霍勒斯曼恩2025财年三季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年第三季度
主持人说明：
介绍会议为Horace Mann教育集团2025年第三季度投资者电话会议，说明参会者收听规则及提问方式，提及会议正在录制。
管理层发言摘要：
Marita Zuraitis（总裁、首席执行官）：公布第三季度核心每股收益1.36美元（同比增长64%），过去12个月核心股本回报率13.8%；上调全年核心每股收益指引至4.50-4.70美元；强调各业务部门盈利能力达目标，正加速未来增长投资，聚焦企业战略优先事项以实现长期持续盈利增长。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收与利润：第三季度核心收益5700万美元，核心每股收益1.36美元（同比增长64%）；总收入同比增长6%，净保费和已赚合同费用同比增长7%。
资产负债表与现金流：过去12个月核心股本回报率13.8%，每股有形账面价值增长超9%；总净投资收入预计4.73-4.77亿美元，管理投资组合收入3.73-3.77亿美元。
各业务线表现：财产和意外险核心收益3200万美元（同比增长两倍），综合比率87.8；人寿和退休部门核心收益1500万美元，净书面保费和合同存款1.7亿美元；补充和团体福利部门核心收益1800万美元，净书面保费6600万美元。
关键驱动因素
营收增长原因：财产险平均已赚保费增加、各业务线销售增长（如个人补充险增长40%、团体福利销售额近翻倍）、巨灾损失减少（税前巨灾损失同比下降71%）。
利润提升因素：有利的 prior year development、投资组合新资金收益率高于账面收益率100多个基点、费用控制措施（如GENAI应用节省行政成本）。
三、业务运营情况
分业务线表现
财产和意外险：汽车险综合比率94.9（改善3个百分点），财产险综合比率75.3（显著改善），财产险销售增长8%、汽车险销售增长4%；家庭留存率84%（汽车险）、近89%（财产险）。
人寿和退休：人寿业务死亡率有利，保单持续率近96%；退休业务净年金合同存款增长9%，持续率92%。
补充和团体福利：个人补充险净书面保费3100万美元（同比增长3%），福利比率37%（低于目标39%）；团体福利销售额同比增长近20%，业务规模较小但增长势头良好。
市场拓展
教育工作者市场：通过“返校庆祝活动”吸引数万名教育工作者，超半数为新用户；与Teach for America、大峡谷大学等合作，覆盖数十万教育工作者，提供金融教育等资源。
分销与渠道：专属代理人、持牌生产者等分销点增加，福利专家网络增长近30%；网站访问量同比增长120%，在线生成报价近翻倍。
运营效率
技术应用：利用GENAI自动化通话总结笔记，节省客服代表20-30%工作时间；扩展GENAI项目框架以创造更多费用节省。
费用控制：终止遗留休眠养老金计划，预计年节省税前超100万美元；优化供应商支出，推进流程改进（如直通式处理）。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年）
财务预期：全年核心每股收益指引上调至4.50-4.70美元，巨灾损失假设6500万美元；第四季度向Horace Mann教育工作者基金会捐赠300-700万美元。
战略重点：加速战略投资（如产品开发、分销扩展、基础设施现代化），维持各业务线盈利能力，扩大教育工作者市场份额。
中长期战略（至2028年）
财务目标：核心每股收益平均复合年增长率10%，核心股本回报率稳定在12-13%。
业务方向：持续优化财产险和意外险综合比率（汽车险90年代中期、财产险90以下）；扩大补充和团体福利业务规模，提升其在教育市场的竞争力；深化教育工作者合作关系，增强品牌影响力。
五、问答环节要点
政策数量增长与费率策略
问：财产险和意外险业务有机保单数量增长前景，及汽车险留存率稳定是否降低费率上调需求？
答：所有业务新业务增长（财产险8%、汽车险4%等），留存率稳定（财产险近90%、汽车险84%）；汽车险明年目标费率计划为中个位数，财产险为高个位数，以应对损失趋势和通胀。
补充福利系统能力
问：补充和团体福利业务中休假管理系统的建设情况及对业务的重要性？
答：个人补充险有先发优势，团体补充险规模小但增长快；通过合作伙伴获取休假管理能力，同时投资产品、分销和基础设施以长期发展该业务。
巨灾损失与未来盈利
问：2026年巨灾损失缓解措施效果及正常化财产险和意外险收益展望？
答：2025年巨灾损失低于历史平均，但2026年预计不会显著下降（保险价值增长）；财产险和意外险将维持目标综合比率（汽车险90年代中期、财产险90以下），通过费率上调应对损失趋势。
六、总结发言
管理层对未来发展方向：持续聚焦教育工作者市场，通过产品创新、分销扩展和技术应用（如GENAI）实现持续盈利增长。
公司愿景与战略重点：实现2028年核心每股收益复合年增长10%、核心股本回报率12-13%的长期目标；平衡增长投资与费用纪律，最大化股东价值，同时履行对教育工作者的社会责任（如基金会捐赠）。