反映，关税对销货成本影响滞后）、毛利率改善（第三季度51.7%，同比+350基点，环比+340基点）、费用控制（调整后SGA占比31%，同比-1个百分点）。
三、业务运营情况
分业务线表现
硬件与防护解决方案（HPS）：第三季度净销售额增长10%，调整后EBITDA增长57.3%至6580万美元，主要受Intex收购、新业务及价格-成本因素驱动，部分被5.5%市场销量下降抵消。
机器人与数字解决方案（RDS）：连续三季度增长，第三季度净销售额增长3.3%，调整后毛利率74.2%、调整后EBITDA利润率31.4%，主要受益于Mini Key3.5自助服务终端部署（已超过3000台，过去三个月新增800台）。
加拿大业务：第三季度净销售额同比下降0.2%，新业务增长部分抵消疲软市场销量，外汇为逆风因素，调整后EBITDA利润率预计保持10%以上。
市场拓展
新业务增长：第三季度贡献2个百分点收入增长，全年预计贡献2个百分点；提及Ace等连锁客户的新业务落地情况良好。
研发投入与成果
暂无信息
运营效率
供应链：执行“双渠道”采购战略，从多国多供应商采购，灵活应对关税变化；越南年度供应商大会加强合作伙伴关系。
交付能力：订单按时交付率超95%，直接门店配送模式减少渠道库存波动影响。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：维持全年净销售额指引15.35亿至15.75亿美元，上调调整后EBITDA指引至2.7亿至2.75亿美元；预计年底杠杆率约2.4倍。
战略重点：第四季度毛利率预计回落至第二季度水平（受关税对销货成本影响）；继续推进Mini Key3.5终端部署，计划2026年底完成两大客户全覆盖。
中长期战略（2026年及以后）
财务预期：假设市场持平，2026年净销售额预计高个位数至低双位数增长（驱动因素为滚动价格及新业务），调整后EBITDA预计低至中个位数增长（受价格-成本时机动态导致的利润率比较压力影响）。
投资方向：评估并购机会（补强型收购，聚焦核心业务、DIY及专业业务）；推进1亿美元股票回购计划（年度预计支出2000万至2500万美元，抵消股权激励稀释）。
五、问答环节要点
竞争环境
问：关税环境下竞争对手进口能力变化是否带来竞争机会或压力？
答：观察到部分竞争对手面临挑战，公司有多个新业务机会在报价，对2026年新业务增长持乐观态度。
价格弹性与客户接受度
问：是否面临价格疲劳或客户抵制？
答：价格传导基本符合预期，客户理解成本压力，对话平衡；不同客户/产品行为差异，直接门店配送模式降低库存波动影响；10月销售点数据显示积极迹象。
关税影响与应对
问：当前关税总额及政策变化对成本/定价的时滞影响？
答：关税总额约1.5亿美元，政策变化影响需经库存消化（约6000万美元新关税在库存中）；价格-成本动态预计第四季度开始正常化。
业务驱动因素
问：HPS部门价格与销量关系及RDS利润率提升原因？
答：HPS价格上涨12.5%，销量下降3.3%，受客户库存调整及需求弹性影响；RDS利润率提升主要来自Mini Key3.5终端部署及业务盈利能力改善。
费用与并购
问：第三季度SGA高企原因及并购计划？
答：SGA高企主要因季度奖金计提，剔除后与其他季度一致；并购活动增加，收到更多主动接洽，聚焦核心业务、DIY及专业业务补强型收购。
六、总结发言
管理层对团队在第三季度取得的创纪录业绩表示感谢，强调团队的辛勤工作和承诺是业绩、增长、执行力的核心驱动力。
重申公司战略重点：与客户共同成长、加强合作伙伴关系、为股东创造长期价值；强调希尔曼在市场定位、竞争护城河（销售团队、配送能力、客户关系）及供应链韧性方面的优势。
对未来机会表示兴奋，认为公司处于有利地位，将继续保持专注和纪律性，在2025年剩余时间及2026年实现持续增长。