Hamilton Lane2026财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年11月4日（星期二）
主持人说明：
介绍会议目的为讨论汉密尔顿莱恩2026财年第二季度业绩，后续将进行问答环节，并提示前瞻性陈述风险及非GAAP指标使用。
管理层发言摘要：
John Oh（股东关系主管）：介绍会议出席人员，提及已发布业绩相关新闻稿和幻灯片，强调前瞻性陈述风险及非GAAP指标与GAAP的调节方式。
二、财务业绩分析
核心财务数据
资产规模：季度末总资产规模略超10000亿美元，同比增长6%；AUM达1450亿美元，同比增长11%（+140亿美元）；AUA达8600亿美元，同比增长5%（+440亿美元）。
费用与收入：本年度迄今为止总管理和咨询费用同比增长6%；总费用相关收入3.216亿美元，同比增长23%；费用相关收益1.607亿美元，同比增长34%。
每股收益与股息：GAAP每股收益2.98美元（基于1.246亿美元GAAP净收入），非GAAP每股收益2.86美元（基于1.557亿美元调整后净收入）；宣布本季度股息每股0.54美元，目标2026财年股息同比增长10%至每股2.16美元。
关键驱动因素
AUM增长：来自专业基金和定制独立账户；AUA增长主要源于市场价值增长及技术解决方案、后台任务增加。
收入增长：费用相关收入增长主要受专业基金（尤其是Evergreen产品）增长驱动，混合费率因收费AUM向高费率专业基金转移而提升至65个基点（同比+8个基点）。
三、业务运营情况
分业务线表现
专业基金：收费AUM达356亿美元，同比增长17%，净增长15亿美元；Evergreen产品表现强劲，半流动性产品净流入显著，季度末Evergreen总AUM达143亿美元，且有超10亿美元AUM因费用假期暂未产生管理费。
定制独立账户：收费AUM达408亿美元，同比增长4%（+14亿美元），季度环比净增长5.17亿美元，增长来自新客户、现有客户再投资及投资活动。
市场拓展
战略合作：与Guardian人寿达成合作，管理其50亿美元现有私募股权组合，并获其未来10年每年5亿美元投资承诺（含25亿美元注入Evergreen平台）；与彭博合作，通过彭博终端提供私人市场指数和基准数据。
研发投入与成果
技术产品：报告、监控数据和分析产品收入同比增长21%（+300万美元）；推出第六只股权机会基金（已筹16亿美元，目标超20亿美元）、第二只基础设施基金（已筹11亿美元，规模为第一只基金两倍）。
运营效率
费用管理：总费用同比增长11%，主要因员工人数增加及股权激励费用上升，但通过其他业务成本控制部分抵消；G&A费用增长主要来自与收入相关的第三方佣金（如Evergreen产品在券商渠道销售）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025-2026年）
基金募集：第六只股权机会基金预计总募集超20亿美元；第二只基础设施基金继续推进募集。
费用转化：超10亿美元Evergreen AUM中，超50%将在2025年Q4转入收费AUM，其余在2026年随费用假期到期转入。
中长期战略
产品布局：持续扩展Evergreen平台，计划从现有11只基金进一步扩大规模，新基金目标在12个月内达5亿美元AUM。
市场定位：深化保险解决方案平台，目标服务更多保险机构；通过数据合作（如彭博）提升品牌影响力，拓展RIA客户群体。
五、问答环节要点
Guardian合作细节
问：Guardian合作的费用结构及50亿美元资产的影响？
答：收入主要来自未来10年50亿美元新增投资（25亿入Evergreen，其余为SMA及专业基金），现有50亿美元为监控任务，费率按现有产品标准执行。
数据业务 monetization
问：与彭博合作的数据业务如何变现，会推出可投资指数产品吗？
答：采用收入分成模式，短期收入有限但品牌价值显著；不聚焦可投资指数产品，认为其难以复制私人市场组合表现，专注数据作为教育工具和品牌增强器。
SMA业务与资源分配
问：SMA业务管道及销售资源分配情况？
答：SMA管道金额达数十亿美元，销售团队按地理区域组织，优先通过专业基金满足客户需求，因其经济效益更优。
专业基金费率展望
问：专业基金费率上升的因素及未来趋势？
答：费率上升主因AUM向高费率Evergreen产品转移，预计未来随专业基金流量持续增长，费率将继续提升。
六、总结发言
管理层对本季度业绩表示满意，强调总资产突破10000亿美元、Evergreen平台增长及Guardian合作是重要里程碑；
未来将继续聚焦专业基金（尤其是Evergreen）和定制解决方案，通过产品创新、数据合作及战略投资推动长期增长；
认为私人信贷市场基本面健康（违约率1%低于历史平均2.5%），公司数据库（覆盖65,000只基金、165,000家公司）为客户提供透明度优势，看好行业长期发展。