赫尔默里奇和佩恩材料2025财年四季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025财年第四季度（截至2025年9月30日）
主持人说明： 召开Helmerich & Payne公司2025财年第四季度及全年业绩电话会议，回顾业绩并展望未来，提醒包含前瞻性陈述及SEC文件参考。
管理层发言摘要：
John Lindsay（CEO）：2025财年为关键一年，克服挑战并以强劲Q4业绩结束，为2026财年奠定基础；强调上游行业需长期投资以维持产量，IEA预测未来25年石油需求强劲增长，天然气需求受AI和数据中心驱动；北美业务为美国陆地市场领先钻井商，国际业务通过出口8台灵活钻机至沙特及完成KCAD收购成为全球最大活跃陆地钻井商，沙特7台暂停钻机将重新激活；技术驱动钻井为长期关键，2026年上半年市场预计与2025年相似，油价在50多至60多美元区间波动。
二、财务业绩分析
核心财务数据
营收：Q4收入略超10亿美元（连续三季度超10亿）；
净利润：Q4摊薄后每股净亏损0.58美元（上年同期净亏损1.64美元），全年每股净亏损1.66美元（剔除非常规和非现金项目后Q4每股亏损1美分）；
现金流与资本支出：Q4经营现金流2.07亿美元（全年5.43亿美元），Q4资本支出6400万美元（全年4.26亿美元）；
资产负债表与流动性：截至2025年9月30日现金及短期投资2.18亿美元，总流动性约12亿美元，已偿还2.1亿美元定期贷款（剩余1.9亿美元，计划2026年6月还清）；
分部门业绩：北美解决方案Q4平均141台合同钻井平台，直接利润率2.42亿美元；国际解决方案Q4 61台运行钻井平台，直接利润率约3000万美元；海上解决方案Q4直接利润率约3500万美元。
关键驱动因素
营收/利润变动原因：北美市场份额提升（二叠纪从33%增至37%），国际业务重组及钻机重新激活；Q4业绩受1000万美元投资证券注销及4000万美元应收票据投资注销等非现金项目负面影响；成本控制及技术投资提升效率。
三、业务运营情况
分业务线表现
北美解决方案：水平段长度增加5%，每日钻井 footage增长5%，数字解决方案使用量增长20%；海恩斯维尔和东北部钻机从3台增至8台，新增19家客户，约50%钻机采用绩效合同；
国际解决方案：沙特7台钻机2026财年二、三季度重新激活（活跃钻机将从17台增至24台），阿曼业务为亮点，中东和北非地区扩展；
海上解决方案：全球平台运营和维护业务约30%市场份额，业务覆盖美国湾、里海、北海等地区，提供稳定长期收入。
市场拓展
国际市场进入沙特、科威特、阿曼、阿根廷、欧洲等六国，与国家石油公司（NOC）和国际石油公司（IOC）建立合作关系；北美二叠纪市场份额提升，海恩斯维尔和东北部天然气活动增加。
研发投入与成果
聚焦钻井自动化、井筒质量和电源管理，2026年研发支出预计2500万美元；部署钻台自动化（六角夹、卡瓦提升器）至三分之一 fleet，数字解决方案应用增长20%。
运营效率
北美维护资本支出接近历史低位，ERP平台整合以提升协同效应；国际业务重组优化成本，海上与陆地业务运营模式整合提升效率。
四、未来展望及规划
短期目标（2026财年）
财务预期：资本支出2.8亿至3.2亿美元（含维护2.3亿至2.5亿美元及重新激活成本），折旧约6.9亿美元，销售及行政费用2.65亿至2.85亿美元（含5000万美元节省），利息支出1亿美元；
业务目标：北美解决方案利润率维持2.25亿至2.5亿美元，钻机数量相对稳定；国际解决方案钻机平均56至68台，Q1直接利润率1300万至2300万美元；海上解决方案Q1直接利润率2700万至3300万美元，管理合同30至35份。
中长期战略
行业趋势判断：技术驱动钻井为关键，非常规页岩钻井需求增长，海上投资周期预期强劲；
公司定位与投资方向：维持北美技术领先地位，国际市场聚焦中东核心地区及MENA扩展，推进全球技术转移（如美国页岩技术至阿尔及利亚、利比亚），成本控制与资本纪律为重点。
五、问答环节要点
国际业务与利润率
问：沙特钻机重新激活后是否有更多潜力及国际利润率何时正常化？
答：沙特7台钻机分阶段激活（2026年年中完成），预计2026财年末实现全面运行率利润率；剔除重新激活成本，国际利润率将持续改善。
北美日利润率与成本
问：北美日收入韧性及日利润率何时见底？
答：预计NASS市场稳定，长井和复杂井需求支撑，运营成本因季节性因素可能波动但将下降；日利润率预计在当前稳定钻机数量下维持，技术投资（如钻台自动化）提升效率。
资本支出与重新激活成本
问：2026年资本支出中重新激活成本占比及与运营支出关系？
答：2.3亿至2.5亿美元资本支出含全部维护和重新激活成本（每台钻机成本非均质），重新激活运营支出低于资本支出，Q1为主要影响期，部分延续至Q2。
国际市场拓展
问：澳大利亚、北非等非传统中东地区非常规钻井时机？
答：澳大利亚比塔罗盆地有增长机会，第二台灵活钻机已到位；阿尔及利亚、利比亚与NOC和IOC有深入技术对话，项目周期较长，预计未来几季度有进展。
六、总结发言
John Lindsay（CEO）总结：2025财年为关键转折年，全球团队表现强劲；当前平台可支撑全球多元化市场盈利增长，前瞻性商业战略与先进技术形成差异化优势；财务实力支撑增长、股息稳定及去杠杆化，致力于为客户和股东创造价值。